Masan: Skalavekst går hånd i hånd med profitteffektivitet

(Chinhphu.vn) - Masan Group Corporation (HOSE: MSN) har nettopp offentliggjort sin ureviderte økonomiske rapport for tredje kvartal 2025, og registrerer en klar resultatoppgang på en utvidet inntektsskala, og nærmer seg dermed fullføringen av årsplanen etter bare 9 måneder. Med et resultat etter skatt som når 4 468 milliarder VND, tilsvarende mer enn 90 % av årets mål, viser Masan at deres lønnsomme vekststrategi blir konsekvent implementert og har en database.

Forbrukere foretrekker Masan -produkter

Det kan sees at det å opprettholde forretningseffektiviteten i sammenheng med forbruker- og detaljhandelsbransjen under kostnadspress og kjøpekraft som ikke er helt gjenopprettet, er et positivt signal for markedet. Konsernet reposisjonerer sin vekstmodell basert på to søyler: Konsolidering av den økonomiske verdien av hvert kjernevirksomhetssegment og fremme av samhørighet i det integrerte detaljhandelsøkosystemet. Dette anses som grunnlaget for neste vekstfase, samtidig som investorenes tillit til den langsiktige strategien opprettholdes.

Omsetnings- og fortjenesteøkning, nær fullføring av 2025-planen

I tredje kvartal 2025 nådde den konsoliderte omsetningen 21 164 milliarder VND, en økning på 9,7 % på sammenlignbar basis. Resultat etter skatt nådde 1 866 milliarder VND, 1,4 ganger høyere enn i samme periode. I løpet av årets første 9 måneder nådde omsetningen 58 376 milliarder VND, en økning på 8 % på lik linje med andre virksomheter, mens resultat etter skatt nådde 4 468 milliarder VND, en økning på 63,9 %, og mer enn 90 % av årsplanen ble fullført.

Dette resultatet ble positivt påvirket av tre hovedfaktorer: Den ene er forbedret profitteffektivitet hos WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) og Phuc Long Heritage (PLH); den andre er bedre anerkjennelse av bidraget fra Techcombank ; og den tredje er redusert kostnadspress etter restruktureringsprosessen, inkludert salget av HC Starck.

WCM fortsetter å være den viktigste driveren i økosystemet med rask nettverksutvidelse samtidig som de opprettholder profittdisiplin. Hittil i år har virksomheten åpnet netto 464 butikker, hvorav over 80 % har oppnådd EBITDA-break-even på butikknivå. Takket være strategien om å flytte til områder med bedre marginer, spesielt den sentrale regionen og landlige områder, har WCM opprettholdt tosifret lavprisvekst for minimarkeder.

For MML forbedret driftseffektiviteten seg betydelig takket være husdyrproduktivitet, forbruk av ferskt kjøtt, bearbeidet kjøtt gjennom WCM-systemet og verdiskapingsstrategi. EBIT-marginen nådde 6 %, en økning på 370 basispunkter sammenlignet med samme periode. PLH registrerte også en omsetningsvekst på 21,2 % i kvartalet takket være utvidelse av matporteføljen og økt andel salg gjennom leveringskanaler.

På den annen side er MCH i ferd med å konvertere til en direkte distribusjonsmetode over hele landet, så inntektene falt med 5,9 % i tredje kvartal. MCHs nettoomsetning har imidlertid redusert nedgangen fra kvartal til kvartal, noe som viser at prosessen med å perfeksjonere den nye modellen skaper forutsetningen for å gå tilbake til positiv vekst i neste periode.

Strategien med å reposisjonere den moderne detaljhandelsmodellen knyttet til produksjonskjeden for essensielle forbrukere hjelper gruppen med å holde seg på sporet mot «lønnsom storskalavekst».

Kjernesegmenter bidrar jevnt til vekst

Den integrerte forbruker- og detaljhandelsmodellen fortsetter å bekrefte Masans konkurransefortrinn i å kontrollere verdikjeden fra produksjon til salgssted. Med en forventet skala på 4500 butikker innen utgangen av året, spiller WCM ikke bare rollen som en distribusjonskanal, men også en viktig kommersiell plattform som sikrer vareflyten innen konsernet.

Strategien for prioritering av landdistrikter har vist klare resultater. Med mer enn 60 % av befolkningen bosatt i dette området, øker etterspørselen etter essensielle forbruksvarer raskt med forbedringen i inntektene. LFL-raten for WinMart+ landdistriktskjeden nådde 17,4 %, noe som gjenspeiler aksepten av den moderne detaljhandelsmodellen i et område som tidligere manglet et formelt distribusjonssystem.

PLH fortsatte å øke inntektsbidraget fra matvaregruppen – et segment med høye fortjenestemarginer og høy kjøpsfrekvens. Andelen leveringskanaler økte til 32,9 %, noe som bidro til å øke omfanget av forbruk utenfor butikk og bidra med ytterligere positive marginer til gruppen.

For MCH er transformasjonen rettet mot å oppnå et langsiktig mål om å øke dekningen, forbedre distribusjonskvaliteten og redusere avhengigheten av tradisjonelle grossistkanaler. Med reduserte lagernivåer hos distributørene og en gjennomsnittlig salgsproduktivitet som øker med 50 %, forventes modellen å bidra til vekst igjen fra 2026.

Etter flere år med forbedringer av forsyningskjeden har Masan MEATLife nå nådd en skala som er stor nok til å konsolidere profittmarginene gjennom verdiskapende produkter. Andelen bearbeidede produkter nådde 33 % av omsetningen, noe som viser at trenden med endring i dybden er i ferd med å slå gjennom.

Finansielt grunnlag for bærekraftig vekst

Planen for 2025 setter en forventet konsolidert nettoinntekt på 80 000–85 500 milliarder VND og et NPAT-resultat før første halvår på 4 875–6 500 milliarder VND. Med dagens profittakkumuleringsrate anses dette målet som gjennomførbart, spesielt når de økonomiske indikatorene for kjernesegmentene forbedres jevnt.

Veikarten for å redusere finansiell gjeldsgrad opprettholdes også gjennom optimalisering av aktivastrukturen og avhending av ikke-kjerneinvesteringer. Etter å ha fullført salget av HC Starck, vil Masan fokusere mer utelukkende på forbruker- og detaljhandelsplattformen og fremme digital transformasjon for å øke driftseffektiviteten.

I 2026 forventes den viktigste drivkraften å komme fra tre søyler. Mer spesifikt utvider WinCommerce nettverket sitt og øker LFL jevnt; MML øker andelen bearbeidede produkter og optimaliserer verdien av svinekjøtt; MCH fullfører transformasjonen av distribusjonsmodellen sin og går tilbake til tosifret vekst.

I tillegg blir WiN-medlemsprogrammet implementert som en enhetlig datainfrastruktur, noe som forbedrer muligheten til å analysere forbrukernes etterspørsel og optimalisere produktkategorier etter region. Dette er grunnlaget for å øke profittmarginene i dybden i stedet for bare å vokse med antall butikker.

Det bemerkelsesverdige poenget i denne rapporten er at Masan ikke bare uttrykte forventninger, men også omsatte strategien til konkrete tall. Det faktum at de nesten har fullført hele årsresultatplanen etter 9 måneder bekrefter deres operative kapasitet og disiplin i økonomistyringen.

I et utfordrende forbrukermarked er det å opprettholde profittveksten et bevis på den integrerte modellens bærekraft. Dette styrker også aksjonærenes tillit til konsernets mellomlangsiktige strategi: å utvide skalaen samtidig som man kontrollerer driftseffektiviteten, og dermed skape reell forretningsverdi.

Resultatene fra tredje kvartal 2025 viser at Masan nærmer seg sitt årlige mål med et konsolidert profittfundament og klare vekstdrivere. Strategien med å reposisjonere den moderne detaljhandelsmodellen knyttet til den essensielle forbrukerproduksjonskjeden fortsetter å være effektiv, og hjelper konsernet med å holde seg på sporet mot "lønnsom skalavekst".

Med en plan for å redusere finansiell gearing, øke synergiene i økosystemet og optimalisere effektiviteten til hvert forretningssegment, forventes Masan å opprettholde sin gjenopprettingstakt og utvide sitt vekstområde i perioden 2025–2026.

For aksjonærene er dette et viktig signal om at engasjementet har gitt resultater. Konsernet fortsetter å prioritere langsiktig vekst basert på finansiell disiplin, bærekraft og å skape reell verdi for investorer.

Vinh Hoang

Kilde: https://baochinhphu.vn/masan-tang-truong-quy-mo-di-cung-hieu-qua-loi-nhuan-102251027112951679.htm