Mobile World og VNG selger aksjer billig til ansatte, investorer bekymrer seg for prisfall.

Selskaper har annonsert salg av preferanseaksjer til ansatte, noe som får investorer til å bekymre seg for utvanning av aksjer og verdifall.

Noen børsnoterte selskaper har annonsert aksjeprogrammer for ansatte (ESOP-er) som tilbyr aksjer til en lavere pris enn markedskursen. For eksempel vil Mobile World Investment Corporation (aksjekode MWG) utstede over 19,9 millioner ESOP-aksjer i første kvartal 2025, tilsvarende 1,3642 %. De utstedte aksjene vil være begrenset fra overføring i to år fra slutten av utstedelsesperioden, hvor 50 % av de kjøpte aksjene blir fritt omsettelige hvert år. Salgsprisen for ansatte er 10 000 VND per aksje.

Mange ansatte i Mobile World kan kontinuerlig kjøpe aksjer til rabatterte priser gjennom ESOP-programmet.

FOTO: MWG se

Programmet med salg av rabatterte aksjer til ansatte har blitt implementert av Mobile World Group (MWG) i over et tiår. Med en emisjonspris på 10 000 VND kan ansatte kjøpe aksjer til en pris som er 50 000 VND billigere enn den nåværende MWG-aksjekursen på børsen. Totalt brukte ansatte bare nesten 200 milliarder VND på å eie aksjer verdt over 1 200 milliarder VND. Blant de mer enn 300 ansatte som var kvalifisert til å kjøpe aksjer i denne runden, var Doan Van Hieu Em, styremedlem og daglig leder i Mobile World Group Joint Stock Company (et datterselskap av MWG) som driver de to detaljhandelskjedene Mobile World og Dien May Xanh, den største kjøperen med over 1,6 millioner MWG-aksjer. Dermed trengte Doan Van Hieu Em bare å bruke 16 milliarder VND for å kjøpe aksjer verdt over 96 milliarder VND.

På en rekke aksjonærmøter har investorer stilt spørsmål ved MWGs lederskap angående denne kontinuerlige ESOP-aksjeutstedelsesplanen. Senest ble dette emnet også diskutert på investormøtet i februar. Selskapets styreleder, Nguyen Duc Tai, uttalte at ESOP-policyen kan bli endret i 2025 for å bedre balansere interessene til aksjonærer og selskapets ledere.

I tillegg til Mobile World, annonserte VNG Corporation (aksjekode VNZ) nylig en styrebeslutning om sin plan om å utstede aksjer under ESOP-programmet i 2024. Følgelig vil selskapet utstede nesten 641 000 aksjer til ansatte til en pris på 30 000 VND, som er 92 % lavere enn den børsnoterte prisen på 360 000 VND per aksje. Programmet vil bli implementert i 2025, med en ettårig handelsbegrensning. Tilsvarende vil Duc Thanh Wood Processing Corporation (aksjekode GDT) utstede nesten 1,1 millioner ESOP-aksjer, tilsvarende 4,55 % av de utestående aksjene. Salgsprisen til ansatte vil være 10 000 VND per aksje, nesten 60 % lavere enn den børsnoterte prisen. Disse aksjene vil være underlagt overføringsbegrensninger de to første årene etter utstedelse, og fra det tredje året og utover vil 50 % være tillatt å selge...

Mange bedrifter bruker utstedelse av ESOP-er (Employee Stock Ownership Plans) som en policy for å tiltrekke og beholde ansatte. Bedriftsledere og ansatte som kjøper ESOP-aksjer til en svært lav pris, mottar dem som en del av sin årsinntekt uten å betale personlig inntektsskatt. Personlig inntektsskatt trekkes kun fra når personen selger ESOP-aksjene, akkurat som med vanlige aksjeinvestorer (dette skattefradraget er svært lavt sammenlignet med inntektsskatten som skal betales på årslønn og bonuser).

Motsatt vil et selskap som utsteder et stort antall ESOP-aksjer redusere fordelene for aksjonærene på grunn av det økte antallet aksjer. Følgelig vil resultat per aksje (EPS) synke (EPS = nettoresultat - foretrukket utbytte / totalt antall utestående aksjer). Jo flere aksjer det er, desto lavere vil EPS være hvis selskapets overskudd ikke øker proporsjonalt med økningen i aksjer.