Kapitalmarkedene gir teknologibedrifter muligheten til å slå gjennom i den digitale tidsalderen.

I sammenheng med global digital transformasjon har teknologi blitt en kjernefaktor som bidrar til en sterk økonomiutvikling. For at vietnamesiske teknologibedrifter skal kunne gjøre et gjennombrudd, er det imidlertid behov for et mer fleksibelt finanssystem og kapitalmarked. Dette var innholdet som ble diskutert på seminaret «Creating capital market leverage for Vietnamese technology companies to make a breakthrough in the digital age» som ble holdt 19. mars, organisert av Nhan Dan Newspaper i samarbeid med Institute of Digital Economy Development Strategy (IDS).

Seminaret ble deltatt av nestleder i nasjonalforsamlingens økonomiske og finansielle komité, Pham Thuy Chinh; viseminister for vitenskap og teknologi, Hoang Minh; direktør for IDS Tran Van; direktør for Ho Chi Minh City Economic Development Institute, Truong Minh Huy Vu; leder av IDS vitenskapelige råd, tidligere nestleder i den økonomiske komiteen, tidligere leder av statsministerens rådgivende gruppe, Nguyen Duc Kien; eksperter, representanter for innenlandske og internasjonale investeringsfond, og representanter for en rekke teknologibedrifter.

Herr Le Quoc Minh, medlem av partiets sentralkomité, sjefredaktør for avisen Nhan Dan og leder av Vietnams journalistforening, ledet diskusjonen.

«Nøkkelen» til Vietnams utvikling

I en tid med global digitalisering er vitenskap, teknologi og innovasjon ikke bare drivkraften, men også nøkkelen til Vietnams utvikling. Resolusjon nr. 57-NQ/TW fra Politbyrået , utstedt 22. desember 2024, bekreftet tydelig: Vitenskap, teknologi, innovasjon og digital transformasjon er "toppprioriterte gjennombrudd" i landets nye vekstmodell. For å realisere dette målet er det imidlertid behov for et sterkt finanssystem, der kapitalmarkedet spiller en sentral rolle – ikke bare for å tilby finansielle ressurser, men også for å skape tillit hos investorer, bidra til å utvikle innenlandske private foretak, utvikle et internasjonalt finanssenter og bidra betydelig til tosifret vekst under ledelse av parti- og statslederne.

I en tale ved åpningen av seminaret sa Le Quoc Minh, medlem av partiets sentralkomité og sjefredaktør for avisen Nhan Dan, at målene i resolusjon nr. 57 er ganske høye og utfordrende, men fortsatt gjennomførbare fordi Vietnam har hatt mer enn 10 år med implementering av politikk for teknologiske oppstartsbedrifter og innovasjon, og har fostret den første generasjonen av oppstartsbedrifter som er i stand til å konkurrere i det internasjonale markedet. Dette viser at da vi begynte å implementere resolusjon nr. 57, hadde vi en gunstig start, noe som er grunnleggende både i teori og praksis.

I tillegg viser erfaring fra utviklede land at store innenlandske teknologibedrifter har nøkkelposisjoner i innovasjonsøkosystemet etter den første inkubasjonsperioden. Ledende teknologiland som USA, Kina og Singapore har alle utviklede kapitalmarkeder, som gjør det mulig for teknologioppstartsbedrifter å skaffe offentlig kapital gjennom børsintroduksjoner (IPO-er), og dermed skape «enhjørninger» – selskaper verdsatt til over 1 milliard USD.

I vårt land vurderte Le Quoc Minh at selv om oppstartsøkosystemet har utviklet seg sterkt, er antallet «enhjørninger» fortsatt begrenset på grunn av hindringer i støttemekanismer, spesielt når det gjelder å klarere kapitalstrømmer. Ved utgangen av 2021 hadde Vietnam fire anerkjente teknologiske «enhjørninger»: VNG, MoMo, VNLife (VNPay) og Sky Mavis – noe som gjorde Vietnam til det tredje beste i Sørøst-Asia, etter Singapore og Indonesia.

Ifølge Nguyen Ngoc Anh, administrerende direktør i SSI Asset Management, har Vietnam potensial til å bli et ledende reisemål for utenlandske investeringer i teknologi. Sammenlignet med land i regionen som Indonesia, Singapore og Thailand, har Vietnam mange konkurransefortrinn når det gjelder å tiltrekke seg investeringer. For å overgå disse landene er det imidlertid nødvendig å være oppmerksom på endringen i investeringsappetitten til globale fond i fremvoksende markeder.

Utenlandske investorer er interessert i det vietnamesiske teknologimarkedet, men de har problemer med å finne selskaper å investere i på grunn av hindringer for børsnotering. Faktisk krever noteringsvilkårene på den vietnamesiske børsen at selskapene har to år på rad med overskudd, noe som usynlig har blitt en stor hindring for teknologioppstartsbedrifter.

«Investorer er fortsatt bekymret for risikofaktorer som børsnoteringsmekanismer og avhendingsstrategier. De forventer at retningslinjer vil skape et mer stabilt marked, og dermed hjelpe dem med å planlegge strategier og bygge mer solide, langsiktige forretningsmodeller», sa Nguyen Ngoc Anh.

I følge Institute for Digital Economic Development Strategy (IDS), Dr. Tran Van, har Vietnam for tiden en rekke teknologiselskaper med potensial til å konkurrere internasjonalt, men disse virksomhetene kan ikke vokse på grunn av hindringer for å skaffe kapital for å utvikle sin skala. Spesielt, i henhold til bestemmelsene i verdipapirlov nr. 54/2019/QH14 fra 2019, må bedrifter for å gjennomføre en børsnotering på den vietnamesiske børsen sikre overskudd i to påfølgende år før de registrerer seg for en børsnotering og ikke ha akkumulerte tap. Denne forskriften er svært vanskelig å implementere for teknologioppstartsbedrifter. Fordi bedrifter i den innledende investeringsfasen ofte lider midlertidige tap på grunn av høye investeringskostnader for forskning og utvikling.

Vietnam har som mål å bli et sentrum for utvikling av digital teknologiindustri

Behov for banebrytende politikk i kapitalmarkedene

Å gjøre Vietnam til et sentrum for utvikling av digital teknologiindustri, med minst fem digitale teknologibedrifter som når internasjonal status innen 2030, som beskrevet i resolusjon nr. 57-NQ/TW fra politbyrået om gjennombrudd innen vitenskap, teknologi, innovasjon og nasjonal digital transformasjon. Nestleder i den økonomiske og finansielle komiteen, Pham Thuy Chinh, sa at institusjoner må gå et skritt foran og skape et grunnlag for innovasjon. Nasjonalforsamlingen vil fortsette å perfeksjonere juridiske forskrifter for å støtte teknologibedrifter i å få tilgang til kapitalmarkedet.

Ifølge eksperter må det være banebrytende tiltak i kapitalmarkedet for at vietnamesiske teknologibedrifter skal kunne gjøre et gjennombrudd. Løsninger som å lette på IPO-vilkårene, bygge et eget handelsgulv for teknologibedrifter og tiltrekke seg talenter vil være viktige skritt for å hjelpe Vietnam med å bli et innovasjonssenter i regionen. For å avklare dette spørsmålet analyserte direktøren for Institute for Digital Economic Development Strategy (IDS) at alle former for kapitalmobilisering bare kan nå et visst stadium når omfanget av oppstartsbedrifter fortsatt er beskjedent. Under utviklingsprosessen tar oppstartsbedrifter sikte på å skaffe kapital fra offentligheten (IPO) og anser dette som et mål på suksess og en milepæl som markerer oppstartsbedriftens modenhet, og blir en komplett bedrift som fullt ut bidrar til landets sosioøkonomiske utvikling.

Denne eksperten mener at Vietnam kan lære av internasjonale markeder. For tiden har land som Kina, USA og Singapore etablert mer fleksible mekanismer for å støtte teknologioppstartsbedrifter i børsnoteringer, noe som hjelper dem med å skaffe kapital mer effektivt. I nær fremtid kan vi vurdere muligheten for å tillate teknologibedrifter å gjennomføre børsnoteringer og børsnotere uten å være bundet av betingelsen om «ingen akkumulerte tap» på HOSE/HNX, eller testing innenfor rammen av det internasjonale finanssenteret som er under bygging i Ho Chi Minh-byen og Da Nang.

Ekspertene som deltok i diskusjonen var også enige om behovet for banebrytende politikk slik at teknologibedrifter kan mobilisere innenlandsk kapital, og dermed sikre rask og effektiv implementering av politbyråets resolusjon nr. 57.

Nguyen Ngoc Anh, administrerende direktør i SSI Asset Management, delte viktige lærdommer fra vellykkede kapitalinnhentingsavtaler i det internasjonale markedet og kommenterte at et stabilt makroøkonomisk fundament og et attraktivt forretningsmiljø hjelper Vietnam med å være klar til å gripe nye muligheter. For å fullt ut realisere sitt BNP-vekstpotensial må Vietnam forbedre effektiviteten i kapitalmarkedet. «Børsnoteringer i Vietnam står fortsatt overfor vanskeligheter på grunn av gjeldende børsnoteringsregler som ikke er fleksible og ikke passer for egenskapene til innovative, ulønnsomme bedrifter som trenger lettere tilgang til kapital for å fremme vekst», bemerket Nguyen Ngoc Anh.