은행, 채권 발행의 '주인'으로 부상

현재 많은 은행들이 시중에 매우 큰 규모의 유통 채권을 보유하고 있습니다. - 사진: QUANG DINH

올해 하반기에는 신용 성장이 촉진될 것으로 전망됩니다.

채권을 통한 차입 가속화

최근 부동산은 채권 발행 가치가 하락하는 추세를 보인 반면, 은행은 이 채널을 통해 자금을 조달하면서 매우 좋은 성장을 기록했습니다.

MB증권(MBS) 리서치 부서의 분석가인 레 민 안(Le Minh Anh) 여사는 올해 초부터 6월 중순까지 은행이 부동산을 제치고 약 54조 VND의 발행 규모를 기록하며 업계에서 가장 높은 발행 가치를 기록한 그룹이 되었다고 밝혔습니다. 이는 작년 같은 기간 대비 147% 증가한 수치입니다.

MBS 전문가들은 "이번 달 부동산 부문에서는 채권 발행이 전혀 없었지만, 은행 부문이 전체 발행액의 94%를 차지했다"고 분석했다.

레 민 아인 여사에 따르면, 중장기 대출에 대한 자본 지출 비율에 대한 규제가 강화되면 은행들이 장기 자본 구조를 보완하기 위해 더 많은 채권을 발행하게 된다고 합니다.

또한, 저금리 환경에서 은행은 더 매력적인 금리로 채권을 매입하여 발행할 유인을 갖습니다. 이는 은행이 신규 채권 발행의 선두주자이자 발행 채권 매입의 주요 주체인 이유를 설명합니다.

1차 시장뿐만 아니라, 2차 시장에서 거래된 은행 채권의 양도 5월에 급격히 늘어나 80% 이상(전월 대비) 증가했으며, 다른 부문과 비교했을 때 매력적인 입지를 유지했습니다.

많은 분석가들은 신용 상황이 개선됨에 따라 은행 채권이 올해는 예년보다 더 바쁠 것으로 예상합니다.

Fiingroup의 회장인 응우옌 꽝 투안 씨는 올해 첫 5개월 동안의 신용 성장률이 매우 낮았으며 6월 15일 기준 3.8%에 불과하다고 평가했습니다. 그러나 올해 하반기에는 더욱 긍정적인 개선 조짐이 나타났습니다.

한 자료에 따르면 자본재 수입이 급증하고 있습니다. 주요 시장의 경제가 회복되면서 수출이 다시 증가함에 따라 제조업체의 자본 수요도 개선될 것입니다.

2024년 전체 신용 성장률을 15~16%로 달성하려면 은행은 자본을 확보해야 합니다. 그러나 투안 씨는 은행의 자본 안전 비율이 이러한 신용 성장률 목표에 비해 여전히 "낮다"고 지적합니다. 따라서 자기자본 증가를 기다리는 동안 은행이 할 수 있는 더 쉬운 방법은 채권(Tier 2 Capital) 발행입니다.

유통 가치: 10억 VND - 출처: Fiinratings - 그래픽: N.KH.

은행에는 막대한 자본이 필요하다

Visrating 분석 책임자인 Phan Duy Hung 씨는 은행들이 자본원을 보완하고 운영 안전 비율 규정을 준수하기 위해 자본 안전성을 확보하기 위해 장기 채권 발행을 늘려야 할 것이라고 말했습니다.

2021~2022년 기간 동안 사업 운영 환경이 악화되어 예금 증가가 둔화됨에 따라 신용 증가를 뒷받침하기 위한 채권 발행이 더욱 늘어났습니다.

Visrating의 자료에 따르면, 은행들은 2023년에 196조 VND의 채권을 발행했는데, 이는 2019년 104조 VND보다 상당히 증가한 수치입니다. 은행들은 이러한 자본 재원을 주로 장기 대출을 지원하는 데 사용했으며, 중장기 대출의 단기 자본 비율을 30% 미만으로, 예대율(LTV)을 85%로 유지하는 등 규정된 비율을 충족해 왔습니다.

Visrating의 추산에 따르면, 은행업계는 향후 3년간 283조 동 이상의 2등급 자본조달 채권을 발행할 것으로 예상됩니다. 따라서 신규 2등급 자본조달 채권의 약 55%는 국유은행이 발행할 것으로 예상되는데, 이는 국유은행의 자본금이 크게 감소하기 때문입니다.

간단히 말해서, 은행은 감가상각된 채권을 대체하고 자본 적정성을 높이기 위해 새로운 2계층 자본 채권을 발행해야 합니다. 다만 2계층 자본은 1계층 자본(주로 정관 자본, 준비금 및 미분배 이익)의 100%를 초과하지 않아야 합니다.

세계경제 정치 연구소(ISEP) 전 소장인 보 다이 루옥(Vo Dai Luoc) 부교수는 다른 여러 산업, 특히 부동산 산업에 비해 은행 채권은 상당히 안전한 것으로 여겨진다고 말했습니다. 따라서 금융기관들이 3~5년 정도의 비교적 장기 채권을 발행하여 이자율이 5~6%에 달하더라도 여전히 투자자들을 끌어들이고 있습니다.

전문가는 현재의 저금리 환경에서 장기 채권을 발행하는 것이 은행에 적합하다고 생각합니다. 따라서 은행은 금리가 다시 상승할 가능성이 높을 때 투입 자본 비용 증가 위험을 제한할 수 있습니다.

일반 시장에 미치는 영향과 관련하여, 은행 그룹의 채권 발행 촉진은 신뢰 상실을 초래한 여러 위반 사례 이후 채권 회복에 기여했습니다. 그러나 루옥 씨는 채권 채널이 부동산을 포함한 다른 부문에서도 더욱 적극적으로 홍보되어야 한다고 생각합니다. 채권 채널이 주로 은행의 놀이터 역할을 한다면, 이러한 자본 조달 채널의 효과가 충분히 발휘되지 않아 경제 회복 과정에 파급 효과를 미치고 있습니다.

또한 전문가는 은행을 포함한 모든 기관이 발행한 채권의 경우 지불 지연 및 기타 약정에 따른 위험을 충분히 인지해야 한다고 투자자들에게 상기시켰습니다.

기업채권, 환율·금리 변동에 앞서 '흔들려'

베트남 기업채 시장은 최근 USD/VND 환율과 저축금리가 모두 상승하면서 심각한 어려움에 직면해 있습니다.

기록에 따르면 베트남 동(VND)은 연초 이후 미국 달러 대비 약 5%의 가치가 하락했습니다. 시중은행에서 매도되는 달러 환율은 25,473동에 달했고, 자유시장에서는 이 수치가 처음으로 26,000동을 돌파하며 신기록을 세웠습니다.

동시에 저축 금리도 다시 상승 조짐을 보이기 시작했습니다. Wigroup 자료에 따르면, 구체적으로 12개월 정기예금 금리는 2월 말 4.6%에서 6월 말 4.8%로 상승했습니다.

Fiinratings 전문가들은 이러한 추세가 변동금리 회사채의 위험을 증가시킬 수 있다고 경고합니다. 그러나 반대로, 이는 기업들이 장기 고정금리 채권 발행을 늘리는 원동력이 될 수도 있습니다.

출처: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm