„Akcje mogą wzrosnąć o 30%, jeśli zyski przedsiębiorstw się odbudują”

[reklama_1]

Eksperci Dragon Capital twierdzą, że polityka pieniężna i gospodarka są w dobrej kondycji, a jeśli zyski przedsiębiorstw wzrosną, rynek akcji wzrośnie o 30%.

Na niedawnym spotkaniu z inwestorami, pan Le Anh Tuan – dyrektor ds. papierów wartościowych w Dragon Capital Investment Fund (DCVFM), stwierdził, że tegoroczny rynek akcji ma więcej atutów niż poprzednio, od polityki pieniężnej, przez stabilność makroekonomiczną, po dynamikę wzrostu. Według niego, rynek ma niemal wszystkie czynniki wzrostu, czekając tylko na jedyny „wiatr ze wschodu”, czyli wzrost zysków przedsiębiorstw.

„Jeśli zyski przedsiębiorstw wzrosną o około 20%, rynek akcji z pewnością odnotuje 30-procentowy wzrost” – przewidział pan Tuan.

Jeśli chodzi o politykę pieniężną, ekspert uważa, że oprocentowanie kredytów i depozytów na poziomach niższych niż w okresie pandemii COVID-19 i rekordowo niskich to główne wskaźniki. W ciągu najbliższych 4-5 miesięcy DCVFM spodziewa się spadku stóp procentowych o około 50 punktów procentowych. Podstawą powyższej prognozy jest fakt, że nadal istnieje pole do korekty, gdy operacyjna stopa procentowa będzie wyższa niż inflacja, a w nadchodzącym czasie historia wzrostu gospodarczego będzie bardziej interesująca.

Co więcej, świat skłania się ku scenariuszowi, w którym Rezerwa Federalna USA (Fed) obniży stopy procentowe 6-7 razy w tym roku, zamiast zaledwie 3-4 razy, jak wcześniej prognozowano. Co więcej, od końca 2023 roku, po raz pierwszy liczba banków centralnych na świecie obniżających stopy procentowe przewyższyła liczbę podwyżek. Będzie to siłą napędową luzowania polityki pieniężnej Wietnamu.

„W tak luźnej polityce pieniężnej nie powinniśmy spodziewać się gwałtownych spadków na giełdzie rzędu 10–15%” – powiedział ekspert.

Oprocentowanie kredytów i depozytów 12-miesięcznych wynosi obecnie odpowiednio 9,1% i 4,7%, czyli mniej niż w okresie pandemii COVID-19. Źródło: DCVFM — Oprocentowanie kredytów i depozytów 12-miesięcznych wynosi obecnie odpowiednio 9,1% i 4,7%, czyli mniej niż w okresie pandemii COVID-19. Źródło: *DCVFM*

Odnosząc się do stabilności, pan Tuan wysoko ocenił wskaźnik wahań kursów walutowych. DCVFM prognozuje, że kurs USD/VND będzie w tym roku wahał się w przedziale około 3%, co jest normalnym, nie budzącym obaw poziomem, świadczącym o pewnej stabilności gospodarki. Taki scenariusz ma miejsce, gdy luka kursowa między czarnym rynkiem a bankami nie jest duża, a wietnamskie rezerwy walutowe również są na wysokim poziomie (około 100 mld USD).

Odnosząc się do tempa ożywienia gospodarczego, DCVFM ocenił, że w tym roku nastąpiło wyraźniejsze ożywienie. Jednostka ta opiera się na wskaźniku liczby eksportowanych kontenerów, który systematycznie wzrastał w ciągu ostatnich dwóch kwartałów roku, przy czym w czwartym kwartale odnotowano wzrost o ponad 10% (ale w porównaniu z bardzo niskim poziomem bazowym z ubiegłego roku). Ponadto, zapotrzebowanie na energię elektryczną – wskaźnik, który pomaga odzwierciedlić produkcję i działalność gospodarczą – również wzrosło, choć nadal jest słabe w porównaniu z poprzednim okresem. Wskaźniki ruchu pasażerskiego i poziomu konsumpcji również osiągnęły najniższy poziom w drugim kwartale 2023 roku i zaczęły rosnąć pod koniec roku…

Według pana Le Anh Tuana, gospodarka Wietnamu rozpoczyna obecnie cykl ożywienia. Statystyki krajowe i międzynarodowe danych historycznych DCVFM pokazują, że w tym cyklu inwestorzy mogą osiągnąć zysk na giełdzie w wysokości około 20%. Ten poziom jest wyższy niż w okresie prosperity. W cyklu ożywienia, beneficjentami często są branże o dużej zmienności, takie jak sektor dóbr i usług finansowych, nieruchomości, konsumpcja nieistotna, technologie informacyjne, przemysł i surowce. Z kolei, kluczowe branże konsumpcyjne, takie jak opieka zdrowotna , energetyka, komunikacja i media (energia elektryczna, woda) nie są traktowane priorytetowo.

Nie tylko Dragon Capital, ale także wiele innych firm papierów wartościowych i jednostek analitycznych również uważa, że rynek będzie w tym roku bardziej optymistyczny. Większość jednostek prognozuje, że indeks VN może osiągnąć poziom około 1300 punktów, a nawet bardziej optymistycznie – 1400 punktów, co oznacza wzrost o 15-25% w porównaniu z końcem ubiegłego roku. Głównymi argumentami przemawiającymi za prognozami wszystkich stron są również niski poziom stóp procentowych i oczekiwany wzrost zysków przedsiębiorstw.

MB Securities (MBS) prognozuje, że zysk netto rynku wzrośnie o 16,8% rok do roku, głównie dzięki ożywieniu w sektorach bankowym, materiałów budowlanych, handlu detalicznego i dóbr konsumpcyjnych. Szczyt zysku rynkowego nastąpi w ostatnim kwartale tego roku, głównie ze względu na niską bazę z tego samego okresu w 2023 roku.

Podobną prognozę przedstawiła firma KB Securities Vietnam (KBSV), która spodziewa się, że rok 2024 będzie okresem, w którym produkcja i działalność biznesowa powrócą do dynamiki ożywienia w większości grup branżowych, a wzrost zysku na akcję (EPS) dla całego rynku może wynieść nawet 16,4%.

Według KBSV tendencja odbudowy zysków może być wyraźniejsza w 2024 r., biorąc pod uwagę niski poziom bazowy z poprzedniego roku, politykę wsparcia rządu i Banku Państwowego w zakresie promowania inwestycji publicznych, obniżanie stóp procentowych, które zaczyna przekładać się na wyniki biznesowe przedsiębiorstw, lepszy obraz rozwoju sytuacji makroekonomicznej Wietnamu oraz oczekiwania na „miękkie lądowanie” gospodarki USA.

Siddhartha