Waarom daalde de liquiditeit tijdens de beursdag plotseling met 88 punten?

Het Amerikaanse belastingtarief van 46% is hoger dan verwacht, waardoor beleggers in paniek raken en hun aandelen verkopen. Toch zijn er nog steeds optimistische groepen die 'op de bodem kopen', waardoor de liquiditeit op 1,5 miljard USD komt.

Liquiditeitsontwikkelingen op 3 april. Foto: SSI

Aan het einde van de sessie op 3 april daalde de VN-Index met bijna 88 punten - het hoogste niveau in de handelsgeschiedenis van bijna 25 jaar. Deze index daalde tot bijna 1.230 punten, waarmee alle opgebouwde prestaties sinds medio januari teniet werden gedaan. Qua relatieve scores daalde de VN-Index met 6,68% - dicht bij de maximale fluctuatiemarge van 7% volgens de handelsregels van het marktbeheerbureau.

517 aandelen daalden in prijs, wat overeenkomt met meer dan 96% van de codes op de HoSE. Meer dan de helft hiervan verloor al zijn omvang en had geen kopers, terwijl het resterende verkoopvolume van sommige codes tientallen miljoenen aandelen bedroeg. Niet alleen de exportgroep, maar de verkoopdruk verspreidde zich ook naar minder getroffen sectoren zoals elektriciteit en water, overheidsinvesteringen...

Het enige positieve punt is dat de absorptiekracht zeer sterk is, waardoor de marktliquiditeit ook een recordhoogte bereikte, met 1,76 miljard succesvol overgedragen aandelen op de Ho Chi Minh City Stock Exchange. De transactiewaarde bedroeg 39.630 miljard VND (meer dan 1,5 miljard USD), een verdubbeling ten opzichte van 2 april.

De heer Tran Minh Hoang, directeur Analyse en Onderzoek bij Vietcombank Securities (VCBS), gaf aan dat de kasstroom duidelijk gedifferentieerd was. 's Ochtends bereikte de liquiditeit meer dan VND 31.000 miljard en waren er niet al te veel aandelen te koop tegen de bodemprijs. Dit is een positieve ontwikkeling, die aantoont dat de "bottom-fishing"-kasstroom actief hand in hand ging met de verkoopdruk.

In de middagsessie verslechterde het marktsentiment echter doordat de liquiditeit toenam en de index daalde. Zelfs aandelen met een geringe impact van de Amerikaanse wederzijdse belasting daalden naar hun laagste niveaus, wat aantoont dat de negatieve kant in het voordeel was. De verkoopdruk die naar de bodem werd gebracht, was groter dan de koopkracht van de actieve "bottom-fishing"-cashflow.

"Dit is een overreactie van de markt, want we hebben duidelijk geen specifiekere informatie en er is nog tijd om met de VS te onderhandelen voordat de wederzijdse belasting van kracht wordt. Ik denk dat Vietnam nog steeds een kans maakt", aldus Hoang, eraan toevoegend dat de markt "rustig zou moeten zijn om gematigder te kunnen reageren."

Zonder commentaar te geven op de vraag of de markt overdreven reageert of niet, zei de heer Pham Hoang An, hoofd van de analyseafdeling van Thanh Cong Securities (TCSC), dat de massale uitverkoop door beleggers een "begrijpelijke reactie" is, aangezien het Amerikaanse wederkerige belastingtarief van 46% de voorspellingen van veel analisten overtreft.

De reden dat sectoren minder last hebben van tariefbeleid komt niet alleen door het belang van de export in de economie , maar ook door de druk op de marges.

Dhr. An geeft een voorbeeld van een belegger die een groep zeevruchten- en bankaandelen in zijn portefeuille heeft en die te maken krijgt met een margin call. Toen de zeevruchtenaandelen kelderden en hun liquiditeit verloren, was het effectenbedrijf gedwongen de bankaandelen te verkopen om de schuld te innen. Dit creëerde een kruisbestuiving die zich over de hele markt verspreidde.

Volgens onafhankelijk analist Huynh Hoang Phuong hebben beleggers in een marktpaniekperiode vanwege slecht nieuws geen tijd om te analyseren welke codes of groepen getroffen zijn. De algemene trend is nog steeds een reeks dalingen.

Over het tariefbeleid van Trump zei Phuong dat dit slecht nieuws is dat de hele economie treft, maar dat het voor beleggers moeilijk is om de impact ervan te kwantificeren. De algemene mentaliteit zal er dan op gericht zijn om prioriteit te geven aan defensie door activa te diversifiëren, in plaats van toevlucht te zoeken in één activaklasse. Dat is mede de reden waarom veel mensen ervoor kiezen om aandelen te verkopen om veiligere kanalen te vinden om hun cashflow te behouden.

Beleggers kijken naar de beurssessie op 3 april. Foto: TAT DAT

Er werden 1,76 miljard aandelen verkocht, wat betekent dat er evenveel aandelen werden gekocht. De vraag was 's ochtends sterk, waardoor de liquiditeit opliep tot meer dan 31.000 miljard VND en er niet veel aandelen meer over waren om tegen de bodemprijs te verkopen. Veel beleggers zien de daling van vandaag als een goede kans om "goedkope goederen te verzamelen".

De heer Nhat Huy (Thu Duc City, Ho Chi Minhstad) kocht "een behoorlijke hoeveelheid" VNM- en SAB-aandelen, maar maakte het specifieke bedrag niet bekend. Deze belegger is van mening dat de aandelenkoersen van Vinamilk en Sabeco "te laag" zijn in vergelijking met hun historische koersen. VNM sloot de sessie op 56.500 VND, terwijl SAB op 45.850 VND stond.

Ondertussen koos mevrouw Bich Huong (district Binh Thanh, Ho Chi Minhstad) ervoor om HPG van Hoa Phat en VCB van Vietcombank te kopen voor respectievelijk VND 25.350 en VND 60.300. Deze investeerder legde uit dat Hoa Phat staal exporteert, een product dat onder de oude Amerikaanse tariefgroep van 25% valt, en dat het bedrijf er in de toekomst dus niet al te veel last van zal hebben.

Wat Vietcombank betreft, leert haar beleggingservaring dat de kans groot is dat de koersen van bankenaandelen na elke 'crash' een herstelgolf teweegbrengen. Het is daarom geschikt om aandelen aan te houden en te wachten tot de markt zich weer herstelt.

"Volgens mijn ervaring zijn het op dit moment geen organisaties die aandelen kopen, maar waarschijnlijk individuele beleggers die te goeder trouw zijn in de markt en de vooruitzichten van de aandelen die ze kopen", aldus de heer Tran Minh Hoang.

Sterker nog, gedurende de hele sessie verkochten buitenlandse investeerders netto bijna 3.700 miljard VND op HoSE, terwijl het zelfhandelsnet van effectenbedrijven meer dan 812 miljard VND kocht. Dit cijfer komt overeen met slechts bijna 22% van de nettoverkopen van buitenlandse beleggers. Het bovenstaande niveau was ook lager dan in eerdere sessies, meest recent op 19 maart, toen het zelfhandelsnet meer dan 1.124 miljard VND kocht.

Vanuit een algemeen perspectief bekeken, zei de heer Huynh Hoang Phuong dat de liquiditeitsexplosie een veelvoorkomend fenomeen is wanneer de markt in paniek raakt. Dit was te zien in scherpe dalingen in 2022 en meest recent in het derde kwartaal van 2023.

"Veel investeerders denken momenteel dat er nog tijd is om te onderhandelen nadat de VS wederzijdse tarieven heeft ingevoerd. Dit zal de groep zijn die klaarstaat om 'de bodem te kopen'", aldus de expert.

De heer Phuong zei echter dat het niet redelijk is om dit als de bodem te beschouwen die "gevangen" moet worden, terwijl de kans op verdere daling nog steeds aanwezig is. Wanneer de markt in paniek raakt, kan de daling namelijk niet in één sessie stoppen. De marktgeschiedenis leert dat aandelen een bepaalde periode nodig hebben om alle aandelen die door paniek zijn verkocht, te absorberen.

"De sessie van vandaag is niets vergeleken met voorgaande sessies. De koers-winstverhouding van de markt moet met minstens 5-7% dalen om tekenen te vertonen van het absorberen van voldoende aandelen die vanwege slecht nieuws zijn verkocht, tenzij er een wijziging komt in het Amerikaanse belastingtarief", voorspelde de heer Phuong.

In de huidige situatie adviseren experts en analisten van veel effectenbedrijven beleggers om kalm te blijven, buiten de markt te blijven en goed te observeren. Ook moeten ze vermijden om posities te openen wanneer de schommelingen nog onvoorspelbaar zijn.

Voor degenen die nog steeds willen meedoen aan de "bottom fishing", adviseert de heer Nguyen Trong Dinh Tam, adjunct-directeur van de afdeling Beleggingsstrategie van het Analyse Centrum van Thien Viet Securities (TVS), om de belangrijke gebeurtenis op korte termijn op 9 april in de gaten te houden: het verwachte moment van de officiële belastingheffing.

Deze expert voegde toe dat in het scenario van lagere tarieven of als de VS overweegt de belastingtermijn voor Vietnam te verlengen, en de aandelenmarkt in evenwicht is met een laag volume, het voor beleggers minder risicovol zal zijn om aandelen te kopen.

Sectoren die in de gaten moeten worden gehouden, zijn die sectoren waarvan de bedrijfsactiviteiten vooral op de binnenlandse markt zijn geconcentreerd (effecten, onroerend goed). Banken kunnen vertegenwoordigers zonder aanzienlijke openstaande schulden in de exportsector overwegen, maar zouden hierbij voorrang moeten geven.

VN (volgens VnExpress)

Bron: https://baohaiduong.vn/vi-sao-thanh-khoan-dot-bien-trong-phien-chung-khoan-giam-88-diem-408692.html