Aksjemarkedet uke 9/3 – 9/5: Markedet etter ferien, hva bør man merke seg?

Aksjer stiger, setter rekorder; Liste over potensielle aksjer i september; Viktig informasjon i september; Utbytteutbetalingsplan; Markedet forventes å passere 1800 poeng innen utgangen av året.

VN-indeksen stiger kraftig

Markedet avsluttet august med fire uker på rad med positive gevinster, til tross for en kraftig avvik i den siste uken av måneden. Dette var den sterkeste måneden på over syv og et halvt år prosentvis (siden januar 2018), og en av de sterkeste utbruddsmånedene i historien.

VN-indeksen avsluttet måneden på 1 682,21 poeng, en økning på 11,96 % sammenlignet med juli og en økning på 32,8 % sammenlignet med slutten av 2024. VN30 avsluttet måneden på 1 865,38 poeng, en økning på 15,49 % sammenlignet med juli og en økning på 38,7 % sammenlignet med slutten av 2024.

VN-indeksen økte mest i august siden januar 2018 (Skjermbilde: SSI iBoard)

Det vietnamesiske aksjemarkedet (TTCK) økte kraftig, og likviditeten satte ny rekord og nådde 44 970,5 milliarder VND i den siste sesjonen i forrige uke, og holdt seg på et høyt nivå, opp 22 % sammenlignet med 20-ukers gjennomsnittet.

Når det gjelder industrigrupper, dominerte grønt, med 18 av 21 industrigrupper som fikk poeng. De tre ledende gruppene var verdipapirer (+12,51 %), detaljhandel (+6,89 %) og stål (+5,35 %). Tvert imot var olje og gass (-4,0 %), eiendom i industriparkene (-0,72 %) og kjemikalier (-0,65 %) de eneste tre industrigruppene som var under korreksjonspress denne uken.

Når det gjelder utenlandske investorer, fortsatte nettosalgsbevegelsen og nådde 11 138 milliarder VND ved slutten av uken. Fokuset var spesielt på HPG ( Hoa Phat Steel, HOSE) som nådde 2 624 milliarder VND, VPB (VPBank, HOSE) som nådde 1 448 milliarder VND, og ​​SSI (SSI Securities, HOSE) som nådde 894 milliarder VND. Derimot var GMD (Gemadept, HOSE) med 489 milliarder VND, VND (VNDirect Securities, HOSE) med 220 milliarder VND og MSB (MSB, HOSE) med 189 milliarder VND de tre aksjene med mest nettokjøp.

Markedsplasser tidlig i september

Informasjon fra verdensmarkedet viser at amerikanske aksjer nettopp har avsluttet en livlig august med en langsiktig prisøkning over den historiske toppen. Ikke bare aksjer, men også andre investeringskanaler registrerte bemerkelsesverdige svingninger. Verdens gullpriser økte med 4,8 %, det høyeste nivået siden april 2025, takket være forventninger om at den amerikanske sentralbanken (Fed) snart vil senke rentene.

I kryptovalutamarkedet erstattet Ether uventet Bitcoin og ble den ledende «stjernen», drevet av et gunstig juridisk miljø, en bølge av interesse for stablecoins (kryptovaluta) og store selskaper som hamstret Ether.

På makrosiden steg kjerneprisindeksen for personlig konsum (PCE) – Feds foretrukne inflasjonsmål – med 2,9 % fra år til år, det høyeste nivået siden februar 2025. Denne uken venter markedet på den amerikanske regjeringens jobbrapport for august. Ifølge en Reuters-undersøkelse forventes verdens ledende økonomi å skape rundt 75 000 jobber, ikke mye forskjellig fra det skuffende tallet i juli. Denne informasjonen spiller en rolle i Feds beslutning om pengepolitikken.

Innen september, etter nasjonaldagen, forventes markedet å svinge kraftig. Ifølge SHS Research opprettholder VN-indeksen en støttesone nær 1650 poeng, mens 1600-poengsmerket spiller en viktig «defensiv» rolle. I tillegg mener noen andre kommentarer at den kortsiktige akkumuleringstilstanden fortsatt er dominerende, noe som gjør «sideveis»-scenarioet uunngåelig når likviditeten synker.

En viktig støtte for markedet er statsbankens nylige fleksible valutakurspolitikk, kombinert med forventninger om at sentralbanken vil senke rentene, noe som skaper et grunnlag for å støtte kapitalstrømmer og utløse positiv stemning for aksjemarkedet. I tillegg fortsetter historien om markedsoppgradering å være en viktig katalysator.

Markedet etter ferien

I hele august 2025 økte VN-indeksen med nesten 180 poeng, tilsvarende nesten 12 %, og endte på 1 682,2 poeng. Den gjennomsnittlige matchede likviditeten falt med nesten 29 % sammenlignet med uken før, noe som gjenspeiler investorenes forsiktige stemning i perioden frem mot høytiden 2. september.

Statistikk fra Yuanta Securities viser at VN-indeksen vanligvis øker med gjennomsnittlig 1 % og 1,4 % i løpet av de 3–5 dagene før høytiden 2. september. Etter høytiden opprettholder indeksen fortsatt sin oppadgående trend, men har en tendens til å kjøles ned når man går inn i den mindre gunstige septembersyklusen.

Etter ferien vil likviditeten sannsynligvis holde seg høy, men poengmessig nærmer VN-indeksen seg en høy verdsettelsessone på kort sikt.

Aksjer som ledet markedet forrige uke (Skjermbilde: SSI iBoard)

I et positivt scenario kan store aksjer fortsette å lede an, men kontantstrømmen vil sannsynligvis skifte til mellomstore og små aksjer med gode fundamentale forhold. På kort sikt forventes det at industriparker, sjømat, elektrisitet, olje- og gasstjenester og råvarer (gummi, stein, stål) vil vokse takket være deres stabile egenskaper og egnethet for utenlandske investorers smak.

I tillegg spiller bankgruppen fortsatt en sentral rolle takket være fordelen med lave renter; verdipapirgruppen drar nytte av rikelig likviditet i hele markedet, samt forventninger om oppgradering. Eiendoms-, industrisone-, bygg- og anleggssektoren forventes også å ha muligheter takket være regjeringens politikk med å utvide kreditten og fremme utbetaling av offentlige investeringer.

Lagerinnkalling september 2025

Mirae Asset Vietnam Securities (MAS) har nettopp publisert en liste med mellomlange og langsiktige aksjeanbefalinger for september 2025 med potensial til prisøkning på opptil 31 % i løpet av 12 måneder, inkludert: FPT (FPT, HOSE), CTR (Viettel Construction, HOSE), VNM (Vinamilk, HOSE), TNG (TNG, HNX), PVS (Vietnam Petroleum Engineering, HNX), PLX (Petrolimex Nghe Tinh, HNX), VSH (Vinh Son - Song Hinh Hydropower, HOSE), GEG (Gia Lai Electricity, HOSE), BWE (Binh Duong Water - Environment, HOSE).

Det er verdt å merke seg at Vinamilk (VNM) er et bemerkelsesverdig navn med en forventet økning på 31 %. Siden begynnelsen av året har VNM falt litt med nesten 2 %, nesten utenfor den sterke økningen i markedet, mens VN-indeksen økte med 33 % og overgikk den gamle toppen i 2022.

Det utenlandske markedet vil bli den viktigste vekstdriveren for VNM. På grunn av den langsomme oppgangen i innenlandsk etterspørsel, vil den innenlandske inntekten bare vokse takket være økninger i produktpriser, med en gjennomsnittlig rate på 2 %/år. MAS anslår at VNMs inntekter i 2025 vil nå 64 156 milliarder VND (+3,8 % fra år til år), med et forventet nettoresultat på 9 509 milliarder VND (+0,6 %).

Basert på et avkastningskrav på 11 % og en langsiktig vekstrate etter 2034 på 3 %, er VNM verdsatt til 79 100 VND/aksje.

I tillegg er olje- og gassgruppen, inkludert PVS og PLX, begge høyt verdsatt med potensial til å øke med henholdsvis 30 % og 31 %.

For PVS forventes det, takket være Block B-prosjektet og andre prosjekter, å bidra med omtrent 200 milliarder VND/år i tilhørende fortjeneste i fremtiden, tilsvarende 33 % av PVS' 5-års gjennomsnitt. MAS setter et mål for PVS på 44 000 VND/aksje.

I mellomtiden drar PLX nytte av at Industri- og handelsdepartementet tillater tradere å bestemme utsalgspriser basert på faktisk tilbud og etterspørsel, i stedet for å være bundet av faste kostnadskomponenter. MAS anslår at PLXs nettoresultatvekst i perioden 2025–2030 vil nå 13,5 %, og dermed verdsette den til VND47 300 per aksje.

I gruppen strøm og vann er det tre aksjer: GEG, VSH og BWE. Og i teknologigruppen er det FPT og CTR.

VN-indeksen forventes å passere 1800 poeng innen årets slutt

I den strategiske rapporten for årets siste måneder vurderte Vietcombank Securities (VCBS) vekstmomentet til VN-Index i juli og august. VN-Index har erobret det høyeste nivået på 1 688 poeng (26. august 2025) og nærmer seg toppen av æraen.

Med forventninger om markedsoppgradering, drastiske tiltak for å øke veksten og de neste stegene fra fleksibel diplomati, forventer VCBS at VN-Index vil fortsette å erobre det positive scenariet på 1 838 poeng i de siste månedene av 2025.

VCBS mener at markedet i en oppadgående prosess absolutt ikke kan unngå sterke svingninger, selv med risiko for reversering med merkbare risikoer som forekomsten av høyt inflasjonspress og endringer og reverseringer i pengepolitikken.

Investeringsstrategier må prioriteres basert på kapitaliseringsfaktorer, inkludert fem interne bransjegrupper, spesielt interne bransjegrupper som bank, verdipapirer, eiendom, forbrukerdetaljhandel og bygg og anlegg.

Kommentarer og anbefalinger

Herr Dang Van Cuong , leder for investeringsrådgivning i Mirae Asset Securities , VN-Index, hadde en positiv handelsuke der den fortsatte å teste motstandssonen på 1700 poeng. Verdipapirgruppen brøt gjennom den historiske toppen og ble et lyspunkt som bidro positivt til indeksen.

Markedet forventes å fortsette å erobre nye topper i september. Selv om økningen forrige uke var divergerende, kan dette betraktes som en nødvendig "akkumulering i en oppadgående trend"-fase for å konsolidere prisgrunnlaget. Den midlertidige stagnasjonen av VN-indeksen rundt 1700-poengsmerket gjenspeiler hovedsakelig psykologiske faktorer, mens etterspørselen holder seg god og kontinuerlig absorberer salgspress under svingninger.

VN-indeksen går inn i sonen for "oppadgående akkumulering"

Den nylige store netto salgsaktiviteten til utenlandske investorer er en bemerkelsesverdig faktor som kan skape et visst press på markedet.

Selv om utenlandsnettosalg skaper kortsiktig press, styrker økonomiens solide interne faktorer aksjemarkedets vekstmomentum i tiden som kommer. Viktige drivere som muligheten for en markedsoppgradering, forventninger om at Fed letter på pengepolitikken og stabil profittvekst i selskaper skaper grunnlaget for å forbedre verdsettelsene og styrke investorenes tillit.

Derfor er den rimelige strategien å benytte seg av tekniske korreksjoner for å øke andelen, i stedet for å jage etter når indeksen nærmer seg motstandssonen. Investorer bør prioritere verdipapirgruppen fordi den drar nytte av likviditet og oppgraderingsforventninger, industriell eiendom og infrastruktur takket være offentlig investeringsmomentum. Samtidig bør du velge noen ledende bankkoder som er under press fra profitttaking, men som fortsatt har rom for vekst. Samtidig er det tilrådelig å opprettholde 20–25 % kontanter til forsvar og være klar til å utbetale når markedet svinger.

Phu Hung Securities kommenterte at indeksen har stoppet opp i motstandssonen på 1 690–1 700 poeng, og at trenden er å finne et balansepunkt og akkumulere seg igjen. De tekniske indikatorene har blitt bedre, men har ennå ikke bekreftet slutten på korreksjonen. Kontantstrømmen sirkulerer raskt, det er sterk differensiering, mange aksjer har brutt trenden og har ikke hentet seg inn igjen. VN-indeksen kan fortsette å svinge sidelengs rundt terskelen på 1 680 poeng. Den generelle strategien er å fokusere på ledende aksjer i bransjen, og investorer bør ikke forhaste seg med å jage priser når signalet ikke er klart. Prioriterte grupper er bank, eiendom, verdipapirer og forsyningsselskaper (elektrisitet).

TPS-verdipapirer Det antas at etter at indeksen berørte motstanden på 1694 poeng, trakk salgspresset indeksen tilbake, selv om den fortsatt stengte i grønt. Området rundt 1694 poeng regnes som et sensitivt psykologisk motstandsområde. Hvis salgspresset ikke er for sterkt, kan indeksen svinge innenfor området 1600–1700 poeng for å akkumulere oppadgående momentum.

Utbytteutbetalingsplan denne uken

Ifølge statistikken er det 14 bedrifter som har besluttet å utbetale utbytte i uken 3.–5. september, hvorav 13 bedrifter utbetaler kontant og 1 bedrift utbetaler blandet utbytte.

Den høyeste satsen er 100 %, den laveste er 3 %.

1 bedrift betaler blandet:

Bach Tuyet Cotton Joint Stock Company (BBT, UPCoM) betaler utbytte i to former: kontanter og tilleggsutstedelse. Med tilleggsutstedelse er ex-utbyttedatoen 5. september, med en rente på 100 %.

Plan for utbetaling av kontantutbytte

*Ex-utbyttedato: er transaksjonsdatoen hvor kjøperen, når eierskapet til aksjene etableres, ikke vil ha tilhørende rettigheter som retten til å motta utbytte, retten til å kjøpe ytterligere utstedte aksjer, men fortsatt vil ha retten til å delta på generalforsamlingen.

Kode	Gulv	Global utdanningsdag	Dag TH	Proporsjon
IST	UPCOM	3/9	15. september	20,5 %
GSM	UPCOM	3/9	6/10	20 %
PSP-en	UPCOM	3/9	11. juli	3 %
V12	HNX	4/9	6/10	6 %
VDL	HNX	4/9	30. september	15 %
PSW	HNX	4/9	24. september	5 %
HTV	SLANGE	4/9	25. september	3 %
SZC	SLANGE	4/9	7/10	10 %
BSC	HNX	4/9	19. september	10 %
DVN	UPCOM	4/9	30. september	10 %
PIS	UPCOM	5/9	16. september	10 %
TNP	UPCOM	5/9	22. september	20 %
Kjørelys	SLANGE	5/9	29. september	20 %
BBT	UPCOM	5/9	6/10	5 %

Kilde: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-3-9-5-9-thi-truong-sau-nghi-le-can-luu-y-gi-20250903081029971.htm