'주가에 악재는 지나갔을 수도'

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분석가들은 주식 시장에 영향을 미치는 부정적인 소식이 지나갔거나 줄어들고 있으며, 시장이 회복될 가능성이 있다고 보고 있습니다.

최근 비나캐피탈(VinaCapital)의 분석 보고서에 따르면, 전문가들은 9월 중순부터 10월 말까지 베트남 증시가 국내외 요인이 복합적으로 작용하여 16% 하락했다고 밝혔습니다. 이러한 요인에는 달러 환율 상승에 따른 금리 인상 우려, 전환사채 관련 빈그룹(Vingroup) 과 빈홈즈(Vinhomes) 주가 변동성, 여러 증권사의 강제 매도 주문, 일부 비공식 마진 대출처에 대한 규제 가능성 루머, 그리고 예상보다 저조한 3분기 기업 이익 등이 포함됩니다.

비나캐피탈에 따르면 시장에 가장 큰 부담을 주는 요인은 베트남 동화의 평가절하이며, 이는 베트남 중앙은행이 평가절하에 대응하여 통화정책을 긴축할 것이라는 우려를 낳는 동시에 외국인 투자자들이 보유 자산을 매도하도록 부추기고 있습니다.

하지만 실제 상황은 투자자들의 예측과 달랐습니다. 미 달러 환율은 중앙은행의 금리 인상 필요성 없이 몇 주 동안 안정세를 유지했습니다. 동시에, 특히 지난주 ISM/PMI 지수가 낮게 나온 이후 미 달러화의 상승 추세가 꺾인 것으로 보이며, 이는 중앙은행이 향후 몇 달 동안 금리를 동결할 것이라는 비나캐피탈의 전망을 더욱 뒷받침합니다.

본 분석 그룹은 베트남의 무역 흑자가 2023년 GDP 대비 3%에서 2024년 7%로 증가함에 따라 올해 말까지 USD/VND 환율이 3% 하락할 것으로 예상합니다. 최근 며칠간 VND 가치가 약 1% 상승하면서 연초 대비 하락률이 다시 3%로 나타나 이러한 예상은 더욱 강화되었습니다.

"현재 가장 부정적인 요인들은 모두 완화되었거나 완화되고 있으며, 향후 몇 달 동안 베트남 주식 시장의 회복 전망은 실적 성장과 경기 회복, 그리고 시장의 저평가에 힘입어 밝습니다."라고 비나캐피탈 보고서는 밝혔습니다.

통화 정책과 관련하여 VNDirect는 베트남 중앙은행이 금리를 인상할 가능성이 낮다는 견해를 공유합니다. 예금 금리는 현재 공급 과잉과 약한 신용 수요로 인해 2021년 상반기부터 2022년 상반기까지와 비교해 최저 수준입니다. VNDirect는 12개월 만기 예금 금리가 2023년 남은 기간 동안 연평균 5.4% 수준을 유지할 것으로 예상합니다. 이에 따라 최근 시중은행의 자금 조달 비용이 급격히 감소함에 따라 대출 금리도 올해 말까지 하락세를 이어갈 것으로 전망합니다.

또한 베트남 중앙은행은 한 달 넘게 지속해온 국채 발행을 중단했습니다. VNDirect에 따르면 11월 9일 기준 만기가 도래한 국채를 통해 약 1,857억 VND가 시장으로 유입되었습니다.

시장이 회복세를 보이고 있습니다. 이번 주말 VN-Index는 지난주 말 대비 약 25포인트 상승했으며, 유동성도 평균 이상으로 증가했습니다. 호치민 증권거래소(HoSE) 지수는 2주 연속 회복세를 이어가며 현재 1,100포인트 지지선을 돌파했습니다. 사이공- 하노이 증권(SHS)은 이러한 움직임이 시장이 다시 하락세로 돌아설 가능성을 배제하는 데 도움이 된다고 분석했습니다.

하지만 VN 지수는 여전히 초기 회복 단계에 있으며 움직임이 다소 불안정합니다. 지수가 안정적인 균형점을 찾기 위해서는 더 많은 시간이 필요할 것으로 예상됩니다. SHS는 이번 주 마지막 거래일에서 1,100포인트 이상에서 지지선이 형성될 것으로 예상하며, 이 지지선 테스트가 성공할 가능성이 높다고 분석팀은 전망합니다.

SHS는 비록 연말 마지막 분기에 경제 활동이 활발하고 GDP가 회복세를 보이고 있지만, 거시경제적 요인들이 여전히 위험 요소로 작용하고 있다고 지적합니다. 세계 지정학적 상황은 여전히 불안정하고, 세계 경제 성장률은 낮으며, 에너지와 식료품 가격의 지속적인 상승으로 인해 세계적인 인플레이션이 아직 완전히 통제되지 않고 있습니다. 또한 EU 경제 역시 경기 침체 위험에 처해 있습니다.

미래에셋증권은 글로벌 상황에서 비롯된 세 가지 주요 위험 요소를 다음과 같이 분석했습니다. 첫째, 글로벌 금리가 장기간 높은 수준을 유지하여 부채 구조조정, 사업 운영 및 구매력에 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 중국 부동산 위기의 잠재적 영향이 있습니다. 셋째, 예상보다 강세를 보이는 미국 달러와 외국인 투자자들의 순매도 압력이 발생할 수 있습니다. 실제로 외국인 투자자들은 10월 한 달 동안 2조 7,200억 VND 규모의 순매도 물량을 매도하며 순매도 전략을 유지했습니다. 올해 들어 누적 순매도 규모는 미국 달러 강세와 미국 국채 수익률 상승 속에서 약 10조 5,000억 VND에 달합니다.

탓 닷

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