Historia Tesli: Czy 1000 miliardów dolarów utrzyma Elona Muska?

(Dan Tri) – Tesla oferuje Elonowi Muskowi bilion dolarów premii w związku ze spadkiem segmentu samochodów elektrycznych. Czy hazard z robotem wystarczy, by pomóc mu zostać pierwszym miliarderem wartym bilion dolarów?

Rok 2025 wydaje się być jednym z najbardziej paradoksalnych lat dla Tesli i jej błyskotliwego, choć kontrowersyjnego prezesa Elona Muska.

Jednocześnie firma zaoferowała Muskowi potencjalny pakiet wynagrodzeń w wysokości biliona dolarów – kwotę nie do pomyślenia w historii korporacji – za utrzymanie go przy sobie. Jednocześnie jednak fundament potęgi Tesli, czyli segment pojazdów elektrycznych (EV), wykazuje najpoważniejsze oznaki rozpadu.

Najważniejsze pytanie nie jest skierowane tylko do inwestorów, ale do globalnego rynku: Czy droga Elona Muska do stania się pierwszym bilionerem jest zagrożona przez imperium, które zbudował?

Imperium jest w chaosie

Tesla od dawna jest symbolem i punktem odniesienia dla globalnej rewolucji w dziedzinie pojazdów elektrycznych. Jednak ten monopol szybko słabnie. Najnowsze dane malują niepokojący obraz. W swoim rodzimym kraju, w Stanach Zjednoczonych, gdzie Tesla niegdyś kontrolowała 80% rynku, w sierpniu ten wskaźnik spadł do zaledwie 38%.

Wadą jest to, że ten spadek nie wynika z odejścia amerykańskich konsumentów od pojazdów elektrycznych. Wręcz przeciwnie, rynek pojazdów elektrycznych w USA wciąż kwitnie, osiągając rekordowy poziom 9,9% sprzedaży nowych samochodów. W sierpniu klientom dostarczono łącznie 146 332 pojazdy elektryczne, co stanowi rekord wszech czasów. To wskazuje na gorzką prawdę dla Tesli: traci ona udziały w rynku na rzecz konkurencji.

Sytuacja na rynkach międzynarodowych również nie napawa optymizmem. Europa, kluczowy rynek, odnotowała w sierpniu alarmujący spadek rejestracji Tesli: we Francji o 47,7%, w Szwecji o 84%, w Danii o 42%, a w Holandii o połowę. Choć w Norwegii i Hiszpanii pojawiły się promyki nadziei, ogólny trend pokazuje, że atrakcyjność marki Tesla jest poważnie wystawiana na próbę na rynkach dojrzałych.

Sprzedaż samochodów Tesli w ciągu ostatnich 18 miesięcy praktycznie nie wzrosła. Dla firmy, która spodziewa się, że do 2024 roku 90% jej przychodów i 94% zysku brutto będzie pochodzić ze sprzedaży samochodów, to sygnał ostrzegawczy. Akcje, choć od kwietnia odrabiają straty, wciąż tracą ponad 11% od początku roku. Maszyna do robienia pieniędzy Elona Muska ewidentnie pracuje poniżej swoich możliwości.

Tesla walczy o zdobycie udziału w rynku, mimo że sprzedaż pojazdów elektrycznych na świecie rośnie (zdjęcie: Getty).

Gra Optimusa

Elon Musk wydaje się niewzruszony burzami uderzającymi w jego kluczową działalność. Zamiast tego, wyobraża sobie jeszcze ambitniejszą przyszłość, w której pojazdy elektryczne będą tylko jednym z elementów. Jego niedawno ogłoszony „Master Plan 4” wywołał szok w świecie technologii i inwestycji.

W przeciwieństwie do poprzednich wersji, które koncentrowały się na „zielonej rewolucji”, ten plan stawia sobie za cel bardziej abstrakcyjną koncepcję: „Zrównoważony dobrobyt dla wszystkich”. A narzędziem realizacji tej wizji nie jest Model 3 ani Model Y, lecz humanoidalny robot o imieniu Optimus.

Musk nie wahał się deklarować, że Optimus może w przyszłości stanowić nawet 80% wartości Tesli. To odważna zmiana strategii, przekształcająca Teslę z firmy samochodowej w giganta w dziedzinie sztucznej inteligencji i robotyki. Ten krok pośrednio przyznaje, że rynek samochodów elektrycznych nie jest już w stanie utrzymać tak imponującego tempa wzrostu jak dotychczas.

Tesla potrzebuje nowego placu zabaw, nowej historii na tyle wciągającej, aby zainteresować inwestorów, a Optimus jest odpowiedzią na tę potrzebę.

Bitwa o utrzymanie króla

W kontekście chwiejnego imperium samochodów elektrycznych i zmiany wizji na rzecz robotyki rada dyrektorów Tesli podjęła bezprecedensową decyzję: zaproponowała Elonowi Muskowi pakiet premii za wyniki o wartości nawet 1000 miliardów dolarów.

Jeśli zostanie zatwierdzony, będzie to największy pakiet wynagrodzeń w historii korporacji, niemal równy obecnej kapitalizacji rynkowej Tesli. Plan nie przewiduje wypłaty wynagrodzenia ani premii pieniężnej dla Muska. Zamiast tego, całe wynagrodzenie jest powiązane z pozornie niemożliwymi do osiągnięcia celami na następną dekadę, w tym zwiększeniem kapitalizacji rynkowej Tesli do 7,5 biliona dolarów (prawie ośmiokrotność jej obecnej wartości), sprzedażą 12 milionów dodatkowych pojazdów elektrycznych oraz osiągnięciem ważnych kamieni milowych w dziedzinie sztucznej inteligencji, robotaksówek i robotów Optimus.

Pakiet bonusowy jest podzielony na 12 etapów, a pierwszym krokiem jest osiągnięcie kapitalizacji rynkowej firmy na poziomie 2000 miliardów dolarów. Jeśli Muskowi nie uda się podwoić wartości Tesli w ciągu 10 lat, nie otrzyma nic.

Jednak prospekt emisyjny Tesli ujawnił szokujący powód otrzymania pakietu premiowego w wysokości 1 biliona dolarów: „Większość majątku pana Muska pochodzi obecnie z firm innych niż Tesla, a on sam ma atrakcyjniejsze opcje niż kiedykolwiek”.

Oto szczere wyznanie: Tesla nie jest już centrum wszechświata Elona Muska. Liczby pokazują zmianę.

Musk posiada zaledwie 13% akcji Tesli, wartych około 140 miliardów dolarów. Tymczasem SpaceX jest „złotą gęsią”: posiada 42% akcji, co odpowiada około 170 miliardom dolarów, jeśli firma osiągnie wycenę 400 miliardów dolarów. Co więcej, Musk posiada również ponad 50% akcji xAI. Jeśli ten startup zajmujący się sztuczną inteligencją osiągnie, zgodnie z przewidywaniami, wycena jego udziałów przekroczy 100 miliardów dolarów.

Łączna wartość udziałów Muska w SpaceX i xAI (około 270 miliardów dolarów) jest prawie dwukrotnie wyższa niż wartość jego udziałów w Tesli, i to bez uwzględnienia firm takich jak Neuralink. Najwyraźniej majątek Muska przesunął się w stronę firm prywatnych – które są wolne od nadzoru akcjonariuszy publicznych i rosną w zawrotnym tempie.

Z prospektu emisyjnego Tesli jasno wynika, że ​​ten ogromny pakiet premii jest niezbędny, aby uniemożliwić Muskowi „priorytetowe traktowanie innych projektów”. Innymi słowy, nie jest to po prostu pakiet wynagrodzeń, ale „opłata za retencję” na niespotykaną dotąd skalę, desperacka próba zapewnienia, że ​​Tesla pozostanie priorytetem dla prezesa.

Teraz Tesla musi zmierzyć się z bardziej złożoną konkurencją niż kiedykolwiek: nie tylko z tradycyjnymi producentami samochodów, ale również z walką o uwagę Muska w ambitnej „galaktyce”, którą stworzył.

Ryzykowna gra o bilion dolarów nie jest więc po prostu bonusem, ale zasadniczym pytaniem: czy Tesla będzie wystarczająco szybka i atrakcyjna, by utrzymać Muska w centrum swojego wszechświata, zanim SpaceX i xAI go zmiecą?

Źródło: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chuyen-o-tesla-1000-ty-usd-co-the-giu-chan-elon-musk-20250912090154240.htm