Markedet for industrielle eiendommer mister momentum.
Den totale verdien av obligasjonsutstedelser fra ikke-finansielle foretak i 2024 nådde omtrent 150 billioner VND, en økning på 8,4 % sammenlignet med samme periode i fjor. Nesten halvparten av dette beløpet var til gjeldsrestrukturering – ifølge den siste rapporten fra Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating).
Ifølge VIS Rating viser boligsektoren – inkludert feriestedsegmentet – positive utsikter takket være økende boligetterspørsel og forbedringer i juridiske prosedyrer. Utviklere forventes å akselerere prosjektgjennomføringen i 2025 og søke finansiering fra obligasjonsmarkedet. Spesielt fortsatt gunstig tilgang til bankkreditt vil støtte gjenopprettingen av denne sektoren.
I motsetning til dette kan sektoren for industriell eiendom stå overfor flere utfordringer. Risikoer knyttet til ny amerikansk skattepolitikk bremser utenlandske investeringer og prosjektutvidelse i denne sektoren. I de fire første månedene av 2025 falt nyregistrert FDI-kapital med 24 % fra år til år – noe som fører til en forsiktig stemning blant utviklere av industriparker.
Til tross for støtte fra State Bank of Vietnams policy om å redusere kredittrisikokoeffisienter og en økning på 34 % i banklån for 30 børsnoterte selskaper i 2024, gikk mengden obligasjoner utstedt av den industrielle eiendomssektoren ned med 18 %. VIS Rating spår at innsamling gjennom obligasjoner i denne gruppen vil fortsette å være begrenset i 2025.
Salget av elbiler og biler øker takket være støttende tiltak.
Bil- og elektrosektoren har dukket opp som to nye lyspunkter i markedet for selskapsobligasjoner. For bilsektoren forventes det at politikken med å fjerne importavgifter på bildeler fra februar 2025 vil oppmuntre bedrifter til å utvide den innenlandske produksjonen. Selskaper som VinFast og Tasco forventes aktivt å skaffe kapital gjennom obligasjoner for å finansiere utvidelse av fabrikker og forsyningskjeder. Det er anslått at verdien av utstedte bilobligasjoner i 2025 vil opprettholde høy vekst, tilsvarende økningen på 33 % året før.
For elektrisitetssektoren, spesielt fornybar energi, kan utstedelsesmomentumet akselerere mot slutten av 2025. Den nylige positive utviklingen i forhandlingene om prismekanismer for overgangsprosjekter for fornybar energi har bidratt til forbedret økonomisk levedyktighet, og skapt et grunnlag for at bedrifter trygt kan skaffe kapital til investeringsutvidelse.
Ifølge VIS Rating vil den totale verdien av ikke-finansielle selskapsobligasjoner som forfaller i 2025 nå 151 billioner VND, en økning på 9 % sammenlignet med 2024. Risikoen for gjeldsrestrukturering vurderes imidlertid som «under kontroll», takket være forbedret markedslikviditet og proaktiv tidlig tilbakekjøp av obligasjoner fra bedrifter.
I løpet av de fire første månedene av 2025 økte tilbakekjøp og tidlig tilbakebetaling av obligasjoner med 97 % sammenlignet med samme periode i fjor. Det er verdt å merke seg at 73 % av verdien av nyutstedte obligasjoner (tilsvarende 13 200 milliarder VND) ble brukt til gjeldsrestrukturering. Av obligasjonene som forfaller i 2025, er omtrent 60 % i boligsektoren – en sektor med gunstige utsikter for tilgang til kapital og inngå forlengelsesavtaler med obligasjonseiere.
I elektrisitetssektoren er imidlertid omtrent 30 % av de 4,1 billioner VND i forfallende obligasjoner fornybare energiprosjekter i overgang – som fortsatt opplever forsinkelser i avdrag og renter. VIS Rating forventer at når disse prosjektene ferdigstiller strømprisavtaler og offisielt starter kommersiell drift, vil kontantstrømmen forbedres, noe som bidrar til å sikre gjeldsforpliktelser.
Når det gjelder markedsoversikt, anslår VIS Rating at vekstraten for utstedelse av ikke-finansielle selskapsobligasjoner i 2025 vil tilsvare de 13 % som ble oppnådd i 2024. Boligeiendom, bilindustri og kraftsektoren vil fortsette å spille en ledende rolle i å drive markedet, mens sektorer med høyere risiko, som industriell eiendom, vil trenge mer tid til å komme seg.
Kilde: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-2025-bat-dong-san-cong-nghiep-hut-hoi/20250514093226866
Kommentar (0)