ການຕໍ່ສູ້ກັບການປັບໂຄງສ້າງຫນີ້ສິນຫລັງການລົ້ມລະລາຍ, Evergrande ຈະກາຍເປັນ Lehman Brothers ຂອງຈີນບໍ?

ດ້ວຍກຸ່ມບໍລິສັດອະສັງຫາລິມະຊັບຍັກໃຫຍ່ຂອງຈີນ Evergrande ຍື່ນຂໍການປົກປ້ອງການລົ້ມລະລາຍທີ່ຕີຕະຫຼາດຢ່າງໜັກໜ່ວງ, ຂະແໜງອະສັງຫາລິມະຊັບຂອງຈີນສາມາດຜ່ານຜ່າອຸປະສັກນີ້ໄດ້ບໍ?

ຜູ້ພັດທະນາອະສັງຫາລິມະຊັບໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງຈີນບາງຄົນມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກແລະກໍາລັງຊອກຫາທີ່ຈະປັບໂຄງສ້າງຫນີ້ສິນຂອງເຂົາເຈົ້າ. ແຕ່ບັນຫາແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນ, ໂດຍຄວາມຕ້ອງການຂອງຕະຫຼາດຊັບສິນແຫ້ງແລ້ງ, ແລະຄໍາຖາມທີ່ໃຫຍ່ກວ່າແມ່ນ ເສດຖະກິດ ແລະຂະແຫນງການເງິນຈະໄດ້ຮັບຜົນກະທົບແນວໃດຖ້າບາງບໍລິສັດຍັກໃຫຍ່ຂອງຊັບສິນເຫຼົ່ານີ້ລົ້ມລົງ.

ດຽວນີ້ຕາທັງ ໝົດ ແມ່ນຢູ່ກັບ Evergrande, ບໍລິສັດທີ່ມີໜີ້ສິນຫຼາຍທີ່ໄດ້ຍື່ນຂໍການປົກປ້ອງການລົ້ມລະລາຍໃນພາກທີ 15 ໃນນິວຢອກ. Evergrande ກໍາລັງດີ້ນລົນທີ່ຈະຍົກສູງການສະຫນັບສະຫນູນສໍາລັບແຜນການຂອງຕົນໃນການປັບໂຄງສ້າງຫນີ້ສິນຕ່າງປະເທດຂອງຕົນ.

ການປົກປ້ອງການລົ້ມລະລາຍຈະຊື້ເວລາ Evergrande. ການເຄື່ອນໄຫວດັ່ງກ່າວຈະເປັນການຊົ່ວຄາວເພື່ອປ້ອງກັນບໍ່ໃຫ້ເຈົ້າໜີ້ດຳເນີນການເກັບກູ້ໜີ້ສິນຂອງຕົນ ແລະໂຈະການດຳເນີນຄະດີທາງກົດໝາຍຕໍ່ກຸ່ມດັ່ງກ່າວ, ເຊິ່ງປະເຊີນໜ້າກັບການຟ້ອງຮ້ອງຫຼາຍພັນຄະດີ ແລະຮຽກຮ້ອງຈຳນວນເງິນລວມ 395 ຕື້ຢວນ.

ກຸ່ມດັ່ງກ່າວຫວັງວ່າການປົກປ້ອງການລົ້ມລະລາຍສາມາດສ້າງສະພາບແວດລ້ອມທີ່ເອື້ອອໍານວຍຫຼາຍຂຶ້ນເພື່ອໃຫ້ມັນໄດ້ຮັບການອະນຸມັດສໍາລັບແຜນການປັບປຸງໂຄງສ້າງຫນີ້ສິນຂອງຕົນແລະສືບຕໍ່ດໍາເນີນທຸລະກິດຕາມປົກກະຕິເພື່ອເຮັດສໍາເລັດໂຄງການທີ່ຍັງບໍ່ໄດ້ສໍາເລັດ.

ມີແບບຢ່າງສໍາລັບເລື່ອງນີ້. ໃນປີ 2022, ຜູ້ພັດທະນາອະສັງຫາລິມະຊັບຂອງຈີນອີກຄົນໜຶ່ງ – Modern Land – ໄດ້ຍື່ນສະເໜີ ແລະ ໄດ້ຮັບການຍອມຮັບໃນໝວດທີ 15 ສຳລັບແຜນການປັບໂຄງສ້າງໃໝ່ໃນພັນທະບັດທີ່ເປັນເງິນໂດລານອກຝັ່ງ 1,34 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດ.

Vật lộn tái cơ cấu nợ hậu phá sản, liệu Evergrande sẽ trở thành Lehman Brothers của Trung Quốc?

ການລົ້ມລະລາຍຂອງ Evergrande ຍື່ນຟ້ອງ Lehman Brothers ຂອງຈີນບໍ? (ທີ່ມາ: ຕົວແທນ)

ຜົນກະທົບທີ່ຕິດເຊື້ອ?

ຄໍາຖາມຫນຶ່ງທີ່ໄດ້ຖືກຍົກຂຶ້ນມາແມ່ນວ່າການຍື່ນລົ້ມລະລາຍຂອງ Evergrande ແມ່ນ Lehman Brothers ຂອງຈີນ, ບ່ອນທີ່ບັນຫາຂອງບໍລິສັດຫນຶ່ງກາຍເປັນບັນຫາຂອງທຸກໆຄົນ. ມັນແມ່ນການລົ້ມລະລາຍຂອງ Lehman Brothers ໃນປີ 2008 ທີ່ເຮັດໃຫ້ເກີດການລົ້ມລະລາຍຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບແລະບັງຄັບໃຫ້ລັດຖະບານກາງສະຫະລັດເລີ່ມໂຄງການເງິນກູ້ຂະຫນາດໃຫຍ່ເພື່ອປົກປ້ອງພາກສ່ວນການເງິນທີ່ເຫລືອ.

ສະຖານະການແມ່ນແຕກຕ່າງກັນໃນປັດຈຸບັນ. ສໍາລັບການເລີ່ມຕົ້ນ, ແນວຄວາມຄິດທີ່ ລັດຖະບານ ຈີນຈະບັງຄັບໃຫ້ລາຄາທີ່ດິນຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍແມ່ນເປັນສິ່ງທີ່ບໍ່ສາມາດຄິດໄດ້, ໂດຍສະເພາະຍ້ອນການມີສ່ວນຮ່ວມຢ່າງເລິກເຊິ່ງໃນຂະແຫນງຊັບສິນຂອງປະເທດ. ແຕ່ບໍ່ມີຄວາມສົງໄສວ່າຕອນນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າບັນຫາດັ່ງກ່າວໄດ້ແຜ່ລາມໄປນອກເມືອງ Evergrande ແລະເຮັດໃຫ້ເຈົ້າໜ້າທີ່ມີຄວາມເປັນຫ່ວງເປັນຢ່າງຍິ່ງໃນຂະນະທີ່ພວກເຂົາເຈົ້າພະຍາຍາມຮັບປະກັນວ່າມັນບໍ່ເປັນການແຜ່ລະບາດ.

ເລື່ອງນີ້ໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນໃນປີ 2021 ເມື່ອ Evergrande, ເຊິ່ງມີໜີ້ສິນຫຼາຍກວ່າ 300 ຕື້ໂດລາ, ເລີ່ມການຜິດກົດໝາຍ. ນັບຕັ້ງແຕ່ນັ້ນມາ, ຜູ້ພັດທະນາທີ່ກວມເອົາ 40% ຂອງການຂາຍເຮືອນຂອງຈີນໄດ້ຮັບຜິດຊອບຍັງ. ສ່ວນໃຫຍ່ຂອງພວກເຂົາແມ່ນບໍລິສັດເອກະຊົນ.

ຫວ່າງມໍ່ໆມານີ້, Country Garden, ເມື່ອເປັນຜູ້ພັດທະນາອະສັງຫາລິມະຊັບໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງຈີນໂດຍການຂາຍສັນຍາ, ໄດ້ຕົກຢູ່ໃນຂອບເຂດຂອງການຕົກລົງພາຍຫຼັງຢຸດການຊື້ຂາຍພັນທະບັດພາຍໃນປະເທດເກືອບສິບພັນບັດ. ບໍລິສັດອາດຈະຊອກຫາການປັບໂຄງສ້າງຫນີ້ສິນຂອງຕົນ.

ການພັດທະນາຢູ່ Evergrande ແລະ Country Garden ໄດ້ເຮັດໃຫ້ທະນາຄານບໍ່ເຕັມໃຈທີ່ຈະສະຫນອງທຶນໃຫ້ແກ່ຜູ້ພັດທະນາເອກະຊົນ, ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມກັງວົນວ່ານີ້ອາດຈະເຮັດໃຫ້ຜູ້ພັດທະນາທີ່ບໍ່ມີບັນຫາໃນເວລາທີ່ບໍລິສັດຊັບສິນກໍາລັງປະເຊີນກັບການຂາຍທີ່ອ່ອນແອ.

ຄວາມຕ້ອງການທີ່ອ່ອນແອ

ອັດຕາການຈໍານອງໄດ້ຜ່ອນຜັນແລະການຈ່າຍເງິນຫຼຸດລົງ, ແຕ່ຄວາມຕ້ອງການທີ່ຢູ່ອາໄສຍັງອ່ອນແອຢູ່ໃນຈີນ. ລາຄາເຮືອນໃຫມ່ຫຼຸດລົງໃນເດືອນກໍລະກົດຫຼັງຈາກສະຖຽນລະພາບຫຼາຍເດືອນ. ຕະຫຼາດວຽກເຮັດງານທໍາແມ່ນຮ້າຍແຮງຂຶ້ນ, ແລະປະຊາຊົນບໍ່ຫມັ້ນໃຈວ່າເຮືອນທີ່ເຂົາເຈົ້າກໍາລັງຊອກຫາຊື້ຈະຖືກສົ່ງ. ບໍ່ມີສິ່ງມະຫັດທີ່ຜູ້ຊື້ເຮືອນມີຄວາມລະມັດລະວັງ.

ການຂາຍເຮືອນທີ່ອ່ອນແອໄດ້ເຮັດໃຫ້ຄວາມກົດດັນຫຼາຍຕໍ່ຜູ້ພັດທະນາຊັບສິນ, ໂດຍສະເພາະຜູ້ທີ່ປະເຊີນກັບບັນຫາສະພາບຄ່ອງ. Evergrande ລາຍງານການສູນເສຍທັງຫມົດ 812 ຕື້ຢວນໃນໄລຍະສອງປີຜ່ານມາ, ແລະຫນີ້ສິນສຸດທິຂອງຕົນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 627 ຕື້ຢວນໃນປີ 2021 ເປັນ 688 ຕື້ຢວນໃນປີ 2022. Country Garden ປະກາດບໍ່ດົນມານີ້ວ່າການສູນເສຍສຸດທິປະມານ 45 ຕື້ຫາ 55 ຕື້ຢວນໃນເຄິ່ງທໍາອິດຂອງປີ 2025-2023.

ສະພາບຄ່ອງຕົວຂອງເຮືອນຢູ່ພວມແຜ່ລາມໄປສູ່ຜູ້ພັດທະນາລັດ. ກຸ່ມບໍລິສັດ Sino-Ocean ທີ່ໄດ້ຮັບການສະໜັບສະໜູນຈາກລັດໄດ້ບອກເຈົ້າໜີ້ວ່າ ຕົນກຳລັງເຮັດວຽກຮ່ວມກັບຜູ້ຖືຫຸ້ນລາຍໃຫຍ່ເພື່ອຄຸ້ມຄອງພາລະໜີ້ສິນຂອງຕົນ. ຈີນ Vanke ກ່າວວ່າຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໄສຂອງປະເທດແມ່ນຮ້າຍແຮງກວ່າທີ່ຄາດໄວ້.

ບູລິມະສິດສໍາລັບນັກພັດທະນາຊັບສິນແມ່ນເພື່ອປະຕິບັດຄໍາຫມັ້ນສັນຍາທີ່ມີຢູ່ແລ້ວ. ທຸລະກິດເຫຼົ່ານີ້ສ່ວນໃຫຍ່ບໍ່ສາມາດ ຫຼືບໍ່ເຕັມໃຈທີ່ຈະຊື້ທີ່ດິນ ແລະເລີ່ມໂຄງການໃໝ່. ຈຳນວນເຮືອນໃໝ່ທີ່ສ້າງຂຶ້ນໃນ 7 ເດືອນຕົ້ນປີ 2023 ຫຼຸດລົງ 26% ເມື່ອທຽບໃສ່ໄລຍະດຽວກັນຂອງປີ 2022 ໃນຂະນະທີ່ການລົງທຶນໃນອະສັງຫາລິມະຊັບຫຼຸດລົງ 8.5% ໃນເດືອນກໍລະກົດ.

ຂະແໜງອະສັງຫາລິມະຊັບຂອງຈີນຫຼຸດລົງ 1.2% ໃນໄຕມາດທີ່ 2 ຂອງປີ 2023 ເມື່ອທຽບໃສ່ໄລຍະດຽວກັນຂອງປີ 2022. ຂະແໜງອະສັງຫາລິມະຊັບ ແລະ ຂະແໜງການທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກວມເອົາເກືອບ 14% ຂອງຍອດຜະລິດຕະພັນພາຍໃນ (GDP) ຂອງຈີນ ຊຶ່ງໝາຍເຖິງການຊ້າລົງຂອງຂະແໜງອະສັງຫາລິມະຊັບແມ່ນເປັນແຮງດຶງເສດຖະກິດຂອງຈີນ.

ຄວາມສ່ຽງສູງ

ໃນຕົ້ນເດືອນກໍລະກົດ, ທະນາຄານປະຊາຊົນຈີນ (PBoC, ທະນາຄານກາງ) ໄດ້ຂະຫຍາຍໂຄງການກູ້ຢືມພິເສດເພື່ອຊ່ວຍໃຫ້ຜູ້ພັດທະນາເຮັດສໍາເລັດໂຄງການທີ່ຍັງບໍ່ທັນໄດ້ສໍາເລັດຈົນກ່ວາເດືອນພຶດສະພາ 2024. ໃນທ້າຍເດືອນມິຖຸນາ, ເກືອບຫນຶ່ງສ່ວນສາມຂອງ 343 ຕົວເມືອງຂະຫນາດກາງຂອງປະເທດໄດ້ຫຼຸດລົງອັດຕາການຈໍານອງສໍາລັບຜູ້ຊື້ເຮືອນຄັ້ງທໍາອິດ, ໃນຂະນະທີ່ເງິນກູ້ຢືມສະເລ່ຍຈາກ 1% ໃນເດືອນມິຖຸນາ. 4.62% ປີກ່ອນຫນ້ານີ້, ອີງຕາມທະນາຄານກາງ.

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໄສຍັງອ່ອນແອແລະຄວາມສ່ຽງທາງດ້ານການເງິນເພີ່ມຂຶ້ນ - ບໍ່ພຽງແຕ່ສໍາລັບຂະແຫນງອະສັງຫາລິມະສັບເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ຍັງສໍາລັບຂະແຫນງການທະນາຄານແລະພາກລັດທ້ອງຖິ່ນທີ່ສະຫນັບສະຫນູນທີ່ຢູ່ອາໄສ. ນີ້ເຮັດໃຫ້ຄວາມຕ້ອງການສໍາລັບການຜ່ອນຄາຍນະໂຍບາຍທັງຫມົດແມ່ນຮີບດ່ວນ.

ສະເຕກແມ່ນສູງ. ອຳນາດການປົກຄອງຈີນຕ້ອງຮັກສາສະຖຽນລະພາບຂອງຂະແໜງຊັບສິນແລະປ້ອງກັນບໍ່ໃຫ້ “ພວກໃຫຍ່” ໃນຂະແໜງການມີເລືອດອອກຕື່ມອີກ. ຖ້າບໍ່ດັ່ງນັ້ນ, ຄວາມສາມາດໃນການຄວບຄຸມຄວາມສ່ຽງຂອງຕົນເອງອາດຈະຖືກຖາມ.

ທີ່ມາ