Pasaran saham masih menunggu produk yang lebih pelbagai dan berkualiti tinggi pada masa hadapan - Foto: Q. DINH
Menurut pakar, ini adalah cara terpantas untuk meningkatkan bekalan stok berkualiti ke pasaran.
Menunggu gelombang barangan baharu
Encik Pham Luu Hung, ketua ahli ekonomi di SSI Securities, berkata peningkatan sekuriti di pasaran saham bukan sahaja datang daripada penswastaan atau IPO, tetapi juga daripada pelbagai saluran tambahan yang lain.
Satu sumber penting ialah pemindahan saham daripada UPCoM kepada HoSE atau HNX, kerana dana pelaburan asing sering mendapati sukar untuk melabur dalam UPCoM, manakala syarikat yang disenaraikan secara rasmi menjadi destinasi menarik untuk modal antarabangsa. Di samping itu, terbitan saham tambahan oleh syarikat yang telah disenaraikan juga menyumbang dengan ketara kepada peningkatan bekalan saham yang berkualiti.
Keadaan pasaran yang menggalakkan semasa mewujudkan peluang untuk pelbagai IPO, penswastaan dan penerbitan pengumpulan modal dalam masa terdekat.
"Mereka secara terus terang menyatakan bahawa dalam ASEAN, buat masa ini tiada kisah yang semenarik Vietnam. Thailand, Malaysia dan Filipina semuanya menghadapi cabaran unik mereka sendiri, manakala hanya Vietnam yang menonjol dengan kisah pertumbuhannya yang kukuh," kongsi Encik Hung selepas pertemuan baru-baru ini dengan pelabur antarabangsa.
Menurutnya, ini merupakan peluang keemasan bagi syarikat tersenarai, sektor swasta, malah syarikat FDI di Vietnam untuk memanfaatkan gelombang minat modal asing, mempromosikan rancangan untuk penyakuan, penyenaraian atau penerbitan peningkatan modal. Sekiranya trend ini diperkukuh, pasaran saham Vietnam boleh mengalu-alukan gelombang baharu sekuriti yang pelbagai dan lebih kukuh berbanding tempoh sebelumnya.
Pakar juga mencadangkan bahawa sumber bekalan penting untuk pasaran saham mungkin merupakan pelupusan. Realitinya ialah banyak syarikat besar dan konglomerat disenaraikan, tetapi peratusan pemilikan negeri kekal sangat tinggi, mengehadkan jumlah saham yang beredar bebas (apungan bebas). Ini secara langsung memberi kesan kepada kecairan dan daya tarikan kepada pelabur.
Menurut Bui Hoang Hai, Naib Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti Negeri, banyak perusahaan besar, terutamanya bank, walaupun telah disenaraikan di bursa saham, masih mempunyai peratusan pemilikan negeri yang sangat tinggi. Walaupun perusahaan memainkan peranan penting, tidak semestinya negeri memiliki 80-90% daripadanya, kata Encik Hai.
"Pegangan pemilikan 65% sudah memadai untuk Negeri mengekalkan kuasa kawalan, tetapi memegang peratusan yang begitu besar mengakibatkan bilangan saham yang beredar di pasaran menjadi rendah, sekali gus mengehadkan kedalaman saham tersebut dan mengurangkan kecairan," Encik Hai menganalisis.
Bagi pelabur asing khususnya, daya tarikan saham bukan sahaja terletak pada peluang untuk membeli tetapi juga pada keupayaan untuk keluar. Apabila kecairan rendah, mereka mendapati sukar untuk menjual secara besar-besaran, yang membawa kepada penyertaan yang terhad.
Meningkatkan piawaian ketelusan
Encik Nguyen Son, Pengerusi Lembaga Pengarah Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), percaya bahawa pasaran saham Vietnam menghadapi peluang besar untuk menembusi skala dan kualiti, tetapi untuk mencapai matlamat ini, banyak penyelesaian perlu dilaksanakan secara serentak - daripada membangunkan sumber bekalan dan mengembangkan permintaan pelaburan hinggalah meningkatkan piawaian ketelusan.
Amat penting untuk menggalakkan perusahaan swasta yang besar dan syarikat terkemuka (seperti Sungroup) untuk disenaraikan di bursa saham, dan bukannya bergantung sepenuhnya pada proses penswastaan perusahaan milik negara.
"Jika lebih banyak syarikat besar dan berkuasa menjadi syarikat awam, pasaran akan mempunyai lebih banyak barangan berkualiti tinggi, pelbagai dan menarik. Ini juga selaras dengan Resolusi Kerajaan 68, yang menekankan peranan dan daya penggerak sektor swasta dalam pembangunan negara," tegasnya.
Berkenaan produk baharu, pengerusi VSDC percaya pasaran perlu mempelbagaikan alat lindung nilai risiko tidak lama lagi. Salah satu isu yang menjadi perhatian khusus pelabur asing ialah risiko kadar pertukaran, oleh itu Kerajaan dan Bank Negara perlu mempunyai hala tuju dasar yang sesuai.
Dalam pasaran domestik, selain derivatif indeks dan kontrak niaga hadapan bon sedia ada, dalam jangka masa panjang, pertimbangan harus diberikan untuk melancarkan derivatif pada saham individu atau indeks baharu bagi mewujudkan lapisan perlindungan tambahan untuk pelabur.
Pada masa yang sama, meningkatkan ketelusan dan menyelaraskan dengan piawaian ESG (Alam Sekitar, Sosial dan Tadbir Urus) juga dianggap sebagai langkah wajib. Selain sekadar meningkatkan harga saham, Encik Son percaya bahawa mewujudkan produk hijau baharu seperti bon infrastruktur dan bon korporat yang dikaitkan dengan projek mampan akan mewujudkan saluran pelaburan baharu dan membuka kunci modal antarabangsa.
Malah, kadar modal asing dalam permodalan pasaran Vietnam telah menurun kepada 16-17%, lebih rendah daripada 20% sebelumnya, menunjukkan keperluan penyelesaian yang tepat pada masanya untuk meningkatkan daya tarikan melalui pembekalan barangan berkualiti tinggi dan menarik, menurut Encik Son.
Encik Son menyatakan bahawa VSDC telah menyelesaikan pendigitalan prosedur pengeluaran kod transaksi dalam talian untuk pelabur asing, menghapuskan langkah-langkah yang sebelum ini rumit. Walau bagaimanapun, untuk benar-benar memudahkan tarikan modal asing, Bank Negara Vietnam perlu menambah baik, memudahkan dan menjadikan mekanisme pembukaan akaun modal pelaburan tidak langsung untuk pelabur asing lebih telus.
Mengintegrasikan proses IPO dan penyenaraian.
Untuk meningkatkan bekalan barangan, menghapuskan kesesakan kawal selia adalah penting. Encik Bui Hoang Hai, Naib Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti Negeri, berkata bahawa peraturan mengenai IPO dan penyenaraian adalah agak lengkap dan selaras dengan amalan antarabangsa.
Walau bagaimanapun, satu kelemahannya ialah proses IPO dan penyenaraian adalah berasingan. Selepas IPO, syarikat sering mengambil masa yang lama, mungkin beberapa bulan, untuk disenaraikan, menyebabkan modal pelabur tidak cair untuk tempoh yang lama, sekali gus mengurangkan daya tarikan IPO.
Untuk menangani perkara ini, Suruhanjaya Sekuriti Negeri menyatakan bahawa semasa meminda Dekri 155, ia mengemukakan kepada Kerajaan satu rancangan untuk mengintegrasikan proses IPO dan penyenaraian, sekali gus memendekkan masa dengan ketara. Dengan perubahan ini, saham daripada IPO boleh diniagakan serta-merta selepas tempoh singkat 1-2 minggu. Ini dijangka menjadi langkah besar ke hadapan dalam meningkatkan daya tarikan tawaran, terutamanya untuk dana pelaburan domestik dan asing – yang kini dihadkan daripada melabur dalam saham tidak tersenarai.
"Di samping itu, kami juga sedang mengkaji pindaan kepada peraturan berkaitan untuk mempertimbangkan mekanisme yang akan membolehkan dana pelaburan meluaskan had pelaburan mereka dengan saham tidak tersenarai," tegas Encik Hai.
Suruhanjaya Sekuriti Negeri menyatakan bahawa ia akan terus bekerjasama dengan kementerian dan agensi untuk menggalakkan proses pelupusan. Matlamatnya adalah untuk meningkatkan nisbah apungan bebas saham perusahaan besar dengan asas kewangan yang kukuh, sekali gus meningkatkan kedalaman dan daya tarikan pasaran saham Vietnam.
Sumber: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm
Komen (0)