베트남 경제: 회복 확산에는 시간이 필요하다

HSBC 글로벌 리서치는 베트남을 한눈에 보여주는 보고서를 발표했는데, 보고서에서는 1분기 GDP 성장률(5.7% 증가)이 시장 예상치보다 낮았지만 회복세는 여전히 "원점"에 있으며 회복이 광범위하게 확산되려면 시간이 걸릴 것이라고 밝혔습니다.

Kinh tế Việt Nam: Cần thời gian để sự phục hồi lan tỏa

1분기는 예상보다 부진했지만 긍정적인 지표 많아

베트남은 용의 해에 더 나은 성장 전망을 보일 것으로 예상되지만, 2024년 1분기 GDP 성장률은 전년 동기 대비 5.7%로 예상보다 둔화될 것으로 예상됩니다. 이는 HSBC와 시장 전망치(6.4%)보다 낮은 수치입니다.

이는 경기 회복에 영향을 미친다는 것을 의미하지는 않지만, 회복세가 고르지 않다는 것을 의미합니다. HSBC 글로벌 리서치의 아세안 시장 담당 이코노미스트 인 윤 리우는 "이 결과가 회복세가 '틀렸다'는 것을 의미하지는 않습니다. 사실 베트남은 더 밝은 무역 전망에 힘입어 여전히 회복세를 굳건히 유지하고 있습니다."라고 말했습니다.

Chuyên gia kinh tế Yun Liu, Bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu HSBC

HSBC 글로벌 리서치 이코노미스트 윤 리우

고빈도 지표는 전자제품 경기에 힘입어 긍정적인 무역 전망을 계속 시사하고 있습니다. 3월 수출은 전년 동기 대비 14% 이상 증가하여, 이번 분기 성장률은 전년 동기 대비 17%를 기록했습니다.

HSBC 전문가들에 따르면, 주된 이유는 전자제품 경기가 회복세를 보이고 있으며, 삼성 스마트폰의 핵심 생산 허브로서의 역할이 수혜를 입고 있기 때문입니다. 전자제품 외에도 섬유 및 신발 등 다른 산업의 수출 회복세도 지속되고 있지만, 경제 성장 기여도는 여전히 낮은 수준입니다.

더욱이 2024년 1분기 수입 증가율 또한 두 자릿수로 회복되었지만, 무역흑자는 80억 달러 이상으로 증가하여 2023년 월평균을 10% 이상 상회했습니다. 단기 무역 사이클이 반전되었을 뿐만 아니라, 긍정적인 장기 FDI 전망도 지속되고 있습니다.

2024년 1분기 신규 FDI 자본은 전년 동기 대비 약 60% 증가했으며, 이 중 최대 65%가 제조업 기반 부문에 집중되었고, 나머지는 부동산 부문에 집중되었습니다. 투자 자본의 출처를 살펴보면, 싱가포르가 베트남에 대한 최대 FDI 제공국으로 50%라는 인상적인 비율을 차지했다는 점이 흥미롭습니다.

불균일한 회복

수출 제조업 부문은 이전의 "형태"를 회복할 것으로 예상됩니다. 이는 서비스 부문의 긍정적인 측면 중 하나입니다. 또한, 관광 관련 서비스 부문은 긍정적인 성장 모멘텀을 유지하고 있습니다. 코로나19 이후 처음으로 3월 베트남 월간 방문객 수가 160만 명에 육박하며 팬데믹 이전 수준을 13% 상회했습니다. 기저 효과도 일부 영향을 미쳤지만, 중국 본토 관광객의 강력한 복귀 또한 절실히 필요한 지원책입니다.

이는 부분적으로 베트남이 중국 본토행 항공편을 재개하기 위한 지속적인 노력에 기인하는데, 현재 베트남 항공편은 팬데믹 이전 수준의 80%에 육박합니다. 최근 아세안을 방문하는 중국인 관광객 수가 증가했지만, 여전히 개선의 여지가 있습니다. 다행히 당국은 비자 면제 대상 확대를 검토하고 있습니다.

하지만 위에서 언급한 불균형적인 회복세로 돌아가 보면, 이러한 "불균형"은 서비스 부문에서 가장 뚜렷하게 드러납니다. HSBC 보고서는 "가장 놀라운 감소세는 서비스 부문에서 나타났는데, 2024년 1분기 서비스 부문 성장률은 전년 동기 대비 6.1%에 그쳤습니다."라고 밝혔습니다.

이에 따라 서비스 부문의 회복세는 다각도로 진행되고 있습니다. 특히 국내 부문은 해외 부문에 비해 부진한 모습을 보이고 있습니다. 특히 "정보통신", 금융 및 전문 서비스 부문은 2023년 4분기 이후 둔화되었고, 부동산 산업은 여전히 경제 성장에 미미한 기여를 하고 있어 부동산 경기 사이클의 장기적인 약세를 반영하고 있습니다.

한편, 소매 판매 성장률은 아직 팬데믹 이전 수준으로 회복되지 않았으며, 약 10% 가량 크게 감소했습니다. 베트남의 수출 경기가 회복 조짐을 보이기 시작했지만, 국내 부문에 상당한 활력을 불어넣기에는 아직 충분하지 않습니다. 이코노미스트 윤 리우는 "베트남은 팬데믹 이전 수준의 성장을 회복하기 위해 무역 부문에서 국내 서비스 부문으로 성장을 확대해야 합니다."라고 말했습니다.

성장 전망 유지, 가격 압박에 신중

3월 헤드라인 물가상승률은 뗏 연휴 기간 가격 조정으로 전월 대비 0.2% 하락했으며, 전년 동기 대비 4% 상승했습니다. HSBC와 시장 전망치(4.2%)보다 낮았지만, 여전히 높은 수준을 유지했습니다. 세부 지표에 따르면 "주택 및 건축 자재"와 "기타 상품 및 서비스"를 제외한 모든 품목이 하락했습니다.

베트남의 물가상승률은 대체로 안정세를 유지하며 4.5% 상한선을 밑돌고 있습니다. 그러나 물가상승 위험은 여전히 존재합니다. 이는 부분적으로 두 자릿수 쌀 가격 상승에 기인하는데, 이는 베트남과 같은 쌀 수출국에서도 국제 쌀 가격이 국내 쌀 가격에 미치는 영향을 보여줍니다. 한편, 에너지 물가상승률은 완화되었지만 여전히 면밀히 모니터링해야 합니다.

"평균 물가상승률은 상승하더라도 여전히 물가상승률 상한선에는 미치지 못하는 3.9% 수준으로 유지될 것으로 예상합니다. 따라서 중앙은행(SBV)이 가까운 미래에 통화정책을 완화할 것으로 예상하지 않습니다. 중앙은행은 이 기간과 2025년까지 정책금리를 4.5%로 안정적으로 유지할 것으로 전망합니다."라고 보고서는 밝혔습니다.

전문가 윤 리우에 따르면, 전반적으로 베트남은 2024년에 더 나은 성장 전망을 보일 것으로 예상되지만, 회복세가 확산되기까지는 시간이 걸릴 것으로 보입니다. 1분기 GDP가 예상보다 부진했지만 하반기에는 더 강력한 경제 성장이 예상됨에 따라, HSBC 글로벌 리서치는 올해 GDP 성장률 전망치를 6.0%로 유지했지만, 나머지 3분기 전망치는 수정했습니다.