Mengimbangi saluran modal – cabaran utama untuk pertumbuhan yang mampan.

Pada sesi tematik "Kewangan dan Perbankan" Forum Ekonomi Vietnam 2025, Outlook 2026 (VEPF), para perwakilan menekankan bahawa sistem perbankan telah berusaha keras untuk menggerakkan sumber pada skala yang sangat besar bagi menyokong ekonomi. Walau bagaimanapun, pergantungan berlebihan pada kredit bank juga menimbulkan risiko, terutamanya kepada keselamatan sistem, terutamanya semasa tempoh puncak seperti akhir tahun.

Kredit - saluran utama aliran modal dalam ekonomi.

Menurut Timbalan Gabenor, sejak awal tahun 2025, Parti dan Negara telah mengeluarkan banyak resolusi penting, terutamanya kumpulan resolusi yang dianggap sebagai tonggak strategik untuk fasa pembangunan baharu, termasuk dasar mengenai pembangunan sains dan teknologi, inovasi dan transformasi digital; menggalakkan integrasi antarabangsa; menyempurnakan institusi perundangan; serta membangunkan sektor ekonomi swasta. Orientasi ini mewujudkan momentum baharu, menggerakkan penyertaan serentak sistem politik , komuniti perniagaan, rakyat, dan tenaga kerja intelektual.

"Salah satu cabaran penting untuk mencapai sasaran pertumbuhan yang tinggi adalah memastikan modal yang mencukupi untuk ekonomi, di samping menggunakannya secara berkesan untuk menggalakkan model pertumbuhan berdasarkan sains dan inovasi," kata Timbalan Gabenor Pham Thanh Ha.

Dalam proses ini, kredit bank terus memainkan peranan penting sebagai saluran utama aliran modal dalam ekonomi, dengan memberi tumpuan kepada menyokong aktiviti pengeluaran dan perniagaan dalam sektor keutamaan. Berkongsi butiran khusus tentang penyelesaian operasi Bank Negara Vietnam (SBV), Cik Ha Thu Giang, Pengarah Jabatan Kredit untuk Sektor Ekonomi, menyatakan bahawa sektor perbankan telah melaksanakan banyak penyelesaian komprehensif, sekali gus mengukuhkan lagi kredit bank sebagai saluran utama aliran modal dalam ekonomi. Tumpuannya adalah pada penstrukturan semula terma pembayaran balik dan mengekalkan klasifikasi hutang yang sama untuk pelanggan yang menghadapi kesukaran akibat pandemik, bencana alam, atau penurunan pengeluaran dan perniagaan. Akibatnya, kira-kira 1.3 juta pelanggan telah menstruktur semula hutang mereka, dengan nilai prinsipal dan faedah berjumlah kira-kira 1 trilion VND; semasa tempoh Covid-19 sahaja, institusi kredit mengurangkan faedah untuk pelanggan sebanyak kira-kira 50 trilion VND.

Pada masa yang sama, program kredit khusus sektor telah diperluas seperti yang diarahkan oleh Kerajaan. Kredit untuk pertanian, perhutanan dan perikanan mencapai VND 185 trilion (dengan 4 pelarasan untuk meningkatkan skala), dengan pengeluaran mencapai kira-kira 94%; program pinjaman kaitan pertanian padi di bawah Keputusan 1490/QD-TTg telah mengumpulkan hampir VND 3,000 bilion dalam pengeluaran selama 5 bulan menjelang akhir Oktober 2025. Program hubungan bank-perusahaan telah dilaksanakan secara meluas dengan kira-kira 1,800 sesi dialog sejak awal tahun 2025. Kredit dasar mencapai lebih VND 398 trilion, menyokong lebih daripada 6.8 juta orang. Menjelang 27 November 2025, kredit tertunggak melebihi VND 18.2 juta trilion, peningkatan sebanyak 16.56% berbanding akhir tahun 2024, dengan memberi tumpuan kepada sektor keutamaan dan projek infrastruktur utama.

Pasaran kewangan perlu berkembang ke arah yang lebih seimbang dan mampan.

Walaupun terdapat pencapaian positif, aktiviti kredit perbankan menghadapi pelbagai kesukaran dan cabaran. Cik Ha Thu Giang menegaskan bahawa tekanan untuk membekalkan modal kepada ekonomi masih tinggi dalam konteks pasaran kewangan yang tidak sekata pembangunannya, manakala pasaran bon korporat dan pasaran saham masih menghadapi banyak kesukaran dan belum memainkan peranan sepenuhnya sebagai saluran utama untuk membekalkan modal jangka sederhana dan panjang kepada ekonomi.

Dr. Nguyen Quoc Hung – Naib Presiden dan Setiausaha Agung Persatuan Perbankan Vietnam – menekankan bahawa sejak kebelakangan ini, sistem perbankan telah berusaha keras untuk menggerakkan sumber secara besar-besaran bagi menyokong ekonomi.

Berkenaan isu modal, Dr. Nguyen Quoc Hung – Naib Presiden dan Setiausaha Agung Persatuan Perbankan Vietnam – menekankan bahawa sejak kebelakangan ini, sistem perbankan telah berusaha keras untuk menggerakkan sumber secara besar-besaran bagi menyokong ekonomi. Walau bagaimanapun, pergantungan berlebihan terhadap kredit bank juga menimbulkan risiko, terutamanya kepada keselamatan dan kecairan sistem, terutamanya semasa tempoh puncak seperti akhir tahun. Beliau juga menyatakan bahawa kadar faedah berkemungkinan akan berubah dalam tempoh akan datang, sekali gus memberi kesan kepada operasi perniagaan dan kos pelaburan untuk perusahaan. Pada masa yang sama, dalam konteks bank secara beransur-ansur bergerak ke arah piawaian keselamatan yang lebih tinggi seperti Basel III, cabaran untuk mengimbangi sumber bagi menyokong pertumbuhan dan memenuhi keperluan keselamatan antarabangsa menjadi semakin sukar.

Berdasarkan realiti di atas, hubungan dan saling melengkapi antara modal bajet melalui pelaburan awam dan kredit bank dilihat sebagai faktor utama. Dr. Nguyen Quoc Hung percaya bahawa modal bajet melalui pelaburan awam perlu seiring dengan modal bank, mewujudkan sokongan untuk perusahaan pengeluaran dan perniagaan, sekali gus menyumbang kepada merealisasikan matlamat pertumbuhan yang tinggi dan mampan, di samping menyokong kestabilan makroekonomi.

Menjelaskan lebih lanjut tekanan dalam mengimbangi sumber modal, terutamanya isu modal jangka sederhana dan panjang, Dr. Can Van Luc, Ketua Ekonomi BIDV dan Ahli Majlis Penasihat Dasar Perdana Menteri, menganalisis bahawa struktur saluran modal Vietnam masih banyak bergantung pada kredit bank. Menurutnya, dalam tempoh sembilan bulan pertama tahun ini, kredit menyumbang lebih 57% daripada jumlah modal yang dibekalkan kepada ekonomi, manakala saluran pengumpulan dana melalui pasaran saham dan bon belum memenuhi jangkaan dan sepatutnya memainkan peranan yang lebih besar dalam berkongsi beban bekalan modal dan mengurangkan tekanan ke atas sistem perbankan.

Dr. Can Van Luc, Ketua Ekonomi BIDV Bank, Ahli Majlis Penasihat Dasar Perdana Menteri.

Menurut Dr. Can Van Luc, nisbah kredit bank kepada KDNK Vietnam pada masa ini sangat tinggi, mencecah 135.7% daripada KDNK pada tahun 2024 dan diunjurkan mencecah kira-kira 147% pada tahun 2025, jauh lebih tinggi daripada purata dunia dan kumpulan negara berpendapatan sederhana. Sementara itu, saiz pasaran saham baharu bersamaan dengan kira-kira 73% daripada KDNK, manakala pasaran bon korporat yang dikeluarkan secara persendirian hanya mencecah kira-kira 7.62% daripada KDNK, jauh lebih rendah daripada negara lain di rantau ini. Oleh itu, adalah perlu untuk mengimbangi struktur saluran modal, dengan pasaran modal perlu dibangunkan secara lebih berkadaran untuk mengurangkan kebergantungan ekonomi yang berlebihan terhadap kredit bank, terutamanya untuk keperluan modal jangka sederhana dan panjang.

Menurut Dr. Can Van Luc, pasaran kewangan perlu dibangunkan ke arah yang lebih seimbang dan mampan, dengan memberi tumpuan kepada mempromosikan peranan pasaran modal dan pasaran derivatif kewangan untuk berkongsi beban bekalan modal dengan sistem perbankan. Seiring dengan itu, adalah perlu untuk mempelbagaikan institusi kewangan seperti pajakan, dana pelaburan, dana pencen, REIT, dan sebagainya, secara beransur-ansur membentuk ekosistem kewangan lengkap yang lebih memenuhi keperluan modal jangka sederhana dan panjang ekonomi. Beliau juga mencadangkan untuk menjalankan rintisan pasaran karbon tidak lama lagi, menggalakkan pembentukan pusat kewangan antarabangsa, membangunkan pasaran mata wang kripto, dan melaksanakan pelan tindakan untuk menaik taraf pasaran saham secara tegas. Selari dengan penyelesaian berkaitan pasaran, mengekalkan kestabilan makroekonomi, mengukuhkan keyakinan pelabur, mempelbagaikan saluran pelaburan, dan menambah baik persekitaran pelaburan dan perniagaan dengan ketara dianggap sebagai syarat utama untuk menggerakkan dan memperuntukkan sumber sosial dengan lebih berkesan untuk pembangunan sosioekonomi.

Berkongsi pandangan yang sama, Timbalan Menteri Kewangan Do Thanh Trung menyatakan bahawa pasaran modal perlu diperkukuh dan dibangunkan lagi untuk benar-benar menjadi saluran utama bagi menggerakkan sumber jangka sederhana dan panjang untuk ekonomi, sekali gus mengurangkan tekanan ke atas sistem kredit perbankan secara beransur-ansur, sambil meningkatkan ketelusan dan keselamatan pasaran. Selain penyelesaian kewangan dan monetari, meningkatkan kecekapan operasi perusahaan milik negara dan mewujudkan persekitaran yang menggalakkan untuk sektor swasta dikenal pasti sebagai faktor penting dalam menggalakkan pertumbuhan. Pada masa yang sama, persekitaran pelaburan dan perniagaan juga perlu diperbaiki secara berterusan supaya sektor swasta benar-benar menjadi penggerak pertumbuhan dan inovasi yang paling penting.

Tambahan pula, kepimpinan Kementerian Kewangan juga mengiktiraf bahawa pengukuhan penyelarasan rapat antara dasar fiskal dan monetari merupakan faktor utama dalam memastikan kestabilan makroekonomi, mengawal inflasi dan menyokong pertumbuhan yang tinggi di tengah-tengah peningkatan risiko. Khususnya, pembaharuan institusi dan penciptaan persekitaran perundangan yang telus dan stabil dikenal pasti sebagai penyelesaian asas dan tegas untuk mengekalkan sumber kewangan dan menarik perniagaan, terutamanya pelabur strategik jangka panjang, ke Vietnam.

Menurut Dr. Can Van Luc, Vietnam perlu menambah baik ketiga-tiga aspek secara serentak: mobilisasi sumber, peruntukan dan penggunaan. Tumpuan harus diberikan kepada penyempurnaan institusi pasaran kewangan, pengukuhan penyeliaan keselamatan kewangan; menggalakkan transformasi digital, Fintech, pembayaran tanpa tunai, aset digital dan memupuk kewangan hijau, lestari dan inklusif.

Sumber: https://thoibaonganhang.vn/can-bang-cac-kenh-dan-von-bai-toan-then-chot-cho-tang-truong-ben-vung-175233.html