Kematangan bon masih memberi tekanan besar kepada perniagaan hartanah

Menurut laporan pasaran bon korporat VIS Rating, pada akhir April 2024, kadar bon tertunggak dalam keseluruhan pasaran ialah 15%, tidak berubah dari Mac 2024. Lebih separuh daripada bon dengan bayaran pokok tertunggak atau faedah datang daripada sektor hartanah kediaman, dengan kadar bayaran pokok atau faedah tertunggak dalam sektor ini ialah 30%.

Sebagai contoh, Khai Hoan Land Group baru-baru ini melanjutkan tempoh bon selama 1 tahun selepas melanjutkan tempoh selama 1 tahun pada 2023. Sehubungan itu, Khai Hoan Land baru sahaja meluluskan melanjutkan tempoh kod bon KHGH2123001 kepada 5 April 2025, melaraskan kadar faedah kepada 12%/tahun.

Adalah diketahui bahawa pada 31 Disember 2023, Khai Hoan Land mempunyai jumlah hutang jangka pendek dan jangka panjang sebanyak VND 1,005 bilion, mencakupi 15.7% daripada jumlah modal. Daripada jumlah itu, hutang jangka pendek ialah VND 765 bilion dan hutang jangka panjang ialah VND 240 bilion. Khai Hoan Land menjelaskan bahawa sehingga 31 Disember 2023, syarikat itu mempunyai 3 bon tertunggak termasuk kod bon KHGH2123001 dengan nilai muka VND 300 bilion, kod bon KHGH2123002 dengan nilai muka VND 300 bilion, dan kod bon KHGH2328001 dengan nilai muka 2 bilion VND.

Atau seperti kes Unity Real Estate Investment Company Limited, yang baru sahaja mengumumkan keadaan kewangan berkalanya mengikut peraturan mengenai penawaran dan perdagangan bon korporat individu. Sehubungan itu, setakat 31 Disember 2023, ekuiti Unity Real Estate Investment Company Limited mencapai VND 2,916.1 bilion, sedikit penurunan berbanding VND 3,089.6 bilion pada 2022.

Nisbah hutang/ekuiti akan berkurangan sedikit daripada 1.4 kali pada 2022 kepada 1.37 kali pada 2023, bersamaan dengan liabiliti yang mencecah lebih daripada VND 3,995 bilion.

Hutang bon kepada ekuiti meningkat daripada 0.32 kali pada 2022 kepada 0.38 kali pada 2023, bersamaan dengan VND 1,108.1 bilion dalam hutang bon. Unity Real Estate Investment Company Limited meneruskan kerugiannya apabila pada 2023 ia mencatatkan keuntungan selepas cukai negatif sebanyak VND 173.5 bilion. Pada 2022, kerugian selepas cukai syarikat ialah VND 124.2 bilion.

Pada Mei 2024, menurut data Penilaian VIS, 28 kod bon milik 24 penerbit bernilai VND 15,000 bilion akan matang. Daripada jumlah itu, Penarafan VIS menganggarkan kira-kira VND 4,700 bilion, bersamaan 30%, berisiko kelewatan pembayaran balik hutang yang perlu dibayar pada Mei 2024.

Daripada bon berisiko tinggi bernilai VND4,700 bilion, kira-kira VND4,000 bilion yang diterbitkan oleh tiga syarikat telah menangguhkan pembayaran kupon pada tahun 2023. Penarafan VIS menilai bahawa pengeluar ini berkemungkinan tinggi untuk menangguhkan pembayaran pokok disebabkan oleh aliran tunai yang lemah dan sumber tunai yang semakin berkurangan. Baki VND700 bilion bon dengan risiko tinggi kelewatan pembayaran pertama kebanyakannya dikeluarkan oleh penerbit dalam sektor hartanah kediaman.

"Kami ambil perhatian bahawa penerbit ini mempunyai purata margin EBITDA kurang daripada 10% atau malah negatif sejak tiga tahun lalu dan sumber tunai mereka untuk membayar balik hutang matang telah habis," laporan VIS Rating menekankan. Di samping itu, dalam tempoh 12 bulan akan datang, kira-kira 19% daripada bon tertunggak dengan jumlah nilai VND221,000 bilion akan matang. Dianggarkan 10% daripada ini berisiko tinggi untuk lalai pertama, terutamanya tertumpu dalam sektor hartanah kediaman.

Sumber: https://laodong.vn/tien-te-dau-tu/dao-han-trai-phieu-van-gay-ap-luc-lon-cho-doanh-nghiep-bat-dong-san-1342890.ldo