Możliwość przyciągnięcia kapitału o wartości 6 miliardów dolarów w 2026 r.: Na co muszą przygotować się firmy?

VTV.vn - Dzięki ulepszonemu rynkowi akcji Wietnam stoi przed szansą na przyjęcie ogromnego napływu kapitału zagranicznego, szacowanego na 6 miliardów dolarów do 2026 roku, jednak drzwi są otwarte tylko dla wykwalifikowanych przedsiębiorstw.

W konferencji wzięło udział ponad 300 spółek giełdowych, firm papierów wartościowych, firm zarządzających funduszami i innych instytucji finansowych działających na rynku.

Świetna okazja na przyciągnięcie ogromnego napływu kapitału

Po 25 latach wietnamski rynek akcji stał się ważnym kanałem mobilizacji kapitału dla gospodarki , z liczbą spółek publicznych i notowanych na giełdzie równą liczbie spółek w wielu krajach ASEAN. Jednak skala kapitalizacji i konkurencyjność notowanych na giełdzie przedsiębiorstw są nadal skromne w porównaniu z innymi rynkami wschodzącymi.

Uznanie przez FTSE Russell za rynek wschodzący to kamień milowy odzwierciedlający wysiłki na rzecz poprawy ram prawnych, promowania przejrzystości i ochrony inwestorów, a także otwierania możliwości dostępu do długoterminowych przepływów kapitału z funduszy globalnych. W szczególności rok 2026 jest najważniejszym „przełomowym” rokiem dla firm, aby mogły się zmienić i wykorzystać tę szansę. Pani Nguyen Nam Anh, Dyrektor Departamentu Zarządzania Notowaniami HOSE, powiedziała podczas dorocznej konferencji przedsiębiorstw notowanych na giełdzie. z udziałem kierownictwa Ministerstwa Finansów , Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, kierownictwa Giełd Papierów Wartościowych... odbyło się w Ho Chi Minh City 3 grudnia.

Prognozy gospodarcze Wietnamu na rok 2026 są postrzegane dość optymistycznie. Dragon Capital przewiduje, że Wietnam najprawdopodobniej osiągnie 10% wzrostu PKB w 2026 roku.

Chociaż istnieje wiele możliwości, z perspektywy inwestora, Dominic Scriven, prezes Dragon Capital, uważa również, że świat stoi przed pięcioma głównymi wyzwaniami: ryzykiem walutowym, polaryzacją polityczną , konfliktami geopolitycznymi, zmianami klimatu i szybko rozwijającą się technologią. „Te pięć czynników, w połączeniu, tworzy niepewną sytuację, której Wietnam nie może zignorować” – podkreślił. W rzeczywistości rok 2025 oznacza wyraźne ożywienie Wietnamu po kryzysie z lat 2022-2023, dzięki silnemu przekazowi reform rządu i rezolucji nr 68 w sprawie rozwoju gospodarki prywatnej. Wskaźnik zaufania przedsiębiorstw, według Dragon Capital, przekroczył poziom 50 punktów, czyli próg optymizmu.

Prognozy na rok 2026 są zatem dość optymistyczne. Dragon Capital prognozuje, że Wietnam prawdopodobnie osiągnie 10% wzrostu PKB do 2026 roku. Całkowity kapitał inwestycji społecznych wynosi obecnie około 150 miliardów dolarów rocznie, co stanowi 30% PKB, z czego inwestycje publiczne wynoszą około 25 miliardów dolarów, bezpośrednie inwestycje zagraniczne (BIZ) około 25 miliardów dolarów, a sektor prywatny około 100 miliardów dolarów. Rząd dąży do zwiększenia inwestycji publicznych do 32-33 miliardów dolarów w najbliższym czasie, tworząc efekt „kapitału zalążkowego”, który przyciągnie napływ kapitału prywatnego. Odnosząc się do bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ), pan Scriven ostrzegł, że musimy być czujni na trend przechodzenia na rynek nieruchomości, podkreślając lekcję z 2008 roku dotyczącą różnicy między kapitałem zarejestrowanym a kapitałem rzeczywistym w produkcji.

Z perspektywy rynku, według Dragon Capital, zyski po opodatkowaniu będą rosły nieprzerwanie co kwartał w 2025 roku, rozkładając się na duże przedsiębiorstwa, małe i średnie. Warto zauważyć, że prognoza zysków przedsiębiorstw została skorygowana z 15% na początku roku do ponad 20% w ostatnim kwartale 2025 roku. W perspektywie 2026 roku fundusz prognozuje, że zyski wietnamskich przedsiębiorstw wzrosną o 16-18%, przy czym wskaźnik P/E rynku nadal utrzymuje się na poziomie średniej historycznej, co jest wystarczająco atrakcyjne dla napływu kapitału zagranicznego. Na tej podstawie rynek rozpoznawany przez FTSE Russell może zapewnić napływ kapitału w wysokości od 3 do 6 miliardów dolarów na wczesnym etapie, a znacznie większy w średnim terminie.

Firmy muszą się „przekształcić”

Jeśli modernizacja jest przepustką do wejścia na rynek, firmy muszą priorytetowo traktować „restrukturyzację”, aby spełnić bardziej rygorystyczne warunki wejścia na nowe „pole gry”. Pani Tran Anh Dao, zastępca dyrektora generalnego HOSE, uważa, że ​​rok 2025 jest przełomowy na drodze do osiągnięcia przełomu w jakości zgodnej ze standardami rynków wschodzących, zgodnie z duchem Rezolucji 68. Szansa na przyciągnięcie międzynarodowego kapitału jest ogromna, potencjalnie sięgająca dziesiątek miliardów dolarów, ale wzrośnie ona dopiero wtedy, gdy firmy spełnią coraz wyższe wymagania dotyczące zielonego zarządzania, przejrzystości i zrównoważonego rozwoju. Dzięki temu zrównoważonemu kapitałowi inwestorzy są skłonni płacić wyższe ceny za firmy o przejrzystym i skutecznym zarządzaniu.

Statystyki rynku akcji w Wietnamie na dzień 31 października 2025 r.

Podstawowym wyzwaniem jest dziś struktura własności. Według analizy HOSE, koncentracja własności jest nadal powszechna w Wietnamie, gdzie korporacje, rodziny i sektor publiczny stanowią znaczną część, podczas gdy inwestorzy instytucjonalni, zwłaszcza zagraniczni, są nadal skromni w porównaniu z Singapurem czy Malezją. Koncentracja akcji w rękach kilku dużych akcjonariuszy ogranicza rolę inwestorów instytucjonalnych, co prowadzi do zagrożeń dla przejrzystości, praw akcjonariuszy mniejszościowych i wyceny rynkowej.

Nie tylko struktura własnościowa, standardy ujawniania informacji i ład korporacyjny stanowią „lustra”, w których odbija się zagraniczny kapitał. Międzynarodowi inwestorzy patrzą nie tylko na zyski, ale także na jakość zarządu, niezależność nadzoru, mechanizmy kontroli transakcji z podmiotami powiązanymi, sposób postępowania w przypadku konfliktów interesów oraz jakość raportów ESG. Wdrożenie przez Wietnam Okólnika 68/2024/TT-BTC, który wymaga okresowego ujawniania informacji w języku angielskim od końca 2024 roku, stanowiło ważny krok naprzód. W 2025 roku większość spółek notowanych na VNX Allshares wprowadziła dwujęzyczne ujawnienia, ułatwiając międzynarodowym inwestorom dostęp do informacji.

Przejrzyste ujawnianie informacji i zarządzanie ESG to nie tylko „profil potencjału” dla inwestorów, ale także miara reputacji firmy, jej zdolności do zarządzania ryzykiem i długoterminowej wizji. W kontekście zmian klimatycznych, podatków od emisji dwutlenku węgla i coraz bardziej rygorystycznych norm ekologicznych, firmy niespełniające standardów ESG będą miały trudności z dostępem do taniego kapitału, a nawet mogą zostać wyeliminowane z łańcucha dostaw.

Większe wyzwanie leży w samym Wietnamie. W Wietnamie działa obecnie około 500 000 przedsiębiorstw prywatnych i do 5 milionów indywidualnych gospodarstw domowych, z których większość działa w sektorze nieformalnym. Według Dominica Scrivena, wprowadzenie faktur elektronicznych, płatności bankowych i nowych wymogów przejrzystości wciągnie ten sektor do gospodarki formalnej. Ten proces „formalizacji” mógłby generować około 1% PKB rocznie w ciągu najbliższych 3 lat, tworząc przestrzeń do ekspansji skali działalności gospodarczej i rynków kapitałowych. Jednak wraz z szansą pojawia się presja na standaryzację zarządzania, rachunkowości i zgodności.

Możliwość przyciągnięcia międzynarodowego kapitału jest ogromna, potencjalnie sięgająca dziesiątek miliardów dolarów, jednak wzrośnie ona naprawdę dopiero wtedy, gdy przedsiębiorstwa zaczną spełniać coraz wyższe wymagania dotyczące zielonego zarządzania, przejrzystości i zrównoważonego rozwoju.

Przedsiębiorstwa wietnamskie muszą zatem przygotowywać się już dziś, nie tylko z myślą o natychmiastowych zyskach, ale także o kompleksowej strategii restrukturyzacji. Restrukturyzacja własnościowa w celu zwiększenia „przestrzeni” dla inwestorów instytucjonalnych, podniesienie standardów zarządu w kierunku niezależności i profesjonalizmu, standaryzacja sprawozdań finansowych zgodnie z MSSF, inwestowanie w systemy zarządzania ryzykiem i zrównoważony rozwój – to rzeczy, których nie można odkładać na później. Powitanie „ogromnego” napływu kapitału zagranicznego w 2026 roku to nie krótkoterminowy wyścig, lecz wynik długoterminowego procesu przygotowawczego.

50 najlepszych notowanych spółek pod względem przejrzystości informacji w 2025 r. zostało uhonorowanych podczas 18. ceremonii wręczenia nagród Vietnam Listed Companies Awards (VLCA) na corocznej konferencji spółek notowanych. W uroczystości wzięli udział przedstawiciele Ministerstwa Finansów, Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, przedstawiciele giełd papierów wartościowych, Wietnamskiej Izby Depozytu Papierów Wartościowych i Izby Rozliczeniowej oraz przedstawiciele ponad 300 notowanych spółek, towarzystw papierów wartościowych, firm zarządzających funduszami i innych instytucji finansowych działających na rynku.

Źródło: https://vtv.vn/co-hoi-thu-hut-von-6-ty-usd-trong-nam-2026-doanh-nghiep-can-chuan-bi-gi-100251203173407204.htm