Obligasjonsinvestorer trenger flere alternativer å velge mellom.

Phung Xuan Minh, styreleder i Saigon Ratings (den første uavhengige innenlandske kredittvurderingsorganisasjonen lisensiert av Finansdepartementet ), mener at obligasjonsutstedende selskaper må ha relativt høy kredittverdighet, slik at investorer kan vurdere verdien av obligasjonene og ha flere alternativer å velge mellom.

Phung Xuan Minh, styreleder i Saigon Ratings (den første uavhengige innenlandske kredittvurderingsorganisasjonen lisensiert av Finansdepartementet), mener at obligasjonsutstedende selskaper må ha relativt høy kredittverdighet slik at investorer kan vurdere verdien av obligasjonene og ha flere alternativer å velge mellom.

Herr Phung Xuan Minh, styreleder i Saigon Ratings

Hvordan ser du på utviklingen i obligasjonsmarkedet i 2024?

Sammenlignet med utstedelsesvolumet i 2024 og 2022–2023, har ikke markedet sett en betydelig økning. Imidlertid har det dukket opp mer positive tegn ettersom utstedende selskaper fokuserer mer på og begynner å skaffe ny kapital til omstrukturering av virksomheten, implementering av prosjekter med løste vanskeligheter og nedbetaling av gjeld, osv.

En annen indikator, forskjellig fra tidligere år, er at antallet bedrifter som utsteder obligasjoner til det offentlige markedet har økt noe sammenlignet med private plasseringer. I tillegg planlegger bedrifter å fortsette ratingvurderinger som forberedelse til kapitalinnhenting i første og andre kvartal 2025.

Basert på disse tegnene tror jeg at den vanskeligste perioden for obligasjoner er over, og markedet er gradvis i ferd med å komme seg og stabilisere seg, men denne oppgangen er ennå ikke tydelig eller virkelig bærekraftig.

Hvordan vil presset på obligasjonsmarkedet bli i 2025, ifølge ham?

Ifølge våre data er presset for å overholde forfallsdatoene i 2025 fortsatt relativt høyt, tilsvarende som i 2024, og forventes å fortsette på et høyt nivå i løpet av 2026–2027. I 2024 klarte mange bedrifter å forlenge nedbetalingsperiodene for avdrag og renter på obligasjonene sine, noe som presset inn i 2025–2026. Dette tallet, sammen med verdien av obligasjoner som forfaller tidligere, skaper betydelig press på obligasjonsforfallsdatoene i denne perioden.

Obligasjonsmarkedet står for tiden overfor tre hovedproblemer.

For det første er det markedets tillit. Gjennom tilsynsmyndighetenes politikk og sanksjonene som er ilagt de involverte i nylige skandaler, har investorenes tillit blitt styrket.

For det andre er det spørsmålet om kvaliteten på forlagene. I realiteten prøver forlag å komme seg, men evnen deres til å overvinne vanskeligheter er ennå ikke sterk; de er fortsatt bare i «helbredelsesfasen» for å opprettholde sin eksistens.

For det tredje er det spørsmålet om kvaliteten på informasjonen som gis til markedet. I henhold til lovbestemmelser er det bare visse enheter som må vurderes før de kan utstede kredittvurderinger, noe som fører til mangel på åpenhet og objektivitet i informasjonen som gis til markedet. Andelen enheter som krever kredittvurderinger i markedet er ikke høy sammenlignet med det faktiske antallet enheter som utstedes.

Hvordan vil de nye forskriftene knyttet til obligasjoner i den endrede verdipapirloven påvirke tilbud og etterspørsel i markedet for selskapsobligasjoner i 2025?

Den endrede verdipapirloven må, når den implementeres, også ta hensyn til tidsforsinkelsen i retningslinjenes påvirkning av markedet. Derfor vil det trenge mer tid før tilbuds- og etterspørselstrender i markedet blir tydeligere definert. Jeg har imidlertid også høye forventninger til denne nye retningslinjen fra mange perspektiver.

For det første øker det sikkerhetsfaktoren for investorer gjennom pant i eiendeler, enten bankgarantier eller pant i eiendeler med kredittvurdering. I tråd med internasjonal praksis innebærer dette åpenhet om informasjon, slik at investorer kan bestemme sin egen risikotoleranse.

For det andre forbedres kvaliteten på investorer og utstedere gradvis. Globalt er det de fleste bedrifter med en kredittvurdering på 4 eller høyere som lykkes med å utstede obligasjoner. I Vietnam har imidlertid fokuset først og fremst vært på renter, mens risikofaktorer i stor grad har blitt oversett. Utstedere må ha relativt høy kredittverdighet slik at investorer kan vurdere verdien av obligasjonene, redusere risikoen og ha et bredere utvalg av alternativer å velge mellom.

For det tredje vil investorenes oppfatning av deltakende institusjoner som medlemmer av markedet bidra til å forbedre markedets kvalitet.

I aksjemarkedet uttrykker mange analytikere forventninger til sektorer med sterkt vekstpotensial i 2025, inkludert eiendom. Vil utsiktene for disse sektorene ha en positiv ringvirkning på obligasjonsmarkedet?

Eiendomsmarkedet har vist tegn til bedring, med gradvis oppvarming av ulike segmenter. Med press for å utbetale offentlige investeringsmidler gjenopptar sektorer som støtter eiendoms- og infrastrukturbygging også utviklingen og øker gradvis behovet for kapitalmobilisering. Jeg forventer at den økonomiske oppgangen vil ha en innvirkning på eiendoms- og byggebransjen.

Jeg har særlig tro på teknologirelaterte virksomheter. Selv om disse virksomhetenes andel i markedet fortsatt er svært liten, vil teknologisektoren bli ytterligere styrket med tanke på tempoet i den digitale transformasjonen, utsiktene til at ledende globale teknologiselskaper som NVIDIA kommer til Vietnam, og støttende politikk, når man ser fremover. Dette vil føre til et større behov for kapital for at bedrifter skal kunne delta i nye teknologisektorer.

Videre, etter hvert som økonomien utvikler seg, vil eksportrelatert produksjon og næringsliv utvikle seg positivt, og næringer som produksjon, import og eksport, havner og andre sektorer vil også måtte utstede obligasjoner for å sikre finansiering.

Kilde: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html