Bank menjadi 'bos' kepada terbitan bon

Banyak bank pada masa ini mempunyai nilai bon beredar yang sangat besar di pasaran - Foto: QUANG DINH

Pertumbuhan kredit diramalkan akan meningkat pada separuh kedua tahun ini.

Mempercepatkan pinjaman melalui bon

Baru-baru ini, walaupun hartanah cenderung merosot dalam nilai terbitan bon, bank telah mencatatkan pertumbuhan yang sangat baik apabila menggerakkan melalui saluran ini.

Cik Le Minh Anh - penganalisis jabatan penyelidikan MB Securities (MBS) - berkata dari awal tahun hingga pertengahan Jun, bank telah mengatasi hartanah untuk menjadi kumpulan industri dengan nilai terbitan tertinggi dengan kira-kira 54,000 bilion VND, peningkatan sebanyak 147% berbanding tempoh yang sama tahun lepas.

"Pada bulan itu, tiada terbitan bon daripada sektor hartanah manakala sektor perbankan menyumbang 94% daripada jumlah nilai terbitan," komen pakar MBS.

Menurut Cik Le Minh Anh, peraturan yang lebih ketat mengenai nisbah pengeluaran modal untuk pinjaman jangka sederhana dan panjang menggalakkan bank mengeluarkan lebih banyak bon untuk menambah struktur modal jangka panjang mereka.

Di samping itu, dalam persekitaran kadar faedah yang rendah, bank juga mempunyai insentif untuk membeli balik dan menerbitkan bon dengan kadar faedah yang lebih menarik. Ini menjelaskan mengapa bank adalah kedua-dua kumpulan utama terbitan baharu dan unit utama membeli balik bon terbitan.

Bukan sahaja di pasaran utama, jumlah bon bank sekunder yang didagangkan melalui lantai juga meningkat secara mendadak pada bulan Mei dengan peningkatan lebih daripada 80% (berbanding bulan sebelumnya), mengekalkan kedudukan yang menarik berbanding dengan baki sektor.

Ramai penganalisis percaya bahawa bon bank akan mengalami tahun yang lebih sibuk berbanding tahun-tahun sebelumnya apabila kredit bertambah baik.

Encik Nguyen Quang Thuan - Pengerusi Fiingroup - menilai bahawa pertumbuhan kredit dalam 5 bulan pertama tahun ini adalah sangat rendah dan hanya pada 3.8% pada 15 Jun. Walau bagaimanapun, tanda-tanda peningkatan yang lebih positif pada separuh kedua tahun ini telah muncul.

Salah satu data menunjukkan peningkatan mendadak dalam import barangan modal. Apabila eksport meningkat semula apabila ekonomi pulih dalam pasaran utama, keperluan modal firma pembuatan akan bertambah baik.

Untuk mencapai pertumbuhan kredit 15-16% sepanjang tahun 2024, bank mesti mempunyai modal. Bagaimanapun, menurut Encik Thuan, nisbah keselamatan modal bank masih "nipis" untuk sasaran pertumbuhan kredit ini. Oleh itu, sementara menunggu peningkatan modal ekuiti, menerbitkan bon (modal peringkat 2) adalah aktiviti yang lebih mudah untuk dilakukan oleh bank.

Nilai edaran: bilion VND - Sumber: Fiinratings - Grafik: N.KH.

Bank memerlukan modal yang besar

Encik Phan Duy Hung - Pengarah analisis Visrating - juga berkata bahawa bank perlu meningkatkan penerbitan bon jangka panjang untuk menambah sumber modal dan memastikan keselamatan modal untuk mematuhi peraturan mengenai nisbah keselamatan operasi.

Terbitan bon untuk menyokong pertumbuhan kredit terus dirangsang dalam konteks pertumbuhan deposit yang perlahan berikutan keadaan operasi perniagaan yang merosot dalam tempoh 2021-2022.

Menurut data daripada Visrating, bank telah menerbitkan bon VND196,000 bilion pada tahun 2023, jauh lebih tinggi daripada VND104,000 bilion pada tahun 2019. Bank telah menggunakan sumber modal ini terutamanya untuk menyokong pinjaman jangka panjang, memenuhi nisbah yang ditetapkan: mengawal nisbah modal jangka pendek pada nisbah pinjaman jangka sederhana dan panjang kepada 8 di bawah 30%.

Menurut anggaran Visrating, industri perbankan akan mengeluarkan lebih daripada VND283 trilion dalam bon penjanaan modal Tahap 2 dalam tempoh tiga tahun akan datang. Sehubungan itu, kira-kira 55% daripada bon penjanaan modal Tahap 2 baharu akan diterbitkan oleh bank milik kerajaan kerana modal Tahap 2 mereka akan berkurangan dengan ketara.

Secara ringkasnya, bank perlu mengeluarkan bon modal Tahap 2 baharu untuk menggantikan bon susut nilai dan meningkatkan kecukupan modal, selagi ekuiti Tahap 2 tidak melebihi 100% daripada ekuiti Tahap 1 (terutamanya modal piagam, rizab dan keuntungan tidak diagihkan).

Profesor Madya, Dr Vo Dai Luoc - bekas pengarah Institut Ekonomi dan Politik Dunia - berkata berbanding banyak industri lain, terutamanya hartanah, bon bank dianggap agak selamat. Oleh itu, walaupun institusi kredit mengeluarkan bon dengan jangka masa yang agak panjang, kira-kira 3 - 5 tahun dengan kadar faedah 5 - 6%, mereka masih menarik pelabur.

Pakar itu percaya bahawa menerbitkan bon jangka panjang dalam persekitaran kadar faedah rendah semasa adalah sesuai untuk bank. Sehubungan itu, bank boleh mengehadkan risiko peningkatan kos modal input apabila kadar faedah cenderung meningkat semula.

Mengenai kesan ke atas pasaran umum, promosi penerbitan dalam kumpulan perbankan telah menyumbang kepada pemulihan bon selepas banyak pelanggaran yang menyebabkan hilang keyakinan. Bagaimanapun, Encik Luoc percaya bahawa saluran bon itu perlu dipromosikan dengan lebih baik oleh sektor lain, termasuk hartanah. Jika ia terutamanya taman permainan untuk bank, kesan saluran mobilisasi modal ini belum digalakkan sepenuhnya, mewujudkan kesan limpahan dalam proses pemulihan ekonomi.

Selain itu, pakar itu turut mengingatkan pelabur bahawa bagi bon yang dikeluarkan oleh mana-mana organisasi termasuk bank, mereka perlu sedar sepenuhnya tentang risiko lewat pembayaran dan komitmen lain.

Bon korporat "bergoyang" sebelum kadar pertukaran dan kadar faedah

Pasaran bon korporat Vietnam menghadapi cabaran besar kerana kadar pertukaran USD/VND dan kadar faedah simpanan telah meningkat baru-baru ini.

Menurut rekod, Dong Vietnam telah kehilangan kira-kira 5% daripada nilainya berbanding USD sejak awal tahun. Di bank perdagangan, harga USD telah mencecah 25,473 VND untuk dijual, manakala dalam pasaran bebas, angka ini telah melebihi 26,000 VND buat kali pertama, mencipta rekod baharu.

Pada masa yang sama, kadar faedah simpanan juga telah mula menunjukkan tanda-tanda meningkat semula. Khususnya, kadar faedah jangka 12 bulan meningkat daripada 4.6% pada akhir Februari kepada 4.8% pada akhir Jun, menurut data daripada Wigroup.

Pakar dari Fiinratings memberi amaran bahawa trend ini boleh meningkatkan risiko untuk bon korporat dengan kadar faedah terapung. Walau bagaimanapun, sebaliknya, ini juga boleh menjadi pendorong kepada perniagaan untuk meningkatkan terbitan bon jangka panjang dengan kadar faedah tetap.

Sumber: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm