Utenlandske investorer solgte netto 96 522 milliarder VND på HOSE – noe som langt overstiger tallet for hele året 2024.

Aksjemarkedet opplevde en tydelig dragkamp forrige uke, ettersom VN-indeksen var under press for å korrigere seg etter en lang periode med oppgang, mens likviditeten fortsatte å synke. Investorenes forsiktige stemning tok overhånd da de gikk inn i den siste fasen av tredje kvartal, tidspunktet da investeringsfondene ferdigstilte NAV (fondets netto andelsverdi).

Dette er aktiviteten med å verdsette eiendeler i fondsporteføljen for å bestemme verdien av fondsbevis, noe som hjelper investorer med å vite den reelle verdien av investeringen og ta fornuftige kjøps- og salgsbeslutninger. I tillegg til dette stenger også finansinstitusjoner kredittbalanser, i sammenheng med at utenlandske investorer opprettholder en langsiktig netto salgstrend, noe som gjør markedet mer forsiktig.

Investorer overvåker aksjemarkedsutviklingen på HOSE-gulvet. Foto: Hua Chung/VNA

Trykk tynger ned indeksen

Saigon- Hanoi Securities Joint Stock Company (SHS) opplyste at etter en uke med fallende poeng på grunn av salgspress ved den gamle toppen på 1700 poeng, fortsatte VN-indeksen å justere seg i ukens første økter til rundt 1620 poeng før den tok seg opp igjen. Ved slutten av uken økte indeksen litt med 0,13 % til 1660,70 poeng, og holdt seg over det psykologiske støttenivået på 1600 poeng. I mellomtiden fortsatte VN30 å synke med 0,37 % til 1852,65 poeng, under motstanden til den gamle toppen på rundt 1880 poeng.

Markedsbredden tenderer mot korreksjon og akkumulering. Bygge- og anleggsbransjen har en positiv utvikling, forsikring, olje og gass og industriområder henter seg inn igjen; tvert imot er teknologi – telekommunikasjon, stål, detaljhandel, havner, eiendom, verdipapirer og gjødsel – kjemikalier under press for å reduseres.

Likviditeten gikk ned for andre uke på rad, med et handelsvolum på HOSE som falt med 9,9 % sammenlignet med uken før, med et gjennomsnitt på 910 millioner aksjer/økt, mye lavere enn de 1,67 milliarder aksjene/økten i august. Dette gjenspeiler en forsiktig stemning ettersom investeringsmulighetene er begrensede.

Utenlandske investorer fortsatte å være nettoselgere for tiende uke på rad. På HOSE nådde netto salgsverdi 7 355 milliarder VND. Siden begynnelsen av året har utenlandske investorer nettosolgt 96 522 milliarder VND, noe som langt overstiger netto salgsnivået for hele året 2024.

Ifølge SHS akkumuleres VN-indeksen mindre aktivt under motstandssonen på 1 665 poeng, som tilsvarer den gjennomsnittlige prissonen på 20 økter. Etter en sterk prisøkning fra april 2025 og overskridelse av den historiske toppen i 2022, gikk mange koder inn i en kortsiktig korreksjon, og akkumulerte for å teste styrken på trenden.

Mange aksjer har, etter å ha nådd toppen i slutten av august 2025, opplevd en periode med nedgang og prøver for tiden å komme seg tilbake til den gamle toppen. Imidlertid vil salgspresset sannsynligvis øke i dette området. På kort sikt kan VN-indeksen teste 1680-poengsmerket på nytt – prisnivået i begynnelsen av september 2025, men svingningsintervallet er generelt smalt og mangler gjennombruddsmomentum.

SHS vurderte at markedet trenger ny vekstmomentum fra fundamentale faktorer og forventede forretningsresultater i tredje kvartal 2025 for at trenden skal forbedres betydelig. Etter omtrent en måned med tilpasning har noen koder nå nådd rimelige priser, og kan akkumuleres med forventning om profittvekst i tredje kvartal og ved årets slutt. Dette verdipapirselskapet anbefaler imidlertid at investorer ikke jager etter kjøp når VN-indeksen nærmer seg intervallet 1 680–1 700 poeng.

Construction Securities Joint Stock Company (CSI) sa også at VN-Index opplevde mange følelsesmessige nivåer i løpet av uken, noe som gjenspeiler prosessen med å danne en balansert prisbase etter en økning på mer enn 600 poeng siden begynnelsen av april.

Handelsuken åpnet med et fall på mer enn 24 poeng, da indeksen falt under 10-dagers glidende gjennomsnitt (MA10 - gjennomsnittsprisen for de siste 10 øktene) og var i fare for å miste støttenivået på 1 615 poeng. I de neste to øktene kom imidlertid sterkt kjøpepress inn i markedet for large-cap-aksjer etter å ha diskontert til et rimelig prisintervall, noe som hjalp markedet med å danne et "morgenstjerne"-lysestakemønster - et teknisk signal som bekrefter en kortsiktig bunn på 1 620 poeng.

De påfølgende øktene opplevde en klar differensiering. Kontantstrømmen forlot bank- og verdipapirgruppene og fant gruppen med mellomstore aksjer, med høydepunkt som to påfølgende økte aksjekurser for CII (offentlige investeringsaksjer) og gjennombruddet for eiendoms- og bygggruppene. Likviditeten i matchede ordre for hele uken nådde bare 995 millioner aksjer, en nedgang på 9,43 % sammenlignet med forrige uke og en nedgang på 21,4 % sammenlignet med 20-ukers gjennomsnitt. Verdien av matchede ordre nådde 28 230 milliarder VND, en nedgang på 16,26 %.

Av de 21 bransjegruppene gikk 14 ned. Eiendom (opp 2,86 %) takket være VIC, bygg og anlegg (opp 2,39 %) og forsikring (opp 1,06 %) var de tre mest positive bransjene. Tvert imot var teknologi – telekommunikasjon (ned 3,69 %), plast (ned 2,59 %) og stål (ned 2,36 %) de tre bransjene med de kraftigste nedgangene.

Ved slutten av handelsuken steg VN-indeksen bare litt med 0,13 % sammenlignet med uken før. Ifølge CSI-analyse dannet indeksen på den ukentlige grafen en Doji -lysestake – et stearinlys med en veldig liten kropp – noe som ofte gjenspeiler tautrekkingen og nølingen mellom kjøpere og selgere, noe som viser at investorene fortsatt er forsiktige. Markedslikviditeten fortsatte å synke for andre uke på rad, noe som viser at den deltakende kontantstrømmen ikke var sterk nok til å skape en klar oppgang.

Kontantstrømobservasjoner viser en tendens til å fokusere mer på mellomstore og små selskaper, spesielt eiendom, infrastrukturbygg og byggematerialer. CSI spår at VN-indeksen sannsynligvis vil fortsette å bevege seg sidelengs innenfor et smalt intervall neste uke, med mindre likviditeten forbedres betydelig.

Det vietnamesiske aksjemarkedet viste sterk differensiering og forsiktig investorstemning forrige uke. VN-indeksen holdt seg over det viktige støttenivået, men manglet momentumet til å bryte ut, mens likviditeten fortsatte å synke og utenlandske investorer forble netto selgere.

På kort sikt anbefales investorer å opprettholde en rimelig andel, og prioritere å holde aksjer med gode fundamentale forhold, med ledende posisjoner i strategiske sektorer. En rimelig strategi er å observere korreksjoner for å akkumulere dem gradvis, i stedet for å jage kjøp i en kontekst der markedet nærmer seg motstandssonen på 1 680–1 700 poeng.

Den forsiktige utviklingen i Vietnam er også i tråd med det globale bildet, ettersom amerikanske aksjer i forrige uke opplevde sterke svingninger på grunn av makroøkonomiske faktorer og pengepolitiske forventninger.

S&P 500 og Nasdaq avslutter tre ukers seiersrekke

I den siste sesjonen av uken, 26. september, hentet det amerikanske markedet seg inn igjen takket være inflasjonsrapporten, i tråd med prognosen. Indeksen for personlig forbruk (PCE) i august – det foretrukne inflasjonsmålet til den amerikanske sentralbanken (Fed) – økte med 0,3 % sammenlignet med forrige måned og 2,7 % sammenlignet med samme periode i fjor, nær analytikernes prognoser. Samtidig overgikk både personlig inntekt og forbruksutgifter forventningene, noe som viser at den amerikanske økonomiens helsetilstand er ganske stabil.

Ved slutten av sesjonen steg Dow Jones med 299,97 poeng (0,65 %) til 46 247,29 poeng; S&P 500 steg med 38,98 poeng (0,59 %) til 6 643,70 poeng; og Nasdaq Composite steg med 99,37 poeng (0,44 %) til 22 484,07 poeng. For hele uken falt imidlertid alle tre indeksene: Dow Jones tapte 0,2 %, S&P 500 falt 0,3 % og Nasdaq falt med 0,7 %, og dermed ble det slutt på den tre uker lange seiersrekken til S&P 500 og Nasdaq.

Markedet har vært gjennom volatile økter. 25. september falt amerikanske aksjer for andre økt på rad, ettersom investorer tok gevinster etter en lang periode med oppgang, og ble påvirket av en forsiktig uttalelse fra Fed-sjef Jerome Powell om at aksjekursene «ser ut til å være ganske høye». Data som ble offentliggjort samme dag viste at den amerikanske økonomien vokste med 3,8 % i andre kvartal, mye høyere enn de tidligere annonserte 3,3 % og det raskeste tempoet på nesten to år, noe som rystet forventningene om at Fed vil fortsette å senke rentene.

I begynnelsen av uken var markedet begeistret da store indekser samtidig nådde nye høyder, anført av teknologigruppen. Nvidia steg med 4 % etter nyheten om at de ville investere opptil 100 milliarder dollar i OpenAI, mens Apple steg med mer enn 4 % takket være økt etterspørsel etter nye iPhones. Den raske økningen ble imidlertid dempet etter Feds uttalelse, noe som sendte markedet inn i en korreksjonsfase.

Ifølge analytikere omstrukturerer Wall Street-investorer porteføljene sine for slutten av tredje kvartal, mens de venter på at sesongen for rapportering av selskapsresultat skal begynne i midten av oktober. I tillegg er september-jobbrapporten og risikoen for en nedstengning av den amerikanske regjeringen på grunn av en budsjettfeil også faktorer som overvåkes nøye, ettersom de kan øke markedsvolatiliteten.

Kilde: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/khoi-ngoai-ban-rong-96522-ty-dong-tren-hose-vuot-xa-con-so-ca-nam-2024-20250928133709832.htm