Aksjemarkedets perspektiv i den første uken i september 2025: Det er på tide å finne bedrifter med utmerket vekst

Markedet hadde fire uker på rad med positive gevinster i august, til tross for sterk avvik i den siste uken av måneden. VN-indeksen endte august 2025 på 1 682,21 poeng, med positiv utvikling, sterke gevinster og likviditet som satte ny rekord.

VN-indeksen økte med 11,96 % sammenlignet med juli og økte med 32,8 % sammenlignet med slutten av 2024. I mellomtiden avsluttet VN30 den 28. måneden på 1 865,38 poeng, en økning på 15,49 % sammenlignet med juli, en økning på 38,7 % sammenlignet med slutten av 2024.

I august hadde de fleste industrigruppene en positiv utvikling. Den mest fremtredende var verdipapirgruppen, da markedslikviditeten kontinuerlig satte rekorder, etterfulgt av bankvirksomhet, da kredittveksten var sterk, verdsettelsene var attraktive og utsiktene for oppgradering optimistiske. De neste gruppene med god vekst var eiendom, havner, forsikring, detaljhandel, stål ... med unntak av noen grupper innen tekstil, industriparker, teknologi-telekommunikasjonskoder, som falt i pris.

Markedslikviditeten satte ny rekord i august. Handelsvolumet på HOSE nådde 35 milliarder aksjer, en økning på 12,4 % sammenlignet med juli, med et gjennomsnitt på 1,67 milliarder aksjer/økt. Ulempen var det plutselige nettosalget fra utenlandske investorer til en verdi av -42 199,9 milliarder VND på HOSE i august.

Analytikere hos SHS Securities mener at prisøkningen overgikk forventningene basert på positive faktorer: (1) Økonomien vokste i høy hastighet i årets første 6 måneder. (2) Forretningsresultatene til børsnoterte foretak vokste sterkt i andre kvartal 2025. (3) Forventninger om ny vekstmomentum fra resolusjoner 57-59-66-68-NQ/TW 2025. (4) Markedsverdien er fortsatt relativt attraktiv sammenlignet med tidligere gjennomsnitt og fremtidige vekstutsikter. (5) Optimistisk oppgradering. Total markedsverdi er omtrent 368 milliarder USD, tilsvarende 77 % av BNP i 2024. P/E-verdien for hele markedet er på 15,2, P/B-nivået er 2,1, lavere enn toppen i 2022, tilsvarende P/B 2,8.

Nguyen Thanh Trung, grunnlegger av FinSuccess, sa at aksjemarkedet har opplevd en historisk økning på mer enn 600 poeng fra bunnen siden bunnen av april 2025 uten en betydelig korreksjon (vanligvis >8 %). Ifølge statistikk fra tidligere oksemarkeder har aksjemarkedet vanligvis 2–3 store korreksjoner i en prisøkningssyklus.

FinSuccess mener at vi nærmer oss en større korreksjon, og investeringstemaet vil endre seg mye når korreksjonen inntreffer.

Fase 1: fra april 2025 til i dag - Tema for revurdering

Herr Trung erkjente at den nylige økningen kom fra at aksjemarkedet ble revaluert til et høyere nivå etter at usikkerheten rundt tollsatser gradvis hadde lagt seg, og Vietnam forberedte seg på å gå inn i den historiske «oppgangens æra» – noe som kom til syne gjennom regjeringens beslutninger siden begynnelsen av året om pengepolitikk, finanspolitikk, fremme av privatøkonomien gjennom resolusjon 68/NQ-TW 2025 eller fjerning av store eiendomsprosjekter...

Endringer i forretningsmiljøet og styringen fra «hjerneorganene» gjør investorer mer optimistiske med tanke på de økonomiske utsiktene, og aksepterer dermed en høyere pris for risikable aktiva som aksjer, selv om de reelle tallene ikke har endret seg. Det er derfor, selv om kjerneresultatveksten i første og andre kvartal 2025 ikke har vært særlig positiv, har markedet økt utover det tidligere medianverdiintervallet.

Og det kan også sees at aksjer med endringer i forretnings- og ledelsesfaktorer også er gruppen med best ytelse i nyere tid. For eksempel Vingroup, Gelex , Sovico, LPB, eiendom... Samtidig er endringer i regnskapstall fortsatt ikke noe spesielt.

Nåværende fase og utover – Tema for vekstinvestering

Etter en sterk økning har markedsverdien vært høyere enn medianen tidligere, da PE og PB var henholdsvis 15,3 og 2,1, sammenlignet med medianen på 14,1 og 1,82. Når verdsettelsen er høyere, er også risikoen høyere. Nå handler ikke investeringshistorien lenger om billig verdsettelse, men om å finne bedrifter med utmerket vekst i tiden som kommer. Og dette er også det veiledende prinsippet i FinSuccess' investeringsstrategi det neste året. FinSuccess vil akseptere en høyere verdsettelse for bedrifter med enestående vekst.

Ifølge FinSuccess sin vurdering har aksjene ovenfor oversteget det rimelige prisintervallet og har økt noe raskt. Dette er også premisset for at Trung tror at kontantstrømmen vil gå tilbake til mer fundamentale aksjer, hvor de to kvantitative faktorene finans (vekst) og rimelig verdsettelse vil være mer aktuelle.

Totalt sett er FinSuccess fortsatt svært optimistisk med tanke på markedets oppadgående trend de neste to årene, men er også litt forsiktig på kort sikt. Den nåværende investeringsstrategien opprettholder fortsatt en høy andel aksjer og forbereder seg på endringer i investeringstemaer i den kommende tiden. Og viktigst av alt, er FORRETNING - LEDELSE - FINANS - VERDSETTING alltid de fire avgjørende faktorene når FinSuccess investerer i en bedrift, i stedet for å fokusere for mye på kortsiktige svingninger i markedet.

Kilde: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-dau-thang-92025-da-den-luc-tim-doanh-nghiep-tang-truong-xuat-sac-d377094.html