Techcom Securities (TCBS) virksomhet stuper

[annonse_1]

I de senere årene har forretningsvirksomheten til Techcom Securities Corporation (TCBS) vært sterkt avhengig av spenningen i obligasjonsmarkedet. Den hete utviklingen i obligasjonsmarkedet i tidligere år var en katalysator som hjalp TCBS med å konkurrere med veletablerte verdipapirselskaper da verdipapirmeglingssektoren nesten ikke hadde noen «sjanse».

Styreleder i TCBS, Nguyen Xuan Minh, uttalte for mange år siden: «I begynnelsen lå TCBS mer enn ti år bak andre verdipapirselskaper i verdipapirmeglingssektoren. Etter å ha ligget bak, og nå fortsetter vi å hoppe inn i det markedet uten noen konkurransefordel for å ta igjen andre, vil vi være en etternøler for livet.» Dette tvang TCBS til å finne et nisjemarked, som andre verdipapirselskaper ennå ikke hadde lagt merke til.

Siden 2016 har TCBS alltid vært ledende innen obligasjonshandel på Ho Chi Minh City-børsen (HoSE). Forsikrings- og utstedelsesbyråvirksomheten har også regelmessig brakt dette verdipapirselskapet hundrevis eller til og med tusenvis av milliarder hvert år, og står ofte for den høyeste andelen av driftsinntektsstrukturen.

Obligasjonskrise

Etter en periode med sterk vekst har det begynt å dukke opp vanskeligheter etter at forvaltningsbyrået strammet inn obligasjonsutstedelsesaktivitetene, spesielt individuelle selskapsobligasjoner. Dekret 65/2022/ND-CP om endring og utfylling av dekret 153/2020/ND-CP om individuelle obligasjonstilbud, utstedt 16. september 2022, forventes å ha en sterk innvirkning på obligasjonsmarkedet.

For verdipapirselskaper er inntektene fra konsulentvirksomhet innen obligasjonsutstedelse i fare for å krympe på grunn av strammere ledelsespolitikk. Utsiktene til inntektsvekst fra omfordeling av selskapsobligasjoner vil være et usikkert punkt etter dekret 65.

Faktisk falt TCBS' inntekter fra underwriting- og utstedelsesbyråtjenester i 2022 med nesten 15 % sammenlignet med samme periode i fjor. 2022 er et vanskelig år for obligasjonsmarkedet, spesielt for individuelle selskapsobligasjoner. Året før viste TCBS' inntekter fra dette forretningssegmentet også tegn til å avta.

Sang garantert for utstedelse av obligasjoner, verdipapirer, regelmessig handel, god lesning etter markedssvingninger, bilde 1

I 2022 ble markedet for selskapsobligasjoner påvirket av informasjon knyttet til en rekke store selskaper, spesielt de som opererer i eiendomssektoren, med obligasjoner for titusenvis av milliarder VND i omløp på markedet. I tillegg gjorde en rekke advarsler utstedt av departementer og filialer investorer mer forsiktige og forsiktige.

Primærmarkedet var nesten frosset fast i tredje kvartal, og trenden forventes å fortsette å være dyster frem til 2023. Bedrifter kan ikke utstede obligasjoner på grunn av få kjøpere. I en lignende situasjon er sekundærmarkedet overbelastet på grunn av manglende etterspørsel. En rekke salgsordrer ble utstedt mens det ikke var noen kjøpere.

Organisasjoner solgte «massivt» eiendeler med stor totalverdi, noe som gjorde det vanskelig å utføre obligasjonssalgsordrer. Noen fond måtte selge eiendeler med store rabatter, noe som førte til en nedgang i NAV/CCQ-verdi. Det største obligasjonsfondet i markedet, TCBF - Techcom Capital, kunne selvfølgelig ikke unnslippe krisen da de totale eiendelene falt med 16 % i oktober, tilsvarende mer enn 3 100 milliarder VND. Noen andre fond registrerte en kumulativ nedgang i totale eiendeler siden begynnelsen av oktober på 22–34 %, eller et nettouttak på 100–300 milliarder VND per uke.

Overskuddet stuper

Det vanlige forretningssegmentet, som bidrar mest til inntektsstrukturen, har blitt påvirket, noe som har ført til at TCBS' forretningsresultater har stupt betydelig. I 2022 falt verdipapirselskapets resultat før skatt med nesten 20 % sammenlignet med samme periode, ned til 3 058 milliarder VND. Dette tallet forventes å fortsette å synke kraftig når TCBS kun satte et resultatmål før skatt på 2 000 milliarder VND i 2023, nesten 35 % lavere enn året før. Det forventede driftsinntektsmålet forventes også å synke med 11 % til 4 654 milliarder VND.

I følge den reviderte halvårsrapporten for 2023 registrerte TCBS driftsinntekter på 2 015 milliarder VND i årets første 6 måneder, en nedgang på 34 % fra året før. Etter fradrag for kostnader var TCBS' resultat før skatt i årets første 6 måneder nesten 1 000 milliarder VND, en nedgang på halvparten sammenlignet med samme periode i fjor, og fullførte 50 % av den årlige profittplanen.

Sang garantert for utstedelse av obligasjoner, verdipapirer, regelmessig handel, god lesning etter markedssvingninger, bilde 2

Årsaken til nedgangen i forretningsresultatene, ifølge TCBS, er at markedet for bedriftsobligasjoner ennå ikke har kommet seg helt. I løpet av årets første 6 måneder falt inntektene fra underwriting og verdipapirutstedelsesbyråer, hovedsakelig obligasjoner, kraftig med 53 % sammenlignet med samme periode, ned til under 450 milliarder VND.

Ved utgangen av andre kvartal var TCBS' totale eiendeler 34 775 milliarder VND, en økning på 33 % sammenlignet med begynnelsen av året, inkludert 5 761 milliarder VND i kontanter og kontantekvivalenter, 10 182,5 milliarder VND i lån, osv. Det er verdt å merke seg at TCBS også eide 12 750 milliarder VND i unoterte obligasjoner ved utgangen av andre kvartal, tilsvarende 36,6 % av aktivastrukturen. Dette tallet er nesten dobbelt så høyt som ved begynnelsen av året og en økning på 91,6 % sammenlignet med utgangen av første kvartal 2023.

I forbindelse med en tydelig nedgang i virksomheten, ønsket TCBS plutselig på slutten av fjoråret å hente inn mer enn 10 000 milliarder VND fra en bank gjennom et rettet tilbud på 105 millioner aksjer med en forventet utstedelsespris på 95 600 VND/aksje. Formålet med tilbudet er å opprettholde sin posisjon innen kjerneområder som aksjer, obligasjoner, investeringer og kapitalforvaltning.

[annonse_2]
Kilde