MCH genoteerd op HoSE: Wachten op een nieuwe "nationale voorraad"

Na een aantal jaren van stilte beleeft de Vietnamese aandelenmarkt een opleving, niet alleen dankzij de toegenomen liquiditeit en marktscores, maar ook dankzij de golf van beursintroducties en beursnoteringen van veel grote ondernemingen. Een van de meest verwachte namen vandaag is MCH-aandelen van Masan Consumer Corporation.

Sprekend op de Community Day van de Masan Group zei de heer Michael Hung Nguyen, adjunct-directeur-generaal van Masan Group Corporation (Masan Group, HoSE: MSN), dat het plan van Masan Consumer om de verdiepingen te wijzigen begin dit jaar door de groep en aandeelhouders is goedgekeurd en actief wordt gepromoot. De groep verwacht dat MCH in aanmerking komt voor deelname aan de VN30-mand.

De MCH-overdrachtsdeal is het wachten waard, want de beursgenoteerde HoSE-beurs heeft al geruime tijd een gebrek aan nieuwe namen met voldoende gewicht in de markt voor essentiële consumptiegoederen. Iconen die ooit bekend stonden als "nationale aandelen", zoals VNM of SAB, zijn allang verouderd omdat hun groei verzadigd is en hun aandelenkoersen ook in een "dalende trend" zitten.

Vietnamese Nam Ngu tentoongesteld in de schappen naast binnenlandse producten bij Costco Korea

Schets van de “kandidaat”

Masan Consumer werd opgericht in 1996 en is een dochteronderneming van Masan. Het is een toonaangevende onderneming in de sector van snelbewegende consumptiegoederen in Vietnam. De naam Masan Consumer wordt geassocieerd met vele bekende miljardenmerken, zoals CHIN-SU, Omachi, Nam Ngu, Kokomi, Wake Up 247 en andere kruiden-, gemaks- en drankenindustrieën.

Elk groot merk genereert jaarlijks honderden miljoenen dollars aan inkomsten voor Masan Consumer en heeft een revolutie teweeggebracht in de Vietnamese consumentengoederenindustrie. De producten van het bedrijf zijn verkrijgbaar bij 98% van de Vietnamese huishoudens en zijn marktleider in vissaus (68,8%), chilisaus (67%) en sojasaus (52,9%). Het distributienetwerk is wijdverspreid in heel Vietnam, met meer dan 313.000 traditionele verkooppunten (GT) en 8.500 moderne verkooppunten (MT).

Dankzij het internationale standaardfabriekssysteem kan Masan Consumer proactief zijn op het gebied van productonderzoek en -productie en kwaliteitscontrole, in de context van de steeds hogere kwaliteitseisen van consumenten en de snel veranderende smaak van consumenten.

Daarnaast gaat het bij deelname aan hetzelfde ecosysteem als de moderne winkelketens WinMart en WinMart+ niet alleen om het verkrijgen van meer distributiekanalen. Belangrijker nog, de klantgegevens van deze winkelketen vormen een uiterst nuttige input voor Masan Consumer om formules, ontwerpen, prijsstrategieën en zelfs productsmaken te analyseren en aan te passen om zo bij te blijven met de veranderingen onder de moderne Vietnamezen. Experimentele producten sluiten bovendien beter aan bij de behoeften van de consument, waardoor de innovatietijd wordt verkort.

Het komt over het algemeen zelden voor dat een bedrijf, en zeker een Vietnamees bedrijf, een niveau van perfectie in de waardeketen bereikt zoals Masan Consumer.

Klanten proeven Chinsu-chilisaus bij Amerikaanse gerechten

Een ander verschil van Masan Consumer is de ontwikkelingsstrategie van deze onderneming. In tegenstelling tot veel grote ondernemingen die hun productportfolio vaak horizontaal uitbreiden, kiest Masan Consumer voor een strategie die deze onderneming "Minder - Groter - Sneller" noemt. Dit betekent dat men zich richt op minder producten, maar grotere aantallen levert met een snellere implementatiesnelheid. Masan Consumer hanteert deze "Minder maar beter"-mentaliteit omdat volgens statistieken ongeveer 20% van de toonaangevende merken (SKU's) van deze onderneming goed is voor maar liefst 80% van de totale omzet. Het is daarom noodzakelijk om te focussen op hoogwaardige producten en ineffectieve SKU's te elimineren.

Deze "lean"-strategie creëert niet alleen een snelle groei voor Masan Consumer, maar helpt ook om een hoge winstgevendheid te behouden gedurende elke economische cyclus. Statistieken tonen aan dat de winst na belastingen van Masan Consumer tussen 2017 en 2024 continu is gestegen, van VND 2.245 miljard naar VND 7.920 miljard.

Nieuwe nationale voorraad?

Terugkomend op het verhaal van aandelen op de HoSE: onder de economische sectoren is de sector basisconsumptiegoederen een vrij bijzondere sector. Beleggers noemen deze sector een zeer defensieve sector, wat betekent dat deze minder gevoelig is voor schommelingen van de aandelenmarkt in het bijzonder en de economie in het algemeen dan andere sectoren. Deze unieke aantrekkingskracht maakt dat aandelen in deze sector vaak door beleggers worden geaccepteerd tegen een hogere waardering dan aandelen in andere sectoren.

Op basis daarvan zullen aandelen van elke onderneming in essentiële consumptiegoederen die jarenlang een goede groei doormaakt en een duidelijk concurrentievoordeel heeft, gewild zijn bij beleggers, omdat ze voldoen aan twee criteria: defensief én groei. Vinamilk 's VNM werd ooit een "nationaal aandeel" omdat het aan dit tweeledige criterium voldeed. Iedereen wil een aandeel dat zowel regelmatig een hoog dividend uitkeert als in de loop der jaren snel groeit.

MCH voldoet aan deze twee criteria en mist alleen de "oostenwind" om zijn aandelen op de HoSE te noteren en in de VN30-mand te komen. Masan Consumer heeft niet alleen zijn winstgroei op lange termijn weten te behouden, maar is ook een van de ondernemingen die de meest genereuze dividenden aan aandeelhouders uitkeert. Gedurende vele opeenvolgende jaren heeft deze onderneming contante dividenden van ongeveer VND 4.500 per aandeel uitgekeerd, terwijl de koers van MCH slechts enkele tienduizenden VND per aandeel bedroeg. Opvallend is dat de totale contante dividenduitkering van MCH in 2023 en 2024 zal oplopen tot VND 36.300 per aandeel. Voor veel langetermijnbeleggers zal de dividenduitkering in 2023-2024 alleen al het geïnvesteerde kapitaal bijna terugverdienen, om nog maar te zwijgen van de voordelen van de stijging van de aandelenkoers.

Het is duidelijk dat het MCH-aandeel van Masan Consumer op weg is om een nieuwe vertegenwoordiger van de essentiële consumptiegoederenindustrie op de HoSE-vloer te worden en bovendien een nieuw "nationaal aandeel".

Bron: https://baodautu.vn/mch-len-san-hose-cho-doi-mot-co-phieu-quoc-dan-moi-d432105.html