Hvordan er dagens 1100 poeng i VN-indeksen forskjellig fra for 17 år siden?

[annonse_1]

Etter mange topper er VN-indeksen på 1100 poeng, et nivå satt i 2007, men den nåværende verdsettelsen anses som «mye mer attraktiv enn før».

VN-indeksen avslutter 2023 på nesten 1130 poeng, en økning på mer enn 12 % fra året før. Etter en kraftig korreksjon har indeksen ligget rundt 1100 poeng siden november. Dette er prisintervallet VN-indeksen har nådd tre ganger, sist i januar 2021, før det i januar 2018 og lenger tilbake i januar 2007 – for 17 år siden.

Eksperter mener imidlertid at det er feil å basere seg på disse dataene for å anta at aksjemarkedet ikke har gitt investorene noen fortjeneste etter nesten to tiår. «VN-indeksens terskelen på 1100 er annerledes denne gangen», sa Vo Nguyen Khoa Tuan, seniorekspert hos Dragon Capital Securities, på et nylig investormøte.

Han analyserte at 1100 poeng i 2007 var toppen av «boblemarkedet» da P/E (markedspris sammenlignet med fortjeneste per aksje) nådde 50 ganger, P/B (markedspris sammenlignet med bokført verdi) også nådde 8,5 ganger. Samtidig er det nåværende området på 1100 poeng «bølgefoten» for den nye vekstsyklusen i aksjemarkedet, mens nåværende P/E- og P/E-verdier bare er på 13 og 1,6 ganger.

«Verdsettelsene er nå mye billigere enn i 2007, og oppsidemulighetene (vekstutsiktene) for markedet de neste fem årene er svært gode», understreket ekspertene fra Dragon Capital.

Faktisk ble 1100-poengsmerket først registrert i 2007. På den tiden var markedet begeistret av børsnoteringsbølgen til mange statseide foretak som Bao Viet, Dam Phu My, Vietcombank ... I tillegg stimulerte rask økonomisk vekst, Vietnams inntreden i Verdens handelsorganisasjon (WTO) og en løs pengepolitikk også markedet.

Fra 300-poengsmerket tidlig i 2006 trengte denne indeksen bare mer enn et år på å firedoble poengsummen sin. Det var økter der mer enn halvparten av aksjene på HoSE-gulvet steg til taket, mange koder ble priset til hundretusenvis av VND – tilsvarende grunnlønnen på den tiden. «Aksjefeberen» spredte seg overalt, mange oppmuntret hverandre til å investere når «bare det å kjøpe er lønnsomt».

Markedet «kollapset» raskt i 2008 med en nedgang på nesten 70 %. I mars 2009 hadde VN-indeksen falt dypt til 230-poengsområdet. Men det var også utgangspunktet for en svært sterk prisøkningssyklus nesten et tiår senere. I løpet av denne perioden var forbedringsraten oppe i titalls prosent. Antall år markedet økte var mye større enn antall år det falt.

Selv i periodene da VN-indeksen gjenvant 1100-poengsmerket tidlig i 2018 og tidlig i 2021, er den nåværende markedsverdien fortsatt billigere enn de to foregående periodene. I følge SGI Capitals beregninger er den nåværende P/E-verdien 13 ganger og P/B-verdien er omtrent 1,6 ganger – begge på de billigste nivåene i historien.

I tillegg til forskjellen i verdsettelse, mener denne analysegruppen også at den nåværende 1100-poengsgrensen vil bli et "støttenivå" for den langsiktige opptrenden, i stedet for å være et utfordrende tall for markedet mange ganger de siste 17 årene. SGI Capital foretok vurderingen ovenfor basert på regjeringens besluttsomhet om å plassere Vietnam i gruppen av fremvoksende markeder de neste to årene, likviditeten vil øke sammen med VN-indeksen, og den generelle bedriftsresultatveksten i 2024 vil være omtrent 15–20 %.

Med attraktive verdsettelser og lave renter mener mange verdipapirselskaper at dette er riktig tidspunkt å akkumulere verdier gjennom aksjer. MB Securities (MBS) sa at markedet vil motta mye støttende informasjon i den kommende tiden når KRX-systemet (et nytt informasjonsteknologisystem for HoSE, som tillater transaksjoner samme dag) tas i bruk, noe som skaper et grunnlag for utrulling av mange nye produkter, og dermed forkorter veien til oppgradering til et fremvoksende marked i Vietnam. Derfor mener denne analysegruppen at rimelig markedsverdisetting er en mulighet til å akkumulere aksjer med en langsiktig visjon.

Dragon Capital Securities (VDSC) spår at kontantstrøm fra innenlandske individuelle investorer vil være hovedaktørene mesteparten av året. Dette kan føre til at markedet svinger raskt og sterkt, både opp og ned. Ifølge VDSC er korte bølger og sterke korreksjoner muligheter til å akkumulere aksjer. Investorer kan bedre optimalisere mulighetene som dukker opp i løpet av året ved å handle forsiktig, kun utbetale når favorittaksjene deres faller til kjøpsintervallet som passer deres smak, og opprettholde et rimelig forhold mellom aksjer og kontanter, og unngå overdreven gearing.

Siddhartha