Japan utsteder rekordstore obligasjoner i utenlandsk valuta i år.

VTV.vn – Japanske selskaper utstedte obligasjoner i utenlandsk valuta for 25 billioner yen på 11 måneder, og overgikk dermed rekorden fra 2024 takket være en minkende renteforskjell.

Sedler på 10 000 yen og 100 USD i Tokyo, Japan. (Foto: AFP/VNA)

Japanske selskaper utstedte obligasjoner i utenlandsk valuta for 25 billioner yen (160 milliarder dollar) mellom januar og november, og overgikk dermed årsrekorden satt i 2024. Dette ble gjort på grunn av reduserte renteforskjeller som oppmuntret bedrifter til å benytte seg av det enorme markedet for utenlandske gjeldsposter.

Dette tallet overstiger også de 21 billioner yen i yen-denominerte obligasjoner som ble utstedt i løpet av disse 11 månedene, ifølge LSEG-rapporten. Denne trenden understreker hvordan Japans marked for små selskapsobligasjoner, som er mindre enn en tidel av størrelsen på det amerikanske markedet for selskapsobligasjoner, begrenser japanske selskapers evne til å skaffe kapital. Selskaper som søker finansiering for oppkjøp og vekstinvesteringer må se til andre markeder med større investorbaser.

Nippon Telegraph and Telephones utstedelse av obligasjoner på til sammen 11,25 milliarder dollar og 5,5 milliarder euro (6,4 milliarder dollar) – tilsvarende 2,6 billioner yen – i juli gjennom datterselskapet NTT Finance var den største obligasjonsutstedelsen i utenlandsk valuta noensinne av et japansk selskap. Gjelden ble brukt til å finansiere utenlandske datasentre samt til å refinansiere lån fra telekommunikasjonsleverandørens avtale om å privatisere NTT Data Group.

Selv om NTT Finance tidligere har utstedt obligasjoner i utenlandsk valuta, kom den nylige utstedelsen med mer detaljerte forklaringer av NTTs strategi og økonomi, noe som økte etterspørselen seks eller syv ganger sammenlignet med obligasjonsutstedelsen i USD. Bank of Japans renteøkning forsterket denne trenden ytterligere.

Med stigende renter i Japan og en nedadgående trend andre steder, virker det ikke lenger dyrt å tilby obligasjoner i utlandet. Rentene på 10-årige statsobligasjoner steg med omtrent 0,9 prosentpoeng fra slutten av 2024 i Japan og falt med 0,4 prosentpoeng i USA.

Japanske selskaper selger også i økende grad obligasjoner som ikke oppfyller investeringsstandarder i utlandet.

I juli utstedte Nissan Motor, et selskap i krise, totalt 660 milliarder yen i obligasjoner i amerikanske dollar og euro, i tillegg til konvertible obligasjoner i yen solgt til utlandet. Det er uvanlig at et selskap utsteder både obligasjoner i utenlandsk valuta og konvertible obligasjoner samtidig. Nissan vil bruke provenyet fra obligasjonene i utenlandsk valuta primært til å refinansiere eksisterende gjeld og de konvertible obligasjonene til å finansiere vekstinvesteringer.

Chipprodusenten Kioxia Holdings, som har en BB+ rating, ett hakk under investment grade, utstedte obligasjoner for mer enn 300 milliarder yen i utenlandsk valuta i sitt første obligasjonsemisjon.

Utstedelsen av spekulative obligasjoner med relativt høy avkastning i utlandet gjenspeiler den lille størrelsen på det japanske markedet. Mens de fleste obligasjoner utstedt i det japanske markedet har investment grade-vurderinger, har omtrent 10 % til 20 % av obligasjoner utstedt i USA vurderinger under denne terskelen.

I oktober 2025 opprettet Japans departement for økonomi , handel og industri en forskningsgruppe for å revitalisere markedet for selskapsobligasjoner, med fokus på gjeld med en rating på BBB eller lavere. Forskningsgruppen vil diskutere tiltak som å utvide tilbudet av børsnoterte obligasjonsinvesteringsfond.

Kilde: https://vtv.vn/nhat-ban-phat-hanh-trai-phieu-ngoai-te-pha-ky-luc-nam-100251210091321802.htm