TDC-aandelen maken furore dankzij het herstructureringsspel

De vervanging van twee senior managers als gevolg van de bedrijfsverliezen is een signaal voor herstructurering en zorgt ervoor dat de aandelen van Binh Duong Trading and Development Corporation (TDC, code TDC) tegen de markttrend in presteren.

"Nieuwe wijn in oude zakken" bij het wisselen van leiders

Wanneer de aandelenmarkt vlak is, stijgen de TDC-aandelen en trekken ze cashflow aan. Statistieken van 16 april tot en met 12 juli laten zien dat de TDC-aandelen met 28,75% stegen, van VND 8.000 naar VND 10.300 per aandeel, en verder stegen (terwijl de VN-index slechts met 5,4% steeg).

De stijging van de TDC-aandelen vond plaats in een context van bedrijfsactiviteiten die nog steeds met veel moeilijkheden kampen. Met name in het eerste kwartaal van 2024 leed het bedrijf opnieuw een verlies van VND 24,1 miljard (in 2023 was dit een recordverlies van VND 402,8 miljard), waardoor het totale geaccumuleerde verlies op VND 390,57 miljard kwam, wat overeenkomt met 39% van het startkapitaal (een startkapitaal van VND 1.000 miljard). De hoeveelheid liquide middelen bedraagt ​​slechts VND 24,2 miljard, terwijl de totale schuld VND 1.576,5 miljard bedraagt, wat overeenkomt met 206% van het eigen vermogen (het sectorgemiddelde is slechts 45%). De kortlopende schulden zijn met name VND 1.332,34 miljard groter dan de totale activa, wat betekent dat het bedrijf VND 1.332,34 miljard aan kortlopend kapitaal met een looptijd van minder dan een jaar gebruikt om langetermijnactiva met een looptijd van meer dan een jaar te financieren.

Het is bekend dat de auditafdeling A&A Auditing and Consulting Company Limited in het auditrapport van 2023 het volgende benadrukte: "Naast het verlies van VND 402,8 miljard in 2023, had Binh Duong Trading and Development Company per 31 december 2023 een kortetermijnschuld die VND 1.331,17 miljard hoger was dan de kortetermijnactiva. Deze omstandigheden duiden op het bestaan ​​van een materiële onzekerheid die aanzienlijke twijfel kan doen ontstaan ​​over het vermogen om de activiteiten voort te zetten."

Gezien de moeilijke zakelijke omstandigheden en de vele onopgeloste kwesties heeft TDC op één dag besloten om zowel de voorzitter van de raad van bestuur (van de heer Doan Van Thuan naar de heer Van Viet Cuong) als de algemeen directeur (van de heer Ho Hoan Thanh naar de heer Doan Van Thuan) te vervangen, met ingang van 19 juni 2024.

Uit het onderzoek is gebleken dat de heer Doan Van Thuan in 1967 geboren is en van 2002 tot 2003 de functie van voorzitter van de raad van bestuur bekleedde. Van 2003 tot april 2022 was hij algemeen directeur. Van april 2022 tot 18 juni 2024 was hij voorzitter van de raad van bestuur van de vennootschap.

Het is bekend dat bij deelname aan de jaarlijkse congressen van TDC de persoon die vragen beantwoordt en informatie verstrekt over zakelijke oriëntatie meestal de heer Thuan is.

Na ruim twee jaar de functie van algemeen directeur te hebben verlaten om voorzitter van de raad van bestuur te worden, is de heer Thuan teruggekeerd naar zijn oude functie, terwijl de aandeelhoudersstructuur ongewijzigd is gebleven. Dit houdt dus in wezen verband met de naamswijziging van de vennootschap en de besluitvorming en het management vallen nog steeds grotendeels onder de leiding van de heer Thuan.

TDC heeft nieuwe cashflow nodig TDC is opgericht in 2002 en is een dochteronderneming van

Werd een IDC (code BCM) - een "magnaat" in industrieel en commercieel vastgoed in Binh Duong en andere gebieden in het land.

Doordat TDC een dochteronderneming is van Becamex en een belang van 60,7% heeft in het charterkapitaal, bezit het een relatief groot grondfonds dat gedurende lange tijd is ontwikkeld met relatief lage kapitaalkosten.

Concreet bezit TDC volgens schattingen van Mirae Asset Securities momenteel 19,6 hectare in Tan Uyen (Binh Duong), 16,8 hectare in Thu Dau Mot (Binh Duong), 6,8 hectare in Bau Bang ( Binh Phuoc ) en 10,2 hectare in het district Thuy Nguyen (Hai Phong). Het grondfonds is ontwikkeld in de periode 2010-2015, toen de grondprijzen in deze gebieden nog relatief laag waren.

Dankzij het bezit van goedkope grondfondsen verwachten investeerders bij de verkoop van grootschalige projecten in de verslagperiode buitengewone winsten te behalen.

Zo droeg TDC eind 2021 5,6 hectare grond in de wijk Hoa Phu (stad Thu Dau Mot, Binh Duong) over aan Gamuda Land voor ongeveer VND 1.250 miljard. Op 31 januari 2022 registreerde het bedrijf een aanbetaling van VND 600 miljard voor de overdracht van het Uni Galaxy-project en op 30 september 2022 bestond dit item niet meer. Bovendien boekte het bedrijf in het derde kwartaal van 2022 een omzetstijging van VND 1.282,1 miljard tot VND 1.505,3 miljard en een plotselinge winst van VND 120,4 miljard, een stijging van VND 119,8 miljard. Het is dus waarschijnlijk dat het bedrijf de overdracht van het Uni Galaxy-project aan zijn partner in het derde kwartaal van 2022 heeft afgerond en in de verslagperiode een plotselinge winst heeft geboekt.

Het is duidelijk dat het bezit van een groot grondfonds en lage kapitaalkosten TDC een voorsprong geeft op zijn concurrenten. Door gebrek aan voorzichtigheid leidt het handhaven van hoge contante dividenden echter tot een lage cashaccumulatie. Wanneer de onderneming verlies lijdt, overtreft de kortetermijnschuld de kortetermijnactiva. Om een ​​effectieve exploitatie van het grondfonds te garanderen, is het bedrijf daarom genoodzaakt nieuw kapitaal te vinden of bestaande grondfondsen te blijven "groothandelen" om een ​​cashflow te genereren.

Het is bekend dat de heer Thuan tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 2024 de mogelijkheid openliet om met partners samen te werken aan de ontwikkeling van het project. "In 2024 zal het bedrijf de bankschulden herstructureren en een deel van de obligaties terugkopen vóór de vervaldatum, naar verwachting ter waarde van VND 300 miljard. In de vastgoedsector zullen we actief samenwerken met binnen- en buitenlandse partners om te investeren in projectontwikkeling", aldus de heer Thuan.

Bron: https://baodautu.vn/co-phieu-tdc-noi-song-nho-game-tai-co-cau-d220297.html