BIG Group Holdings planlegger å hente inn 150,85 milliarder VND

BIG Group Holdings Investment Joint Stock Company (kode: BIG) ble etablert i 2017, og opererte opprinnelig innen levering av byggematerialer, handel med og leasing av maskiner og utstyr, samt reparasjon av maskiner og utstyr. I 2019 begynte selskapet å ekspandere til eiendomsrådgivning og megling, med hovedsakelig fokus på utleie av kontorer og boliger.

Etter å ha offisielt notert aksjene sine på UPCoM-børsen fra januar 2022, fortsetter BIG Group Holdings å demonstrere sin ambisjon om å utvide investeringene sine på mange områder: Eiendom og handel, inkludert byggematerialer og landbruksprodukter (som durian); finans, gjennom fusjoner og oppkjøp (M&A) for å investere i potensielle virksomheter, utvide investeringsøkosystemet og øke lønnsomheten; teknologi, med fokus på forskning og implementering av prosjekter innen blokkjede, kunstig intelligens (KI) og stordata, som tjener en omfattende digital transformasjonsstrategi for næringseiendomssektoren.

Den kontinuerlige ekspansjonen av virksomheten har imidlertid ført til at selskapets kontantstrøm i økende grad har gått i underskudd.

Faktisk, sammen med kapitalunderskuddsmodellen, økte BIG Group Holdings' totale rentebærende gjeld med 292,7 % i perioden fra 1. januar 2022 til 30. september 2025, tilsvarende en økning på 119 milliarder VND, til 159,65 milliarder VND, tilsvarende 95,8 % av total egenkapital. I tillegg til dette økte også kortsiktige fordringer og varelager med 224,1 %, tilsvarende en økning på 242,95 milliarder VND, og nådde 351,37 milliarder VND, som utgjorde 53,2 % av totale eiendeler (mens det ved begynnelsen av 2022 bare utgjorde 30,95 %).

Det kan sees at utvidelse av skalaen ved å øke gjelden har hjulpet BIG Group Holdings med å akselerere investeringene, men kontantstrømmen er konsentrert i varelager og kortsiktige fordringer – det vil si hos tredjeparter, i stedet for å bli konvertert til anleggsmidler eller langsiktige investeringer som eies direkte av foretaket.

I tillegg til å øke gjelden, ønsker BIG Group Holdings også å skaffe kapital gjennom utstedelse av aksjer. I oktober 2024 utstedte selskapet 9,34 millioner aksjer privat, og fortsatte nylig å godkjenne tilbudet av aksjer til eksisterende aksjonærer i forholdet 100:94,34, tilsvarende et tilbud på 150,85 millioner aksjer til en pris på 10 000 VND/aksje. Emisjonen forventes å bli gjennomført i 2025, etter at den er godkjent av statens verdipapirkommisjon. I henhold til emisjonsplanen vil hele det innsamlede beløpet på nesten 150,85 milliarder VND bli brukt til å tilbakebetale banklån.

Per 16. oktober handles BIG-aksjer rundt 4 900 VND/aksje, 51 % lavere enn tilbudsprisen til eksisterende aksjonærer. Siden børsnoteringen og toppen på 31 280 VND/aksje den 18. januar 2022 har markedsprisen falt med 84,3 % og er fortsatt i en nedadgående trend, og handles under den langsiktige støttelinjen MA200.

Før BIG Group Holdings ble handlet på UPCoM-gulvet, hadde selskapet to store aksjonærer: styreleder Vo Phi Nhat Huy eide 41,68 % av aksjekapitalen, styrelederens yngre bror Vo Phi Nhat Quang eide 5 % av aksjekapitalen, og de resterende 53,32 % av aksjekapitalen tilhørte småaksjonærer (som eide mindre enn 5 %).

Per 30. september 2025 hadde imidlertid selskapet fire store aksjonærer som eide totalt 56,5 % av kapitalen, mens de resterende 43,5 % tilhørte småaksjonærer. Det er verdt å merke seg at Nhat Huy reduserte eierandel fra 41,68 % til 17,9 % gjennom mange direkte aksjesalg på børsen.

Det faktum at aksjekursen kontinuerlig falt under pålydende verdi, mens styrelederen kontinuerlig solgte seg fra eierskap, har påvirket investorenes psykologi og forventninger negativt, spesielt når foretaket, til tross for økende investeringer, fortsatt opprettholder en modell med kontantstrømunderskudd, økende gjeld og behov for å utstede aksjer for å betale tilbake banklån.

Faktisk er markedsprisen på aksjene betydelig lavere enn emisjonskursen (10 000 VND/aksje), noe som bekymrer mange investorer. For hvis de kjøper på børsen, kan de eie aksjer til en billigere pris, i stedet for å måtte betale penger til selskapet og deretter vente 3–4 måneder på å fullføre depotet og den ytterligere noteringen etter emisjonen.

Normalt setter bedrifter som tilbyr eksisterende aksjonærer priser lavere enn markedet for å oppmuntre til deltakelse. For eksempel: DIC Corp (kode DIG) tilbyr 150 millioner aksjer til VND 12 000, lavere enn handelsprisen på VND 24 600/aksje; PV Power (kode POW) planlegger å utstede 281,02 millioner aksjer til VND 10 000, lavere enn markedsprisen på VND 14 350/aksje (16. oktober); Becamex IJC (kode IJC) tilbyr 251,83 millioner aksjer til VND 10 000, mens markedsprisen er VND 13 750/aksje.

Tvert imot er tilfellet med BIG Group Holdings mot trenden, når tilbudsprisen er mye høyere enn transaksjonsprisen, noe som betyr at eksisterende aksjonærer må «kjøpe dyrt» for å hjelpe virksomheten med å ha penger til å betale ned banklån, noe som øker risikoen og reduserer investorenes tillit.

Kilde: https://baodautu.vn/big-group-holdings-len-ke-hoach-huy-dong-15085-ty-dong-d420808.html