Adakah "saham raja" akan menarik aliran tunai apabila penilaian tidak lagi murah?

Walaupun masih "magnet" menarik aliran tunai, selepas beberapa bulan pertumbuhan kukuh, saham bank tidak lagi murah. Dalam konteks industri perbankan meningkatkan suntikan wang, merekodkan kadar faedah yang rendah, adakah "saham raja" masih menarik apabila penilaian telah menjadi lebih mahal?

Pertumbuhan keuntungan yang tinggi pada separuh pertama tahun telah menjadikan saham bank mendapat perhatian yang besar daripada pelabur. Foto: Duc Thanh

"Saham raja" membantu VN-Index mencapai kemuncak bersejarah

VN-Index terus menakluki puncak sejarah. Bersama-sama dengan saham sekuriti dan hartanah, saham perbankan ialah kumpulan terkemuka, mencipta sejarah penting untuk VN-Index.

Sejak awal tahun, banyak saham bank telah meningkat berpuluh-puluh peratus, malah beberapa kali ganda. Secara khusus, dari awal tahun hingga pertengahan minggu ini, kod sahamSHB (SHB Bank) meningkat hampir 110%, ABB (ABBank) meningkat sebanyak 86%, VPB (VPBank) meningkat sebanyak 54%, TCB (Techcombank) meningkat lebih daripada 52%, STB (Sacombank) meningkat sebanyak 46%, EIB...

Khususnya, pada bulan lalu sahaja, harga saham SHB meningkat hampir 36%, saham TPB ( TPBank ) meningkat sebanyak 29%, saham VPB meningkat sebanyak 42%...

Menurut penganalisis, dalam konteks rekod kadar faedah yang rendah, Kerajaan dan Bank Negara (SBV) meningkatkan suntikan wang untuk menyokong ekonomi , saham bank disokong. Bukan sahaja mendapat manfaat daripada dasar monetari yang longgar, industri perbankan turut menerima berita positif berkaitan pemulihan hutang lapuk (menghalalkan hak untuk merampas cagaran), pendigitalan yang kukuh membantu mengurangkan kos input, menghapuskan ruang kredit, pelabur asing berminat dengan saham bank dan prospek menaik taraf pada September...

Profesor Madya, Dr. Nguyen Huu Huan, Ketua Jabatan Pasaran Kewangan (Fakulti Perbankan, Universiti Ekonomi, Ho Chi Minh City) mengulas bahawa promosi transformasi digital dalam beberapa tahun kebelakangan ini telah membantu bank beroperasi dengan lebih cekap, menjimatkan kos dan meningkatkan daya saing.

Walaupun margin faedah bersih (NIM) bank berada pada arah aliran yang mengecil sejak awal tahun (disebabkan tekanan untuk mengurangkan kadar pinjaman untuk menyokong perniagaan, manakala kadar deposit kekal tidak berubah), pertumbuhan kredit yang kukuh telah mengimbangi penurunan ini. Oleh itu, keuntungan bank pada separuh pertama tahun ini masih berkembang dengan baik.

Di samping itu, pendapatan bukan faedah bank adalah sangat menjanjikan. Selain perkhidmatan tradisional, industri perbankan menghadapi peluang untuk meningkatkan pendapatan daripada perkhidmatan baharu. Khususnya, permainan aset digital yang akan datang juga membuka peluang besar untuk bank dan kumpulan kewangan. Banyak bank akan memberi tumpuan kepada "permainan" baharu ini, yang belum pernah dieksploitasi oleh sesiapa. Ini menjanjikan kek yang lumayan, membawa keuntungan yang menarik kepada bank yang mengambil bahagian.

Kadar faedah dan aliran tunai akan menentukan daya tarikan saham bank.

Walaupun beberapa bulan lalu, saham bank dianggap menarik, selepas meningkat lebih daripada 28% dalam tempoh tiga bulan lalu, penilaian saham bank tidak lagi murah. Menurut penganalisis, secara amnya, penilaian saham bank berada pada tahap "sederhana" dan daya tarikan "saham raja" pada masa akan datang banyak bergantung kepada pembolehubah kadar faedah.

Encik Tran Ngoc Bau, Pengarah Besar WiGroup, berkata bahawa harga saham pada masa ini pada tahap yang agak purata. Walau bagaimanapun, jika kadar faedah meningkat semula, penilaian saham akan menjadi mahal. Dalam erti kata lain, apabila kadar faedah rendah dan wang berlimpah, harga saham masih menarik; sebaliknya, apabila kadar faedah lebih tinggi dan wang lebih terhad, harga saham akan menjadi mahal.

Menurut Profesor Madya, Dr. Nguyen Huu Huan, Ketua Jabatan Pasaran Kewangan (Fakulti Perbankan, Universiti Ekonomi, Ho Chi Minh City), persekitaran kadar faedah yang rendah mewujudkan keadaan yang menggalakkan untuk menggalakkan pemberian pinjaman kepada bank.

Khususnya, mengeluarkan bilik kredit akan membuka banyak peluang kepada bank, terutamanya bank kecil. Apabila mengalih keluar bilik, bank kecil boleh berkembang 20-30% jika mereka mempunyai strategi dan dasar yang betul. Untuk bank besar, pertumbuhan yang kuat apabila mengeluarkan bilik akan menjadi lebih sukar.

Kerajaan mengarahkan sektor perbankan menstabilkan kadar faedah dan mengurangkan kos untuk mengurangkan lagi kadar pinjaman. Bagaimanapun, menurut Encik Tran Ngoc Bau, kadar faedah deposit berada di bawah tekanan, sebahagiannya disebabkan oleh permintaan kredit domestik yang tinggi dan sebahagian lagi disebabkan tekanan berterusan ke atas kadar pertukaran. Malah, baru-baru ini banyak bank terpaksa menggunakan alat untuk menarik deposit, membuktikan bahawa aliran modal telah menunjukkan tanda-tanda "hampir".

Encik Phan Le Thanh Long, Ketua Pengarah Kumpulan AFA, mengulas bahawa stok bank tidak lagi semurah dahulu, tetapi daya tarikan saham bank pada masa akan datang tidak bergantung pada penilaian, tetapi kepada aliran tunai.

Menurut pakar ini, semasa tempoh keghairahan pasaran, harga saham banyak bergantung kepada psikologi pelabur dan perkembangan aliran tunai. Terutamanya dalam pasaran sempadan seperti Vietnam - di mana sehingga 80% pelabur adalah individu - psikologi pelabur adalah penentu. Dalam erti kata lain, dari segi penilaian, saham bank tidak lagi menarik, tetapi pasaran dan kumpulan industri ini masih boleh meningkat dengan kukuh pada masa akan datang, jika aliran tunai terus mengalir masuk.

Pada masa ini, nisbah P/E dan P/B kumpulan perbankan adalah bersamaan dengan paras purata dalam tempoh 3 tahun. Penilaian "saham raja" tidak mahal, tetapi ia tidak lagi murah. Melihat kepada kadar faedah yang murah dan dasar monetari yang longgar, sasaran pertumbuhan dua angka dalam tempoh akan datang, ramai pelabur masih optimis.

Encik Phan Dung Khanh, Pengarah Perunding Pelaburan Maybank Investment Bank, berkata aliran tunai ke dalam pasaran masih positif, jadi sukar untuk ada pembetulan yang mendalam seperti yang dijangkakan. Aliran pasaran masih meningkat, dan sebarang pembetulan, jika ada, hanya akan menjadi jangka pendek, kadangkala hanya berlangsung beberapa sesi.

Walau bagaimanapun, menurut ramai pakar, untuk saham perbankan, kebanyakan maklumat positif telah ditunjukkan dalam harga. Apatah lagi, bagi kumpulan industri ini, pelabur mesti berhati-hati dengan beberapa risiko seperti: inflasi mungkin meningkat, kadar pertukaran terus menghadapi tekanan, menyebabkan Bank Negara berhenti mengurangkan kadar faedah, hutang lapuk dalam industri perbankan menunjukkan tanda-tanda meningkat manakala penampan meliputi hutang lapuk berkurangan... Oleh itu, di samping memantau dengan teliti perkembangan kadar faedah, kadar pertukaran, dan aliran tunai ini harus dicadangkan oleh para pelabur pada peringkat leverage.

Sumber: https://baodautu.vn/stocks-already-have-a-demand-for-money-when-dinh-gia-khong-con-re-d359432.html