Gelombang kebankrapan korporat menghampiri ekonomi utama.

Ahli ekonomi Joseph Schumpeter pernah menyebut faktor yang memusnahkan perniagaan yang lemah semasa kemelesetan . Pada masa ini, walaupun kemelesetan tidak berlaku, kadar faedah yang tinggi memberi tekanan kepada aktiviti ekonomi dan kemungkinan berlaku gelombang mungkir korporat.

Kadar muflis AS berada di landasan untuk mencecah paras tertinggi sejak 2010. Insolvensi telah mencecah paras tertinggi selepas krisis kewangan di England dan Wales, dan juga meningkat secara mendadak di zon euro.

Allianz meramalkan bahawa mungkir dalam ekonomi utama akan meningkat pada tahun-tahun akan datang kerana lebih banyak syarikat perlu membiayai semula pada kadar faedah yang lebih tinggi. Malah, lebih $3 trilion hutang korporat akan matang di AS dalam tempoh lima tahun akan datang.

Ini tidak menghairankan. Kadar faedah telah meningkat pada kadar terpantas dalam empat dekad, pasaran buruh semakin sejuk dan permintaan semakin perlahan. Syarikat terbakar melalui rizab tunai dan kos input tinggi. Bil tenaga melambung tinggi, sokongan kerajaan daripada wabak semakin berkurangan dan pembayaran balik hutang akan tiba.

Kesan kepada perniagaan dan pekerja adalah realiti yang nyata. Walau bagaimanapun, dalam jangka panjang, ini boleh menjadi perkara yang positif. Ia adalah proses pemilihan semula jadi Darwin, tetapi ia bukan tanpa risiko.

Pertama, jika kebangkrutan "zombie" merebak kepada syarikat yang lebih besar yang menjejaskan rantaian bekalan, itu akan menjadi kebimbangan. Kedua, pasaran modal swasta telah melangkah masuk untuk menyokong syarikat, menjadikannya lebih sukar untuk menilai risiko leverage. Ketiga, banyak syarikat berprestasi rendah mungkin bertahan dari permodalan semula sebelum kadar faedah meningkat.

Setakat ini, tekanan kewangan telah tertumpu di kalangan perniagaan yang paling banyak memanfaatkan dalam sektor runcit, penjagaan kesihatan, hartanah dan pembinaan. Di UK, perniagaan yang lebih kecil - dengan impak yang kurang sistemik - melaporkan risiko insolvensi yang lebih tinggi daripada firma yang lebih besar. Walau bagaimanapun, pengawal selia masih perlu mengukuhkan pemantauan mereka terhadap pasaran swasta untuk mengesan risiko. Di atas semua itu, penstrukturan semula mesti memastikan syarikat boleh keluar dengan lancar. Semakin lama, semakin besar tekanan terhadap perniagaan dan ekonomi.

Bagi syarikat zombi, jika kadar faedah kekal lebih tinggi untuk tempoh yang lebih lama—terutamanya berbanding dekad yang lalu—sekurang-kurangnya lebih banyak modal akan mula mengalir ke syarikat terbesar. Dengan aktiviti permulaan yang masih rancak, itu adalah sesuatu yang perlu diterima, bukan ketakutan.

Sumber