Klassifiser bedrifter for å unngå markeds"overbelastning"

Lovforslaget om endring av sju lover i finanssektoren, som regjeringen nettopp har lagt frem for nasjonalforsamlingen, har fjernet bestemmelsen som forbyr individuelle profesjonelle verdipapirinvestorer å kjøpe individuelle selskapsobligasjoner. Med strenge betingelser er imidlertid muligheten for individuelle investorer til å delta i dette markedet svært liten.

Enkeltpersoner har lov til å kjøpe individuelle selskapsobligasjoner: Klassifisering av bedrifter for å unngå markeds"overbelastning"

Lovforslaget om endring av sju lover i finanssektoren, som regjeringen nettopp har lagt frem for nasjonalforsamlingen, har fjernet bestemmelsen som forbyr individuelle profesjonelle verdipapirinvestorer å kjøpe individuelle selskapsobligasjoner. Med strenge betingelser er imidlertid muligheten for individuelle investorer til å delta i dette markedet svært liten.

Nye utkast til forskrifter vil utvide mulighetene for individuelle investorer til å kjøpe individuelle selskapsobligasjoner.

Personer som ønsker å kjøpe synes også det er vanskelig å finne «varer»

Blant de sju lovene i finanssektoren som foreslås endret, er den endrede verdipapirloven av spesiell interesse, spesielt bestemmelsene om individuelle selskapsobligasjoner (TPDN).

I utkastet fastsetter regjeringen at profesjonelle verdipapirinvestorer er enkeltpersoner som har lov til å delta i kjøp, handel og overføring av individuelle selskapsobligasjoner. Imidlertid må foretaket som utsteder slike individuelle selskapsobligasjoner være kredittvurdert, pluss vilkåret om å ha sikkerhet eller betalingsgaranti fra et kredittinstitusjon.

I et intervju med journalister fra Dau Tu Newspaper sa den økonomiske eksperten Tran Hoang Ngan at det er rimelig å fjerne forskriften som forbyr individuelle profesjonelle investorer å delta i markedet for private selskapsobligasjoner (som i forrige utkast). Faktisk har nivået og forståelsen til individuelle profesjonelle investorer blitt betydelig forbedret etter mange oppturer og nedturer. Det er nødvendig å legge til rette for en mangfoldig investorstruktur for at markedet for selskapsobligasjoner skal kunne utvikle seg sterkt og bli en mellomlang og langsiktig kapitalmobiliseringskanal for bedrifter.

Mange representanter fra nasjonalforsamlingen var også enige i denne forskriften. Delegat Le Quan (Hanoi) mente at markedet for selskapsobligasjoner er en viktig kanal for bedrifter å mobilisere kapital, og at det også er en effektiv investeringskanal. Strenge reguleringer av typen selskapsobligasjoner som individuelle profesjonelle verdipapirinvestorer har lov til å handle, vil bidra til å redusere risiko og få folk til å føle seg tryggere når de investerer penger.

På samme måte kommenterte delegat Doan Thi Thanh Mai (Hung Yen) at forskrifter som lovutkastet ikke bare bidrar til å redusere risikoen for individuelle investorer, men også bidrar til å forbedre kvaliteten på varer i obligasjonsmarkedet, noe som bidrar til at markedet utvikler seg trygt og sunt.

Imidlertid bekymrer ovennevnte regulering også mange utstedende foretak og verdipapirselskaper. Lederen av et verdipapirselskap er bekymret fordi selv om lovutkastet har "åpnet veien" for individuelle profesjonelle investorer til å delta i markedet for individuelle selskapsobligasjoner, er denne veien for smal. Faktisk kan antallet foretak som utsteder individuelle selskapsobligasjoner med kredittvurderinger telles på fingrene, og antallet foretak som er garantert betaling av banker er enda sjeldnere.

«Hvis ovennevnte forskrift blir vedtatt, vil antallet individuelle investorer som deltar i markedet for individuelle selskapsobligasjoner garantert synke kraftig, noe som vil føre til en nedgang i likviditeten i hele markedet», sa han.

Behov for klassifisering av utstedende foretak

Ifølge ledere i mange verdipapirselskaper og fondsforvaltningsselskaper er den generelle anvendelsen av regelverk på foretak som utsteder individuelle selskapsobligasjoner som selges til individuelle profesjonelle investorer urettferdig. Følgelig er det nødvendig å klassifisere gruppen av utstedende foretak som offentlige selskaper og gruppen av utstedende foretak som ikke-offentlige selskaper.

Ifølge nasjonalforsamlingsrepresentant Hoang Van Cuong (Hanoi) vil reguleringen om at utstedere som ønsker å selge individuelle selskapsobligasjoner til enkeltpersoner må ha en kredittvurdering, sikkerhet eller bankgaranti, bidra til å øke utstederens ansvar. Dette vil oppmuntre til utviklingen av et sunt obligasjonsmarked.

Hvis denne forskriften blir anvendt, vil selvsagt obligasjonsmarkedet bli påvirket, det vil bli vanskeligere for bedrifter å utstede individuelle selskapsobligasjoner fordi det vil bli vanskeligere å finne kjøpere.

For gruppen av utstedende foretak som er børsnoterte selskaper, er det nødvendig å utvide omfanget av profesjonelle investorer til enkeltpersoner som kan delta i kjøp av individuelle selskapsobligasjoner. Årsaken er at disse foretakene opererer i samsvar med mange lover (foretakslovgivning, verdipapirlovgivning...), og er under nøye tilsyn av statens verdipapirtilsyn og børsen. Informasjon om denne gruppen av foretak er offentlig tilgjengelig, transparent, fullstendig revidert og lett tilgjengelig for individuelle investorer. For å bli børsnoterte selskaper må disse foretakene dessuten gjennomgå og godkjenne dokumentene fra statens verdipapirtilsyn (dvs. ha blitt screenet).

Spesielt for gruppen av utstedende foretak som ikke er offentlige selskaper, er det svært nødvendig å stramme inn vilkårene for salg av privat utstedte selskapsobligasjoner til individuelle investorer, fordi dette er en gruppe foretak som ikke er underlagt tilsyn av noe organ når det gjelder informasjonsåpenhet og informasjonskvalitet. Derfor er det for denne gruppen av selskaper nødvendig å anvende forskrifter som utkastet til verdipapirlov (endret).

Ifølge mange analytikere av verdipapirselskaper er det nødvendig å klassifisere spesifikt for hver enkelt utsteder av selskapsobligasjoner som individuelle investorer kan handle. Følgelig kreves det kun en kredittvurdering for utstedere som er børsnoterte selskaper og driver lønnsomt. For børsnoterte selskaper som går med tap kreves det ytterligere sikkerhet. Spesielt for ikke-børsnoterte utstedere er de "3 ja"-kravene kredittvurdering, sikkerhet og betalingsgaranti.

Klassifiseringen ovenfor har som mål å begrense risikoen for individuelle investorer, samt oppmuntre bedrifter til å bevege seg mot massifisering.

Kilde: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html