Rekordhøy «margin»-gjeld, mange verdipapirselskaper er i ferd med å gå tom for grenser

(Dan Tri) – Rekordhøy gjeldsmargin og ugunstig informasjon fra obligasjonsinspeksjon førte til at VN-indeksen falt med nesten 95 poeng i sesjonen 20. oktober.

I en sammenheng med at aksjemarkedet har steget sterkt siden begynnelsen av året med forventninger om oppgang, har mange investorer økt marginutlånene.

Ved utgangen av tredje kvartal 2025 er de totale utestående lånene hos verdipapirforetak (inkludert margin- og salgsforskudd) anslått til 383 000 milliarder VND (tilsvarende 14,5 milliarder USD), en økning på mer enn 80 000 milliarder VND sammenlignet med utgangen av andre kvartal og en ny rekord.

Av dette utgjør marginlånssaldoen omtrent 370 000 milliarder VND, det høyeste nivået noensinne på det vietnamesiske aksjemarkedet.

Mange verdipapirselskaper er i ferd med å gå tom for kapital.

Per 30. september viste finansielle rapporter at den totale egenkapitalen til verdipapirselskaper var omtrent 308 000 milliarder VND. Marginlån/egenkapital har nådd 120 %, det høyeste nivået siden andre kvartal 2022 – perioden da markedet varmet opp og nådde toppen.

For høy margingjeld, kombinert med negativ informasjon fra inspeksjonsresultatene av brudd på obligasjonsutstedelser, førte til at VN-indeksen stupte nesten 95 poeng i sesjonen den 20. oktober – et stort sjokk for markedet.

Ifølge eksperter er imidlertid fall på over 5 % vanligvis kortsiktige, og markedet vil snart ta seg opp igjen. På verdipapirselskapenes side planlegger mange enheter å øke charterkapitalen for å utvide utlånsgrensene, fordi marginaktiviteter i økende grad blir en viktig inntektskilde.

Rekordhøy «margin»-gjeld, mange verdipapirselskaper er i ferd med å gå tom for grenser (Foto: DT).

Øk kapitalen for å løsne utlånsgrensene

I henhold til regelverket har ikke verdipapirselskaper lov til å låne ut marginlån som overstiger 2 ganger eierens egenkapital samtidig. Med marginlån/egenkapitalforholdet ved utgangen av tredje kvartal anslår verdipapirselskaper at det er rundt 246 000 milliarder VND som kan lånes ut til investorer på margin i den kommende tiden.

For å møte etterspørselen haster mange store selskaper med å øke kapitalen. Tidlig i september annonserte SSI utstedelse av 415,5 millioner aksjer til eksisterende aksjonærer, noe som forventes å øke fondskapitalen fra 20 779 milliarder VND til nesten 25 000 milliarder VND. Med en salgspris på 15 000 VND/aksje vil selskapet inndrive omtrent 6 200 milliarder VND, supplert med marginlån og investeringer i obligasjoner og innskuddsbevis.

Techcombank Securities (TCBS, aksjekode TCX) har nettopp fullført børsnoteringen av 231,1 millioner aksjer, priset til 46 800 VND/aksje, noe som bringer selskapets stiftelseskapital opp på 23 133 milliarder VND. Selskapet forventer å tjene mer enn 10 800 milliarder VND, hvorav omtrent 30 % vil bli brukt til marginaktiviteter.

Kafi Securities har også nettopp fullført en kapitaløkning til 7 500 milliarder dollar gjennom utstedelse av aksjekjøpsrettigheter til eksisterende aksjonærer. Med den nye kapitalen planlegger selskapet å utvide virksomheten sin innen kjerneområder som marginutlån og verdipapirtjenester, med mål om 350 000 kontoer innen utgangen av året. Det er registrert at Kafis marginutlånsaktiviteter økte med 100 % etter årets første åtte måneder sammenlignet med samme periode i 2024, og nådde 10 000 milliarder VND....

Kilde: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/du-no-margin-cao-ky-luc-nhieu-cong-ty-chung-khoan-sap-het-han-muc-20251022094918749.htm