Różnica między depozytami a pożyczkami przekroczyła 1,6 biliona VND.

Dane Banku Państwowego Wietnamu pokazują, że całkowita wartość depozytów w systemie osiągnęła prawie 16,2 miliona miliardów VND do końca września 2025 r., przy czym depozyty organizacji gospodarczych odnotowały znaczny wzrost.

W szczególności depozyty organizacji gospodarczych (przedsiębiorstw) osiągnęły 8,35 mln VND do końca września 2025 r. Tym samym, po gwałtownym spadku w lipcu 2025 r., depozyty przedsiębiorstw wzrosły o 374 000 mld VND w sierpniu i wrześniu. Wzrost depozytów przedsiębiorstw do końca września 2025 r. wyniósł 8,91%.

Depozyty gospodarstw domowych spowolniły w sierpniu i wrześniu, ale osiągnęły nowy rekordowy poziom 7,83 mln VND, co stanowi wzrost o 10,9% w porównaniu z początkiem roku. Na koniec września 2025 r. depozyty gospodarstw domowych wzrosły o 767 000 mld VND w porównaniu z początkiem roku (z dodatkowym wzrostem o 84 000 mld VND w sierpniu i wrześniu w porównaniu z końcem lipca).

Całkowita podaż pieniądza również wzrosła, osiągając pod koniec września prawie 20 milionów miliardów VND, co stanowi wzrost o 11,53% w porównaniu z początkiem roku.

Według danych Banku Państwowego Wietnamu, na koniec września 2025 r. kredyt w całym systemie wzrósł o 13,86%, osiągając 17,78 bln VND. Tym samym, w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy roku, mobilizacja kapitału była o 1,6 bln VND niższa niż zadłużenie.

Fakt, że kredyty rosną szybciej niż depozyty, w kontekście dyrektywy premiera dla Banku Państwowego Wietnamu o pilotażowym zniesieniu limitów wzrostu kredytów od 2026 r., budzi pewne obawy.

W wywiadzie dla Baodautu.vn profesor Tran Ngoc Tho (Uniwersytet Ekonomiczny w Ho Chi Minh) postawił trzy pytania: Po pierwsze, w jakim stopniu powinniśmy akceptować zależność od kredytu bankowego w zamian za nominalny wzrost? Po drugie, czy obecna struktura alokacji kredytu wspiera, czy osłabia fundamenty długoterminowej produktywności? Po trzecie, czy rosnące uzależnienie od długoterminowego modelu OMO i rynku międzybankowego należy uznać za nową normę, czy za sygnał, że potrzebne są zmiany?

Według profesora Tran Ngoc Tho, na pierwszy rzut oka gwałtowny wzrost akcji kredytowej, wzrost wskaźnika LDR ( wskaźnik kredytów do depozytów) , wzrost zysków banków, elastyczne operacje OMO i wysoki wzrost PKB przedstawiają pozytywny obraz. Jednak głębsza analiza ujawnia również, że baza kapitałowa jest mniejsza niż skala akcji kredytowej, struktura alokacji nadal jest ukierunkowana na aktywa nieruchomości, a rola Banku Państwowego Wietnamu we wspieraniu płynności średnioterminowej rośnie.

Nie jest to ostrzeżenie o zagrożeniu ani stwierdzenie, że ryzyko osiągnęło swój limit. Sugeruje jedynie, że zamiast dalej debatować nad tym, czy kredyt powinien wzrosnąć o 15%, czy o 18%, być może ważniejszym pytaniem jest, ile realnej zdolności produkcyjnej każdy nowy dolar kredytu faktycznie dodaje do gospodarki, a ile jest po cichu wykorzystywane do przedłużania rozwiązywania istniejących wąskich gardeł.

Jeśli w ciągu najbliższych kilku lat odpowiedź będzie skłaniać się ku temu drugiemu, to obecna presja na płynność może być jedynie wczesnym sygnałem poważniejszego problemu dotyczącego jakości wzrostu. Jeśli jednak system będzie w stanie wykorzystać ten boom kredytowy do restrukturyzacji alokacji kapitału i zwiększenia produktywności, obecne wyniki będą postrzegane jako konieczna zmiana. Zależy to od tego, jak zdecydujemy się wykorzystać kredyt jako tymczasowy pomost do pokonania krótkoterminowych trudności, czy jako długoterminową podstawę przyszłego wzrostu.

Source: https://baodautu.vn/chenh-lech-huy-dong-va-cho-vay-da-vuot-16-trieu-ty-dong-d444642.html