Stijgende rentetarieven kunnen de 'zoombie'-bedrijven van Japan wegvagen

Het einde van de negatieve rentetarieven in Japan zou ertoe kunnen leiden dat zogenoemde 'zoombie'-bedrijven de deuren moeten sluiten na een periode van extreem soepel monetair beleid.

De term "zoombie" verwijst naar bedrijven die worstelen om te overleven, puur om hun schulden af te lossen. Hun aantal is sterk toegenomen na de COVID-19-periode, toen de overheid een enorm financieel stimuleringspakket voor kleine en middelgrote bedrijven uitreikte.

Op 19 maart maakte Japan een einde aan de negatieve rente. De Bank of Japan (BOJ) handhaafde de rente rond de 0%, met waarschijnlijke verdere verhogingen. Deze maatregel zal leiden tot hogere leenkosten voor zombiebedrijven, wat zal leiden tot sluitingen en hogere werkloosheid. Volgens analisten is dit echter niet per se negatief.

Het faillissement van verliesgevende bedrijven zou hun werknemers ertoe kunnen aanzetten om betere kansen te zoeken in groeiende sectoren, wat de economie ook een ‘impuls’ zou kunnen geven, aldus Koichi Fujishiro, senior econoom bij het Dai-ichi Life Research Institute.

Volgens een onderzoek van kredietonderzoeksbureau Teikoku Databank bedraagt het aantal zombiebedrijven in Japan nu ongeveer 251.000, een stijging van 30% ten opzichte van een jaar eerder. Dit is het hoogste aantal sinds 2011. De detailhandel heeft qua sector het grootste aantal zombiebedrijven, bijna 30%. Daarna volgt de transport- en telecommunicatiesector, met meer dan 23%.

Het aantal faillissementen neemt in heel Japan toe, als gevolg van de terugbetaling van leningen in het kader van het pandemiehulpprogramma van de overheid, de hoge grondstofprijzen en de hoge arbeidskosten.

Volgens Tokyo Shoko Research, een ander kredietonderzoeksbureau, is het aantal bedrijfsfaillissementen in 2023 met 35% gestegen ten opzichte van een jaar eerder, naar 8.690. Dit is de grootste stijging sinds 1992.

De Bank of Japan (BoJ) begon in 2013 met een agressieve monetaire versoepeling om een einde te maken aan de langdurige deflatoire cyclus in Japan. Drie jaar later stelde de bank de kortetermijnrente vast op -0,1% en introduceerde een programma voor yieldcurvecontrole dat de langetermijnrente extreem laag hield.

Door dit beleid is de last van rentebetalingen bijna verwaarloosbaar geworden. Bovendien heeft de overheid herfinanciering voor kleine bedrijven vergemakkelijkt na de wereldwijde financiële crisis van 2008 en heeft ze stimuleringsmaatregelen genomen tijdens de COVID-19-periode.

Osamu Naito, die het onderzoek naar 'zombiebedrijven' leidde, zei dat het huidige tekort aan arbeidskrachten in Japan een deel van de negatieve impact zou kunnen compenseren als er bij deze bedrijven faillissementen zouden ontstaan.

"We zien veel gevallen waarin bedrijven werknemers van failliete concurrenten inhuren om toch voldoende arbeidskrachten te hebben", aldus hij.

Ondertussen profiteren banken en andere financiële instellingen van de renteverhoging van de BOJ, waardoor ze hun winsten kunnen vergroten door de leenrentes te verhogen.

Na het besluit van de centrale bank om op 19 maart de rente te verhogen, zijn de drie grootste commerciële banken van Japan, MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking en Mizuho Bank, ook van plan om de spaarrente te verhogen.

Saisuke Sakai, hoofdeconoom bij Mizuho Research & Technologies, zei dat de beslissing van de BOJ om het beleid te wijzigen betekent dat de economie sterker is geworden.

Hij merkte echter op dat het laatste besluit van de BOJ "slechts de eerste stap" zou zijn in een reeks stappen richting normalisering van het monetaire beleid, waarbij naar verwachting meer renteverhogingen zullen volgen.

"De algehele impact op bedrijven zal beperkt zijn omdat de beleidswijziging (op dit moment) niet al te radicaal is, maar het zal voor kleine en middelgrote bedrijven moeilijker worden om te overleven", aldus Saisuke. Bedrijven kunnen daarentegen bijdragen aan economische groei door middel van technologische innovatie.

Quynh Trang (volgens Japan Times)

Bronlink