Detaljhandelsaksjer viser en skarp kontrast midt i en innstramming av forbruket til vietnamesiske husholdninger.

Aksjemarkedets seiersrekke på ni økter siden slutten av november 2025 har stoppet opp. Detaljhandelen og forbruksvaresektoren har også opplevd betydelig nedadgående press. Dette har ytterligere fremhevet divergensen i bransjen etter nesten et år med aktivitet.

Aksjer i detaljhandelssektoren viser sterk divergens - Foto: QUANG DINH

Aksjer i detaljhandel og forbrukersektoren er polarisert, og selskaper forteller forskjellige historier.

Selv om VN-indeksen nærmer seg sitt rekordhøye nivå, har ikke aksjer i detaljhandel og forbrukersektoren skapt et virkelig positivt bilde på tvers av linjen ennå.

Denne gruppen noterte bare noen få aksjer med fremragende ytelse, mens flertallet fortsatt sakket etter, eller til og med opplevde negativ vekst.

Gruppen av de største vinnerne inkluderte MWG - Mobile World Investment Corporation og PET - PetroVietnam General Services Corporation, som begge registrerte gevinster som oversteg VN-indeksen (+37,9 %).

Motsatt skaper aksjer som HAX - Hang Xanh Auto Services Joint Stock Company og PNJ - Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company en sterk kontrast.

Mer spesifikt er MWG-aksjene opp nesten 40 % med flere lovende faktorer: Mobile World- og Dien May Xanh-kjedene planlegger børsnoteringer, mens Bach Hoa Xanh akselererer ekspansjonen sin i nord.

I mellomtiden steg PET-aksjene med 39,2 %. Investorer fokuserer på auksjonen av 24,9 millioner PET-aksjer av PVN til en startpris på 36 500 VND per aksje den 11. desember, noe som vil «avsløre» en ny strategisk aksjonær.

Bak den ledende gruppen fortsatte aksjer som MSN (+10 %), DGW (+4,8 %) og FRT (+4,1 %) å stige, men hadde ingen betydelig innvirkning.

I mellomtiden står noen bedrifter overfor negativ vekst. Til tross for en kraftig vekstbølge i slutten av november 2025, er Thien Longs TLG-aksje fortsatt ned 1,7 % siden begynnelsen av 2025. De betydelige svingningene i TLGs aksjekurs kom etter nyheten om at Kokuyo (Japan) ønsket å bruke over 4700 milliarder VND for å kjøpe en majoritetsandel i TLG.

Den kanskje hardest rammede gruppen er bildistribusjonssektoren, med HAX-aksjer som falt med så mye som 37,2 %. Deretter kommer City Autos CTF, som også falt med 8,2 %.

Husholdninger prioriterer sparing.

Disse svingningene stammer ikke bare fra selve bedriftene, men også fra generelle husholdningstrender.

Ifølge Michael Kokalari, sjeføkonom i VinaCapital, har spareraten til vietnamesiske husholdninger økt til 30 % av inntekten etter COVID-19. Disponibel inntekt økte med 6–7 %, men forbruket økte bare med 5 % i 2025. Dette gjenspeiler at folk prioriterer sparing og begrenser unødvendige kjøp.

Faktisk vil forbrukerveksten i 2025 i stor grad bli drevet av internasjonal turisme, spesielt tilbakevendende kinesiske turister, som står for omtrent 1 prosentpoeng av den totale veksten i detaljhandelsmarkedet.

Herr Kokalari spår at den nye kjøpekraften kan ta seg betydelig opp innen midten av 2026 etter hvert som den finansielle akkumuleringssyklusen tar slutt.

Fra et annet perspektiv bemerket Nguyen Anh Khoa, direktør for analyse og forskning i Agribank Securities Joint Stock Company (Agriseco), at naturkatastrofene ved årets slutt har ført til at mange husholdninger har prioritert budsjettene sine for gjenoppretting etter stormen, noe som vil føre til differensiering mellom ulike relaterte aksjegrupper som forbruksvarer, byggematerialer og forsikring.

Restrukturering - Børsnotering: En ny drivkraft for bransjen?

Med den innenlandske kjøpekraften som trenger tid til å komme seg, har restrukturering eller børsnoteringsavtaler blitt store attraksjoner.

En bemerkelsesverdig kommende avtale er PET, hvor PVN auksjonerer bort nesten 25 millioner aksjer. Hvis en ny strategisk investor dukker opp, kan også PETs forretningsmodell endres.

Dette er også en historie som vekker oppmerksomhet fra TLG, ettersom den involverer en partner fra Japan. Dette forventes å bidra til å utvide samarbeidet innen forskning og design, og dermed heve produktkvaliteten både nasjonalt og internasjonalt.

I mellomtiden forbereder MSN seg også på å overføre sine MCH-aksjer – Masan Consumer Holdings JSC – til HoSE, med planer om å notere på HoSE. Et av målene som er satt av MSNs ledelse er å inkludere MCH i prestisjefylte indekser som VN30.

Bui Van Huy, direktør for investeringsforskning hos FIDT, vurderte at bølgen av børsnoteringer og salg av virksomheter bare så vidt har begynt en ny fase. I tillegg til den positive utviklingen i privat sektor, tiltrekker også salg av statseide foretak seg oppmerksomhet.

«Å avhende investeringer til rett tid og på rett sted hjelper staten med å gjenvinne investerte ressurser for å omfordele dem til viktige infrastrukturprosjekter», sa Huy.

Den viktigste faktoren er imidlertid kvaliteten på implementeringen. Hvis avhendings- og kapitaliseringsprosessen er godt forberedt med tanke på verdsettelsesmetoder, informasjonsåpenhet og beskyttelse av minoritetsaksjonærenes rettigheter, vil investorer se det som en reell mulighet, ikke bare en intern overføringstransaksjon.

Tilbake til emnet

Lær ydmykhet

Kilde: https://tuoitre.vn/co-phieu-nhom-ban-le-tieu-dung-tuong-phan-manh-trong-boi-canh-ho-gia-dinh-viet-siet-chat-chi-tieu-20251210185025315.htm