Hebben vastgoedbedrijven geen mogelijkheden meer om massaal obligaties uit te geven?

Vanaf 1 augustus treedt de Wet op de Vastgoedsector 2023 in werking. Een belangrijke inhoud van deze wet is de regeling van de handelingsbekwaamheid van investeerders in vastgoedprojecten.

Besluit nr. 96/2024, dat de implementatie van een aantal artikelen van de Wet op de Vastgoedsector, onlangs door de regering uitgevaardigd, beschrijft en begeleidt, heeft dit verder verduidelijkt. Artikelen 5 en 6 van Besluit 96 bevatten met name details over de kapitaalmobilisatie voor projectuitvoering en het eigen vermogen van vastgoedondernemingen.

De uitstaande leningen bedragen niet meer dan 4-5,67 keer het eigen vermogen

In decreet 96 is bepaald dat het kredietsaldo en de verhouding tussen de schulden en het eigen vermogen van vastgoedondernemingen aan drie voorwaarden moeten voldoen.

Ten eerste moeten de financiële veiligheidsratio's van de onderneming worden nageleefd en moeten de bepalingen van de wet op krediet en de wet op bedrijfsobligaties worden nageleefd.

Ten tweede, als een vastgoedbedrijf geld leent van een kredietinstelling en bedrijfsobligaties uitgeeft om een ​​vastgoedproject uit te voeren dat door een bevoegde overheidsinstantie als investeerder is goedgekeurd, moet het ervoor zorgen dat het totale uitstaande leensaldo bij de kredietinstelling, het uitstaande saldo aan bedrijfsobligaties en het volgens de regelgeving vereiste eigen vermogen voor elk project niet meer dan 100% van het totale investeringskapitaal van dat project bedraagt.

Ten derde mag de totale verhouding tussen de uitstaande leningen bij kredietinstellingen en de uitstaande bedrijfsobligaties voor de uitvoering van het project niet meer bedragen dan 4 keer het eigen vermogen van de onderneming voor elk vastgoedproject met een oppervlakte van minder dan 20 hectare, en niet meer bedragen dan 5,67 keer het eigen vermogen van de onderneming voor elk vastgoedproject met een oppervlakte van 20 hectare of meer.

Het eigen vermogen is gebaseerd op de financiële overzichten of gecontroleerde resultaten van de eigenvermogensverslaggeving die gedurende het jaar zijn uitgevoerd.

Indien de onderneming op het voorgeschreven tijdstip niet over gecontroleerde jaarrekeningen of verslagen over eigen vermogensposten beschikt, wordt gebruik gemaakt van de gecontroleerde jaarrekeningen of verslagen over eigen vermogensposten van het voorgaande jaar.

Voor ondernemingen die korter dan 12 maanden zijn opgericht en actief zijn, wordt het eigen vermogen bepaald op basis van het gestorte ondernemingskapitaal, conform de wettelijke bepalingen.

Een woonwijk in Hanoi (Foto: Tran Khang).

Het aantal te late betalingen van bedrijfsobligatieschulden blijft toenemen

In een recent analyserapport concludeerde VnDirect Securities Company dat de vastgoedmarkt, hoewel de bodem is doorbroken, nog steeds somber is. Gezien de vele moeilijkheden kampen veel emittenten, met name vastgoedondernemingen, nog steeds met cashflowproblemen, wat leidt tot vertragingen in de betaling van schulden op aflopende obligaties.

Volgens de mededeling van HNX stonden er op 15 juli ongeveer 80 ondernemingen op de lijst van betalingsachterstanden met betrekking tot rente of hoofdsom van bedrijfsobligaties.

Het totale bedrag aan verschuldigde hoofdsommen in de eerste 6 maanden van het jaar dat achterstallig was en de waarde van obligaties met een looptijd van 6 maanden waarvan de looptijd is verlengd, bedroeg ongeveer VND 43.500 miljard. Dit is 43,5% van de totale looptijdwaarde in de eerste helft van het jaar en 62% van de totale looptijdwaarde als de bankengroep niet wordt meegerekend.

Deze eenheid schat de totale uitstaande individuele obligaties van deze 80 ondernemingen op ongeveer 190.000 miljard VND, goed voor ongeveer 18,7% van de uitstaande individuele bedrijfsobligaties in de gehele markt. De meeste van deze uitgegeven obligaties zijn afkomstig van vastgoedondernemingen.

Bron: https://dantri.com.vn/bat-dong-san/doanh-nghiep-bat-dong-san-het-cua-phat-hanh-trai-phieu-o-at-20240805133132629.htm