은행들이 채권 발행의 '왕'이 되었다.

현재 많은 은행들이 시장에 상당한 규모의 채권을 발행해 놓은 상태입니다. - 사진: 꽝딘

올해 하반기에는 신용 증가세가 가속화될 것으로 예상됩니다.

채권 발행을 통해 차입을 가속화하십시오.

최근 부동산 부문의 채권 발행 규모는 감소하는 추세를 보였지만, 은행들은 이 채널을 통한 자금 조달에서 매우 좋은 성장세를 기록했습니다.

MB증권(MBS) 리서치 부서의 레 민 안 애널리스트에 따르면, 올해 초부터 6월 중순까지 은행 부문은 부동산 부문을 제치고 발행액 기준으로 가장 높은 수준을 기록한 산업으로, 약 54조 VND에 달해 지난해 같은 기간 대비 147% 증가했다.

"이번 달에는 부동산 부문에서 채권 발행이 전혀 없었던 반면, 은행 부문이 전체 발행액의 94%를 차지했습니다."라고 한 MBS 전문가가 논평했습니다.

레 민 안 씨에 따르면, 중장기 대출에 대한 자본 지출 비율에 대한 규제가 강화되면 은행들은 장기 자본 구조를 보완하기 위해 더 많은 채권을 발행하게 된다고 합니다.

게다가 저금리 환경에서는 은행들이 더 매력적인 금리로 채권을 재매입하고 발행할 유인이 생깁니다. 이것이 바로 은행들이 신규 채권 발행의 선두주자이자 기존 채권의 주요 재매입자인 이유입니다.

1차 시장뿐만 아니라 거래소를 통한 2차 은행채권 거래량도 5월에 급증하여 전월 대비 80% 이상 증가했으며, 다른 부문에 비해 매력적인 위치를 유지했습니다.

많은 분석가들은 신용 상황이 개선됨에 따라 은행 채권 시장이 예년보다 더 활발한 올해를 보낼 것이라는 데 동의합니다.

핀그룹의 응우옌 꽝 투안 회장은 올해 6월 15일 기준 첫 5개월 동안의 신용 증가율이 3.8%에 불과해 매우 저조했다고 평가했습니다. 그러나 하반기에는 개선 조짐이 나타나고 있다고 덧붙였습니다.

주요 지표 중 하나는 수입 생산 자재 가치의 급격한 증가입니다. 주요 시장의 경기 회복에 힘입어 수출이 반등함에 따라 제조업체의 자본 수요가 개선될 것입니다.

2024년 한 해 동안 15~16%의 대출 성장률을 달성하기 위해서는 은행에 자본 확충이 필요합니다. 하지만 투안 씨에 따르면 현재 은행들의 자본 적정성 비율은 이러한 대출 성장 목표를 달성하기에는 여전히 "미흡"합니다. 따라서 자기자본 증액을 기다리는 동안 채권 발행(Tier 2 자본)이 은행들에게 더 현실적인 방안입니다.

유통 시가총액: 억 VND - 출처: Fiinratings - 그래픽: N.KH.

은행은 막대한 자본이 필요합니다.

비스레이팅의 분석 이사인 판 두이 훙 씨 역시 은행들이 영업 안전 비율 관련 규정을 준수하고 자본 적정성을 확보하기 위해 장기 채권 발행을 늘려야 할 것이라고 전망했습니다.

신용 증가를 뒷받침하기 위한 채권 발행은 2021-2022년 동안 사업 환경 악화로 인한 예금 증가세 둔화에 힘입어 더욱 확대되었습니다.

Visrating의 자료에 따르면, 은행들은 2023년에 196조 VND 규모의 채권을 발행했는데, 이는 2019년의 104조 VND보다 훨씬 높은 수치입니다. 은행들은 이 자본을 주로 장기 대출 지원에 활용하여 규제 요건을 충족했습니다. 즉, 중장기 대출에 사용되는 단기 자본 비율을 30% 미만으로 유지하고 대출 대비 예금 비율을 85%로 유지하는 것입니다.

비스라팅의 추산에 따르면, 은행권은 향후 3년간 283조 VND 이상의 기본자본채권을 발행할 것으로 예상됩니다. 이 신규 기본자본채권의 약 55%는 국영은행들이 발행할 예정인데, 이는 국영은행들의 기본자본이 크게 감소할 전망 때문입니다.

요약하자면, 은행들은 차감된 기본자본을 대체하고 자본적정성을 높이기 위해 새로운 기본자본(Tier 2) 채권을 발행해야 합니다. 단, 기본자본은 기본자본(주로 정관자본, 적립금 및 미배분 이익으로 구성됨)의 100%를 초과할 수 없습니다.

세계경제 정치 연구소 소장을 역임한 보 다이 루옥 부교수는 다른 많은 분야, 특히 부동산과 비교했을 때 은행 채권은 상대적으로 안전한 투자처로 여겨진다고 밝혔습니다. 따라서 금융기관들이 3~5년 정도의 비교적 긴 만기와 5~6%의 금리로 채권을 발행함에도 불구하고 투자자들의 관심을 끌고 있다는 것입니다.

전문가는 현재와 같은 저금리 환경에서 장기채권을 발행하는 것이 은행에 적합하다고 판단합니다. 이를 통해 은행은 금리가 다시 상승할 때 발생할 수 있는 자본 비용 증가 위험을 완화할 수 있습니다.

전반적인 시장에 미치는 영향과 관련하여, 은행 부문의 채권 발행 확대는 신뢰를 떨어뜨렸던 여러 차례의 위반 행위 이후 채권 시장 회복에 기여했습니다. 그러나 루옥 씨는 부동산을 포함한 다른 부문에서도 채권 시장 활성화를 위한 더 적극적인 노력이 필요하다고 생각합니다. 만약 채권 시장이 여전히 은행 중심의 시장으로 남아 있다면, 이러한 자본 동원 채널의 효과가 충분히 발휘되지 못하고 경제 회복 과정에 파급 효과를 가져오지 못할 것입니다.

또한 전문가는 은행을 포함한 모든 기관이 발행하는 채권의 경우, 잠재적 채무 불이행 위험 및 기타 의무 사항을 충분히 인지해야 한다는 점을 투자자들에게 상기시켰습니다.

회사채는 환율과 금리 변동으로 인해 변동성이 큽니다.

최근 USD/VND 환율과 예금 금리가 모두 상승하면서 베트남 기업 채권 시장은 상당한 어려움에 직면해 있습니다.

보도에 따르면 베트남 동화는 올해 초부터 미국 달러 대비 약 5% 평가절하되었습니다. 시중 은행에서 미국 달러 매도 가격은 25,473 VND에 이르렀고, 자유 시장에서는 사상 처음으로 26,000 VND를 돌파하며 최고치를 경신했습니다.

이와 동시에 저축 금리도 다시 상승세를 보이기 시작했습니다. 특히, 위그룹(Wigroup) 자료에 따르면 12개월 만기 예금 금리는 2월 말 4.6%에서 6월 말 4.8%로 상승했습니다.

Fiinratings의 전문가들은 이러한 추세가 변동금리 회사채의 위험을 증가시킬 수 있다고 경고합니다. 하지만 반대로, 이는 기업들이 고정금리 장기채권 발행을 늘리도록 유도하는 요인이 될 수도 있습니다.

출처: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm