Obligasjonsinvestorer trenger mer «meny» å velge mellom

Phung Xuan Minh, styreleder i Saigon Ratings (den første innenlandske uavhengige kredittvurderingsorganisasjonen lisensiert av Finansdepartementet ), sa at obligasjonsutstedende foretak må ha relativt høy kredittkvalitet, slik at investorer kan vurdere verdien av obligasjonene og ha flere «menyer» å velge mellom.

Phung Xuan Minh, styreleder i Saigon Ratings (den første innenlandske uavhengige kredittvurderingsorganisasjonen lisensiert av Finansdepartementet), sa at obligasjonsutstedende foretak må ha relativt høy kredittkvalitet, slik at investorer kan vurdere verdien av obligasjonene og ha flere «menyer» å velge mellom.

Herr Phung Xuan Minh, styreleder i Saigon Ratings

Hvordan ser du for deg utviklingen i obligasjonsmarkedet i 2024?

Når man sammenligner utstedelsesvolumet i 2024 med 2022–2023, kan man se at markedet ikke egentlig har endret seg. Det har imidlertid vært flere positive signaler når utstedende foretak har en tendens til å være mer oppmerksomme og begynne å mobilisere nye kapitalkilder for å restrukturere foretak, implementere prosjekter for å fjerne vanskeligheter, betale tilbake gjeld osv.

Et annet tegn på at det er annerledes enn tidligere år, er at antallet foretak som utsteder obligasjoner til det offentlige markedet har økt noe sammenlignet med privat utstedelse. I tillegg planlegger foretakene å fortsette å evaluere ratinger for å forberede seg på kapitalmobilisering i første og andre kvartal 2025.

Med tegnene ovenfor tror jeg at den vanskeligste tiden for obligasjoner er over, markedet har gradvis kommet seg og stabilisert seg, men ikke tydelig, ikke egentlig bærekraftig.

Hvordan tror du presset på obligasjonsmarkedet vil være i 2025?

Ifølge våre data er forfallspresset i 2025 fortsatt relativt høyt, tilsvarende 2024, og fortsetter å være høyt i perioden 2026–2027. I 2024 har mange bedrifter med hell forlenget obligasjonsavdrags- og rentebetalingsperioden, noe som presser presset til 2025–2026. Dette tallet, sammen med den tidligere forfallsverdien, gjør at denne perioden står overfor et ikke ubetydelig press på obligasjonsforfall.

Obligasjonsmarkedet har i dag tre hovedproblemer.

Det første er markedets tillit. Gjennom forvaltningsbyråets retningslinjer bidrar også sanksjonene for håndtering av brudd på nylige skandaler til å styrke investorenes tillit.

Det andre er utstederens kvalitet. Faktisk prøver utstederne å komme seg, men evnen deres til å overvinne vanskeligheter er ikke særlig sterk, og de er fortsatt i "helbredelsesfasen" for å opprettholde sin eksistens.

For det tredje er det kvaliteten på informasjonen som gis til markedet. I henhold til loven kan bare noen få enheter som må vurderes offentliggjøres, noe som fører til at mye informasjon er uklar og ikke gis objektivt til markedet. Antallet kredittvurderinger som kreves i markedet er ikke høyt sammenlignet med det faktiske antallet som gis til markedet.

Hvordan vil de nye forskriftene knyttet til obligasjoner i den endrede verdipapirloven påvirke tilbud og etterspørsel i markedet for selskapsobligasjoner i 2025?

Den reviderte verdipapirloven må, når den trer i kraft, også ta hensyn til forsinkelsen i politikken når den gjennomsyrer markedet. Derfor trenger tilbuds- og etterspørselstrender i markedet mer tid til å forme seg tydeligere. Jeg har imidlertid også forventninger til denne nye politikken fra mange perspektiver.

Det første er å øke sikkerhetsfaktoren for investorer ved å bruke sikkerhet eller bankgarantier eller sikkerhet med kredittvurdering. I henhold til internasjonal praksis handler dette om åpenhet om informasjon, der investorer kan bestemme sin egen risikoappetitt.

For det andre har kvaliteten på investorer og utstedere gradvis blitt forbedret. I verden har de fleste bedrifter med en rating på nivå 4 eller høyere med hell utstedt obligasjoner. I Vietnam har kappløpet om renter frem til nå hovedsakelig vært fokusert på, mens risikofaktoren har blitt oversett. Utstedende bedrifter må ha en relativt høy kredittkvalitet slik at investorer kan vurdere verdien av obligasjonene, redusere risikoer og ha mange "menyer" å velge mellom.

For det tredje er investorenes bevissthet om at deltakende organisasjoner er medlemmer av markedet og vil samarbeide for å forbedre markedets kvalitet.

I aksjemarkedet har mange analytikere gitt sine forventninger til bransjer med godt vekstpotensial i 2025, inkludert eiendom. Vil utsiktene for disse bransjene smitte godt over på obligasjonsmarkedet?

Eiendomsmarkedet har vist tegn til bedring, og segmentene varmes gradvis opp. Med presset fra offentlige investeringer utvikler også eiendomstjenester og infrastrukturbygging seg igjen og trenger gradvis å mobilisere kapital. Jeg forventer at den økonomiske oppgangen vil påvirke eiendoms- og byggesektoren.

Jeg har særlig tro på teknologirelaterte virksomheter. Selv om utstedelsesraten for denne gruppen av virksomheter i markedet fortsatt er svært lav, vil teknologibransjen bli ytterligere fremmet med tanke på hastigheten på den digitale transformasjonen og utsiktene til at ledende teknologiselskaper som NVIDIA kommer til Vietnam og fremmer politikk, med tanke på fremtiden. Sammen med det er det behov for kapital for at bedrifter skal kunne delta i nye teknologibransjer.

Videre, når økonomien utvikler seg, vil produksjon og virksomhet knyttet til eksport ha positiv fremgang, bearbeidede varer, import og eksport, havner eller andre felt vil også ha behov for å utstede obligasjoner for å forberede midler.

Kilde: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html