신규 채권 발행 회복세, 시장 더욱 긴축될 듯

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2024년 만기 채권 234조동

민간 기업채 시장은 2023년에 약간 회복세를 보였으며, 신규 발행 규모는 같은 기간 동안 8.6% 증가한 345조 8,000억 동에 달했습니다. 대중에게 발행된 기업채권만 해도 괄목할 만한 성장을 보이며 37조 동에 달해 74.6% 증가했습니다.

FiinRatings에 따르면 2024년 만기가 도래하는 기업채의 가치는 전년 대비 6.47% 증가한 234조 VND에 이를 것으로 추산됩니다. 그 중 부동산 산업이 만기 가치의 41% 이상을 차지하고, 신용 기관이 22.2%로 그 뒤를 따릅니다. 2023년과 비교했을 때, 시장은 이전에 법령 08을 통해 연장된 원금/이자 지급이 연기된 채권 묶음으로 인해 추가적인 부담에 직면하게 될 것이며, 처리될 것으로 추산되는 채권 가치는 99조 7천억 동입니다.

FiinRatings의 한 전문가는 "부동산 시장의 회복이 완전히 이루어지지 않고, 정책 지연으로 인한 법적 문제가 지속되며, 기업들이 운영 현금 흐름을 재조정할 시간이 필요한 상황에서 부동산 기업들의 대금 지급 압박은 해소하기 어려울 것으로 예상된다"고 말했습니다. 또한, 2008년 법령의 일부 연장 조항의 만료와 2024년 자사주 매입 약정이 포함된 채권 발행 압력으로 인해 시장의 대금 지급 지연 위험도 커질 것으로 예상됩니다.

FiinRatings는 2024년 기업채 시장이 모든 시장 참여자에게 더 높은 요건을 적용하면서 더욱 엄격한 방향으로 새로운 발전 단계에 접어들 것으로 예상하며, 이를 통해 신규 채권 발행 활동이 점진적으로 회복될 것으로 기대합니다. 2024년에 발효될 법령 65/2022/ND-CP의 많은 규정은 모든 이해관계자에게 더 엄격한 규율을 확립하고 시장 신뢰 회복을 지원할 것입니다. 2024년에는 은행권의 자본 재원 보완 및 금융 안전 지표 충족을 위한 대규모 발행 수요가 채권 시장을 주도할 것으로 전망된다.

65호 법령을 적용하려면 개발도상국 시장을 창출하기 위한 로드맵이 필요합니다.

BIDV의 수석 경제학자인 Can Van Luc 박사에 따르면, 법령 65/2022/ND-CP의 적용은 필요하지만 시장 개발을 지속하기 위한 로드맵과 균형이 필요합니다.

법령 08/2023/ND-CP는 3가지 조건을 개정합니다. 60일의 제공 기간에 대한 조건은 여전히 영향을 받지 않지만, 가장 중요한 것은 전문 투자자에 대한 조건에서 연장 여부와 연장 방법을 보다 구체적으로 고려해야 한다는 것입니다. 지식이 풍부하고, 경험이 풍부하며, 이해심이 깊은 올바른 구매자가 있는 건강한 시장을 원한다면, 우리는 법령 65에 따라 전문 투자자의 약관을 계속 적용할 것입니다.

또한, 신용평가기관이 있는 기업의 신용등급에 대한 규정은 더욱 적절한 로드맵을 가져야 합니다. 현재 전국적으로 채권 발행 기업을 위한 신용평가기관은 3개에 불과하며, 더 중요한 것은 채권 발행인의 신용평가 서비스 구매 문화와 습관이 아직 형성되지 않았다는 점입니다.

따라서 캔 반 루크 박사는 신용등급 규제에 대한 적절한 로드맵을 고려해야 하며, 특히 신용등급이 필요한 그룹과 신용등급이 필요하지 않은 그룹을 구분해야 한다고 말했습니다. 예를 들어, 상업은행은 2계층 자본을 늘리는 매우 명확한 목적을 위해 신용등급을 발행하기 때문에 신용등급이 필요하지 않습니다. 또한, 상업은행의 안전비율은 국가에 의해 엄격하게 관리됩니다.

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