외국인 객실 49% 확대, 첫 테스트 과정…

정부가 최근 발표하고 2025년 5월 19일부터 시행된 법령 69/2025/ND-CP에 따르면, 강제 이전을 받는 상업은행(국가가 정관 자본금의 50% 이상을 보유한 상업은행 제외)에 대한 외국 투자자의 총 주식 보유 수준은 정관 자본금의 30%를 초과할 수 있지만 49%를 초과할 수 없습니다.

이전에는 2024년 마지막 3개월과 2025년 초에 국립은행이 4개 취약은행의 이전을 완료했습니다(CB는 Vietcombank로, Oceanbank는 MB로, DongA Bank는 HDBank 로, GPBank는 VPBank로 이전). 취약한 은행의 이전은 이들 은행이 누적된 손실을 극복하고 특별관리 상태에서 벗어나는 데 도움이 될 것으로 기대됩니다. 한편, 양수은행은 자본금 및 신용한도 측면에서 많은 우대 조치를 누릴 수 있으며, 이를 통해 자산 규모와 미지급 부채를 확대하여 취약 신용기관의 성공적인 구조조정에 적극적으로 참여하도록 동기를 부여할 수 있습니다.

ACBS증권 전문가에 따르면, 이 규정은 MBB, VPB, HDB와 같이 취약한 은행의 강제 이전에 참여한 주식회사 상업은행이 외국인 지분 비율을 최대 49%까지 늘릴 수 있는 기회를 제공하는 조건을 마련합니다(VCB는 현재 국립은행이 74%를 소유하고 있기 때문에 이 목록에 없습니다).

현재 MBB의 외국인 투자자 소유 비율은 22.3%, VPB는 24.3%, HDB는 16.9%입니다. 따라서 객실 점유율을 49%로 확대하는 것은 단기적으로 은행 주가에 긍정적인 영향을 미치지 않을 것입니다.

이러한 외국인 소유 비율 완화는 은행 정관에 따라 달라지며, 승인된 강제 이전 계획의 시행 기간(5~10년으로 예상)에만 적용됩니다. 이 기간이 종료된 후에는 외국인 투자자는 총 소유 수준이 30% 미만으로 떨어질 때까지 추가 주식을 매수할 수 없습니다. 다만, 기존 주주에게 매도로 제공된 주식을 매수하거나 외국인 투자자 간에 양도하는 경우는 예외입니다.

하지만 ACBS 전문가들은 중장기적으로 49% 한도가 은행들이 외국인 투자자, 특히 전략적 주주로부터 자본을 조달하는 데 도움이 될 것으로 평가합니다.

ACBS에 따르면, 법령 69/2025/ND-CP는 은행이 취약한 은행에 더 많은 자본을 투입하기 위해 자본을 늘려야 할 경우 외국 주주에게 추가 자본을 발행할 수 있는 조건을 마련하여 구조조정 과정을 가속화합니다.

MBBank 와 같은 특정한 경우, 이 은행은 구조조정 기간 동안 MBV Bank에 최대 5,000억 VND를 출자할 계획입니다. 외국인 지분 비율을 확대하면 MBB가 자본을 조달하기 위해 새로운 주식을 발행할 수 있는 기회가 생겨 구조조정 계획을 지원할 수 있습니다. 그러나 국가소유의 특성상 국가주주 집단이 소유비율의 희석을 제한하는 경향이 있어 증자 발행에 어려움을 겪을 수 있습니다.

ACBS는 다른 은행들도 비슷한 계획을 가지고 있을 것으로 보고 있으며, 이는 취약한 은행에 대한 구조조정 프로젝트의 일환입니다. 또한 자본 증가는 취약한 은행의 자본을 이전받는 은행에 연간 20~30%라는 매우 높은 신용 증가 한도를 부여하는 맥락에서 자기자본비율(CAR)을 강화하는 데 도움이 됩니다.

VPBank의 경우, ACBS의 평가에 따르면 이 은행은 비교적 높은 CAR(약 14%)을 가지고 있으며 2등급 자본채권을 많이 사용하지 않았지만, 외국인 지분 비율을 높이는 것이 여전히 보다 전략적인 자본을 유치하는 해결책이 될 수 있습니다. 현재 이 은행은 일본의 전략적 파트너인 SMBC가 FE Credit 자본의 50%를 보유하고 있어 영향력 확대와 장기 투자를 위한 유리한 조건을 갖추고 있습니다.

HDBank의 경우 CAR이 상당히 높지만(약 14%), 2등급 채권에 따라 달라지므로 장기 자본 비용을 줄이기 위해 1등급 자본을 늘려야 할 필요성이 존재합니다. 하지만 ACBS 전문가들은 HDBank를 가장 빨리 외화 여유 자금을 풀어줄 수 있는 은행으로 평가합니다. 현재 이 은행에는 외국의 전략적 주주가 없지만, 1등급 자본을 늘려야 할 필요성이 커지고 있습니다. HDBank 규정에 따르면 외국인 객실 비율은 0.65%에 불과하지만, 법적으로 허용되는 최대 객실 비율은 여전히 ​​13.15%입니다.

HDBank가 15~20%의 정상 지분율을 갖춘 전략적 주주를 모집하는 경우, 49%까지 지분을 확보하는 것이 이러한 자본 흐름을 유치하는 데 유리한 조건이 될 뿐만 아니라 중장기적으로 주가를 뒷받침할 것입니다.

69/2025/ND-CP 법령은 자본과 주가에 미치는 긍정적 영향 외에도 이전을 받는 3개 은행을 지원하는 별도의 정책일 뿐만 아니라 베트남 은행 부문에서 외국 자본 유치 공간을 확대하기 위한 첫 번째 시험이기도 합니다. 특별한 권한을 가진 은행에만 정책을 적용하면 정부는 이 정책을 전체 은행 시스템으로 확대할 가능성을 고려하기 전에 위험을 통제하고 실질적인 영향을 평가할 수 있습니다. 이는 금융 통합 과정에서 신중하면서도 전략적인 조치입니다.

2024년 초부터 외국인 투자자들이 은행 주식을 3조 VND 이상 순매도한 상황에서, 이 정책은 이러한 추세를 반전시키고 앞으로 은행업계와 베트남 주식 시장으로 자본이 다시 유입되는 것을 촉진하는 원동력이 될 수 있습니다.

출처: https://baodaknong.vn/noi-room-ngoai-len-49-phep-thu-dau-tien-trong-qua-trinh-hoi-nhap-tai-chinh-252269.html