Bankobligasjonsmarkedet er «hett» igjen

Etter en periode med negative resultater og informasjon har bankobligasjonsmarkedet nylig «varmet seg opp» igjen.

Følgelig økte mengden utstedte bankobligasjoner kraftig i løpet av de første ni månedene av 2025, og utgjorde 73 % av den totale mengden selskapsobligasjoner.

Bankkonsernet sto for 73 % av den totale utstedelsen av selskapsobligasjoner i løpet av de første 9 månedene av 2025. På bildet: Kunder gjennomfører transaksjoner hos Tien Phong Commercial Joint Stock Bank. Foto: Quang Thai

Bankkonsernet utstedte 313,2 billioner VND

Ifølge informasjon fra Vietnam Bond Market Association nådde den totale verdien av utstedte selskapsobligasjoner (inkludert private og offentlige) rundt 430,8 billioner VND i løpet av de første 9 månedene av 2025, en økning på 35 % fra samme periode i fjor. Av dette hadde bankkonsernet en absolutt fordel med 313,2 billioner VND, tilsvarende 73 % av det totale utstedelsesvolumet, en økning på 38 % fra samme periode.

Bare i tredje kvartal hadde markedet 155 utstedelser av selskapsobligasjoner, inkludert 154 innenlandske utstedelser med en samlet utstedelsesverdi på 156 100 milliarder VND, og ​​én internasjonal utstedelse fra Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank ( VPBank ) med en verdi på 300 millioner USD.

Blant bankene som mobiliserte obligasjoner, mobiliserte Military Commercial Joint Stock Bank (MBBank) mest, med 6 000 milliarder VND, etterfulgt av Loc Phat Commercial Joint Stock Bank (LPBank), Asia Commercial Joint Stock Bank (ACB ) og Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank (HDBank). Begrunnelsen som representanter for disse bankene oppga, er behovet for å supplere mellomlangsiktig og langsiktig kapital, ettersom bankobligasjoner alle har en løpetid på over 3 år.

Etter to måneder på rad med nedgang tok bankenes obligasjonsutstedelse seg opp i september og nådde nesten 40,7 billioner VND, en økning på 19,7 % sammenlignet med august. All denne utstedelsen var i form av individuelle utstedelser. Samtidig økte tidlige tilbakekjøpsaktiviteter kraftig og nådde nesten 35 billioner VND, en økning på 31 % sammenlignet med forrige måned og 49 % sammenlignet med samme periode, tilsvarende 86 % av verdien av nyutstedelsen i måneden.

Ifølge Fiin Group (et selskap innen finans- og forretningsinformasjonstjenester) kjøpte bankene tilbake obligasjoner for 158,5 billioner VND i løpet av de første 9 månedene, en økning på 37 % i forhold til samme periode i 2024, tilsvarende 51 % av den totale nye utstedelsesverdien. De fleste av obligasjonene som ble kjøpt tilbake var partier utstedt etter 30. juni 2024 for å restrukturere forfall og kapitalkostnader.

I mellomtiden har kupongrentene (den årlige faste renten som obligasjonsutstedere betaler til obligasjonseiere basert på obligasjonens pålydende verdi; vanligvis betalt periodisk hver 6. måned eller et år og endres ikke i henhold til markedsrentene) en tendens til å øke igjen i bankkonsernet, etter å ha nådd bunnen i begynnelsen av året, med en gjennomsnittlig rente som økte til 6,18 % i tredje kvartal (sammenlignet med 5,81 % i andre kvartal 2025 og 5,95 % i tredje kvartal 2024), det høyeste nivået de siste 6 kvartalene.

De fleste bankene som utstedte obligasjoner med suksess i tredje kvartal, registrerte høyere renter enn i forrige kvartal, som Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank (TCB), ACB, MBBank, VPBank, Tien Phong Joint Stock Commercial Bank (TPBank), Orient Commercial Joint Stock Bank (OCB), Maritime Commercial Joint Stock Bank (MSB), Saigon - Hanoi Commercial Joint Stock Bank (SHB )...

Representanter for obligasjonsutstedende banker delte alle den samme oppfatningen om at bankenes etterspørsel etter kapitalmobilisering gjennom obligasjoner er økende, sammen med akselererende kredittetterspørsel i en sammenheng med at rentene fortsatt må holdes stabile for å støtte økonomien.

Verdi av utstedte selskapsobligasjoner i løpet av 9 måneder i 2025. Grafikk: Vietnam Bond Market Association

Hva skal man gjøre for å begrense risikoen?

Spørsmålet er: Hvordan kan man gjøre mobiliseringen av obligasjoner av banker virkelig effektiv og begrense risikoen for utstedende banker så vel som økonomien? Eksperter forklarer at den juridiske korridoren er innført, men at det fortsatt er mange løse punkter, spesielt i forvaltningen av kapitalbruksformål etter utstedelse. Derfor må forvaltningsorganet tydelig forstå arten av obligasjonsproduktene som bankene utsteder, for å unngå "transformasjon".

For banker er det nødvendig å unngå massiv utstedelse uten å kontrollere formålet og kontantstrømmen, fordi likviditetsrisikoen kan øke når forfall kommer. Banker bør fokusere på å utstede kortsiktige obligasjoner, med transparens om formålet og overførbarheten, slik at dette verktøyet virkelig kan bli en trygg kanal for kapitalmobilisering.

Det er forventet at presset for å betale avdrag og renter på selskapsobligasjoner vil avta midlertidig i november, men vil skyte i været til 45 billioner VND i desember 2025, hovedsakelig innen eiendomsgruppen. I første halvdel av 2026 forventes denne gruppen alene å måtte betale 54,8 billioner VND, som utgjør 70 % av de totale forfalte avdragsforpliktelsene, noe som viser at kontantstrømpresset fortsatt er konsentrert i dette området.

Når det gjelder forvaltningen av obligasjonsutstedende banker, bekreftet lederen for statsbanken at dette byrået vil fortsette å overvåke kommersielle banker som utsteder obligasjoner gjennom lovbestemmelser. Statsbanken vil også regelmessig kontrollere obligasjonsutstedelsesaktiviteter for å sikre at bankene overholder loven, inkludert å kontrollere formålet med kapitalbruk, utstedelsesvilkår og informasjonsutlevering. Samtidig vil den nøye overvåke banker, vurdere økonomiske risikoer og aktiviteter knyttet til obligasjoner, for å sikre stabiliteten i banksystemet.

«

I løpet av de første ni månedene av 2025 kjøpte bankene tilbake obligasjoner for 158,5 billioner VND, en økning på 37 % fra samme periode i 2024, tilsvarende 51 % av den totale nye utstedelsesverdien. De fleste obligasjonene som ble kjøpt tilbake var partier utstedt etter 30. juni 2024 for å restrukturere forfall og kapitalkostnader.

Kilde: https://hanoimoi.vn/thi-truong-trai-phieu-ngan-hang-nong-tro-lai-721201.html