Løsninger for å gjøre kapitalmobiliseringskanaler gjennom børsnotering og obligasjoner til bærebjelker i kapitalmarkedet.

På regjeringens ordinære pressekonferanse i oktober spurte pressen: I sammenheng med Vietnams omstrukturering av kapitalmarkedet for å redusere avhengigheten av bankkreditt, hvilke løsninger vil regjeringen ha for å videreutvikle kapitalmobiliseringskanaler gjennom børsnotering og selskapsobligasjoner, slik at disse to kanalene virkelig kan bli bærebjelker i det nasjonale kapitalmarkedet?

Som svar på dette spørsmålet sa Nguyen Duc Chi, visefinansminister, at med mål om å utvikle et stabilt, trygt, sunt og effektivt aksjemarked, som blir en viktig kanal for kapitalmobilisering på mellomlang og lang sikt, hovedsakelig for økonomien, har aksjemarkedsutviklingsstrategien frem til 2030, godkjent under beslutning nr. 1726/QD-TTg datert 29. desember 2023, fastsatt løsninger som å oppmuntre alle typer foretak til å gjennomføre børsnoteringer (IPO-er) knyttet til notering på aksjemarkedet; og utvikle markedet for selskapsobligasjoner.

Når det gjelder børsnoteringsaktiviteter, inkluderte tidligere registreringsdokumentene for notering av aksjer, i henhold til bestemmelsene i dekret nr. 155/2020/ND-CP, dokumenter som rapporten om resultater av verdipapirutsalget, aksjeregistreringsbeviset utstedt av Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation... Derfor hadde børsen bare tilstrekkelig grunnlag til å vurdere noteringsdokumentene etter at foretaket hadde fullført børsnoteringen.

Visefinansminister Nguyen Duc Chi svarer på pressekonferansen. Foto: Duc Minh.

I tillegg, i henhold til bestemmelsene i verdipapirloven, har utstedende organisasjon lov til å distribuere verdipapirer innen 90 dager, og dette forlenges med maksimalt 30 dager. Dermed distribueres børsnoteringen vanligvis innen 3–4 måneder, noe som fører til at foretaket etter at børsnoteringen er fullført, må legge ved den siste kvartalsvise økonomiske rapporten/halvårsregnskapet i søknaden om notering av aksjer (punkt 1, artikkel 107 i dekret nr. 155/2020/ND-CP). Dette fører til at den faktiske behandlingstiden for notering av aksjer etter børsnoteringen blir lengre.

For å overvinne ovennevnte begrensninger utstedte regjeringen dekret nr. 245/2025/ND-CP datert 11. september 2025 som endrer og supplerer en rekke artikler i dekret nr. 155/2020/ND-CP, som la til nye forskrifter om prosedyrer for notering av aksjer samtidig med børsnotering, forkorter tiden for notering av aksjer etter børsnotering og sikrer investorenes rettigheter bedre.

Følgelig er IPO-dokumentasjonen regulert for å være i samsvar med noteringsregistreringsdokumentasjonen; Statens verdipapirtilsyn og børsen vil samtidig gjennomgå IPO-registreringsdokumentasjonen/aksjenoteringsregistreringsdokumentasjonen så snart foretaket sender inn dokumentasjonen. Tiden for å gjennomgå IPO-dokumentasjonen og godkjenne aksjenoteringsregistreringen er bare 30 dager.

Når det gjelder obligasjonsmarkedet, vurderte viseminister Nguyen Duc Chi at markedet for selskapsobligasjoner (både offentlige og private) har kommet seg, med en utstedelsesskala på rundt 500 000 milliarder VND. Innen utgangen av 2025 vil det være rundt 1 million VND for både selskapsobligasjoner og statsobligasjoner.

«Vi har imidlertid fastslått at denne skalaen fortsatt ikke helt samsvarer med potensialet og etterspørselen, spesielt ikke behovet for kapitalmobilisering for både myndighetene og bedriftene i 2026 og de påfølgende årene. Vi har også diskutert svært grunnleggende løsninger for å utvikle markedet og skape forutsetninger for at enheter kan mobilisere obligasjoner i kapitalmarkedet», understreket Chi.

Ifølge viseministeren, angående utstedelse av selskapsobligasjoner til offentligheten, i henhold til lov nr. 56/2024/QH15, supplerer dekret nr. 245/2020/ND-CP detaljerte forskrifter knyttet til kredittvurdering, obligasjonseierrepresentanter og krav til utstedende organisasjons økonomiske sikkerhet, og sikrer offentlighet og åpenhet om tilbudet og bedre beskyttelse av investorenes rettigheter og legitime interesser.

Når det gjelder utstedelse av individuelle selskapsobligasjoner, har foretaksloven, endret og supplert under lov nr. 76/2025/QH15, og verdipapirloven, endret og supplert under lov nr. 56/2024/QH15, bestemmelser for å veilede utviklingen av dette markedet i samsvar med internasjonal praksis. Følgelig er investorer som har lov til å delta i kjøp, handel og overføring av individuelle selskapsobligasjoner profesjonelle institusjonelle verdipapirinvestorer. Individuelle profesjonelle verdipapirinvestorer har kun lov til å delta i kjøp, handel og overføring av individuelle selskapsobligasjoner med kredittvurderinger, og som har sikkerhet eller betalingsgarantier fra kredittinstitusjoner for disse obligasjonene. Forskrifter om låneforholdet til utstedende foretak. Ytterligere ansvar for provinsielle folkekomiteer for foretak etter registrering av virksomhet innenfor rammen av lokal ledelse.

For å detaljere lov nr. 76/2025/QH15 og lov nr. 56/2024/QH15, utarbeider regjeringen for tiden et dekret som skal erstatte dekretene om privat utstedte selskapsobligasjoner med sikte på å forbedre obligasjonskvaliteten, øke åpenheten, kontrollere risikoer og møte behovet for tilgang til kapitalkilder for bedrifter.

Kilde: https://baodautu.vn/giai-phap-de-kenh-huy-dong-von-qua-ipo-va-trai-phieu-tro-thanh-tru-cot-cua-thi-truong-von-d430658.html