Kwietniowy spadek indeksu VN-Index obniżył zyski Vietcap Securities

Działalność handlowa na własny rachunek napotyka trudności w obliczu gwałtownego spadku indeksu VN

Spółka akcyjna Vietcap Securities (VCI) ogłosiła właśnie wyniki za drugi kwartał 2025 roku, w których zysk przed opodatkowaniem spadł o 38% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. W związku z tym przychody operacyjne w drugim kwartale 2025 roku wyniosły ponad 1163 mld VND, co stanowi wzrost o 25% w porównaniu z drugim kwartałem 2024 roku. Wzrost ten wynikał głównie z działalności maklerskiej, kredytowej i inwestycyjnej. Wyjaśniając spadek zysku w ostatnim kwartale, Doan Minh Thien, zastępca dyrektora generalnego VCI, stwierdził, że koszty operacyjne również wzrosły o 61%.

„Pomimo wzrostu przychodów, niekorzystny rozwój sytuacji rynkowej znacząco wpłynął na wyniki biznesowe. W szczególności, w drugim kwartale 2025 roku indeks VN-Index systematycznie spadał, z 1313 punktów do 1073 punktów. Wpłynęło to na wzrost kosztów w drugim kwartale o 61%” – powiedział lider VCI.

Spadek na początku kwietnia wywarł silną presję na nastroje rynkowe, wpływając na płynność i działalność inwestycyjną. Straty ze sprzedaży aktywów finansowych, ujęte w rachunku zysków i strat (FVTPL), wyniosły 645 mld VND, czyli 3,4 razy więcej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Uwzględniając zyski z tej działalności, Vietcap Securities (VCI) nadal odnotował stratę netto w wysokości 65 mld VND z tytułu aktywów finansowych FVTPL, podczas gdy w tym samym okresie osiągnął zysk w wysokości prawie 261 mld VND.

W tym samym okresie koszty wzrosły o ponad 361 mld VND, w wyniku czego zysk przed opodatkowaniem VCI zmniejszył się o 132 mld VND, co stanowi spadek o ponad 38% w porównaniu z drugim kwartałem 2024 r.

Wyniki biznesowe Vietcap Securities za drugi kwartał – Źródło: Sprawozdania finansowe

W ciągu pierwszych 6 miesięcy roku VCI odnotowało zysk przed opodatkowaniem w wysokości prawie 567 mld VND. W 2025 roku VCI wyznaczyło cel przychodów na poziomie 4325 mld VND, co stanowi wzrost o ponad 15%. Oczekuje się, że wydatki wzrosną jedynie o 9%. Zatem, zgodnie z planem, docelowy zysk przed opodatkowaniem wynosi 1420 mld VND, co stanowi wzrost o 30% w porównaniu z rokiem poprzednim. W porównaniu z planem, ta firma maklerska osiągnęła obecnie około 40% tegorocznego celu.

Ustaw portfel w defensywie: zwiększ udział obligacji, zmniejsz udział akcji

Do końca drugiego kwartału 2025 roku łączna wartość aktywów Vietcap Securities spadła do 21 898 mld VND, co oznacza drugi z rzędu kwartał spadku skali działalności po osiągnięciu szczytu pod koniec 2024 roku, kiedy wartość aktywów po raz pierwszy przekroczyła miliard USD (około 26 600 mld VND). W kontekście struktury kapitałowej, VCI znacząco ograniczyło krótkoterminowe kredyty bankowe. Wskaźnik zadłużenia spadł z ponad 51% na początku roku do 43% na koniec drugiego kwartału 2025 roku.

Kredyty zabezpieczone hipoteką nie uległy znacznym zmianom i nadal stanowią znaczną część aktywów ogółem, z kwotą ponad 11 300 mld VND przydzieloną do tej pozycji. Tymczasem kwota pieniędzy (z wyłączeniem depozytów bankowych) gwałtownie spadła z ponad 4700 mld VND do 472 mld VND. Jednocześnie, w pierwszej połowie roku, VCI znacząco dostosowało swój portfel inwestycyjny.

Łączna wartość inwestycji w obligacje nienotowane w grupie aktywów finansowych FPTVL na koniec drugiego kwartału 2025 r. wzrosła o 713,5 mld VND. Z kolei wartość grupy aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży (AFS) spadła o prawie 300 mld VND. Łączna wartość obligacji w portfelu inwestycyjnym wzrosła o ponad 400 mld VND. Depozyty terminowe w bankach również wzrosły o 335 mld VND, z 598 mld VND do 933 mld VND.

Wręcz przeciwnie, VCI zmniejszyło swój udział w inwestycjach giełdowych. Wiele kodów zostało znacząco sprzedanych. Wartość inwestycji w akcje KDH (według ceny zakupu) spadła o ponad 349 miliardów VND w porównaniu z początkiem roku; jednocześnie wartość rynkowa inwestycji w tym przypadku również spadła o około połowę. Wartość inwestycji według ceny zakupu akcji STB spadła o 150 miliardów VND,a FPT o około 263 miliardy VND. Jednocześnie firma zwiększyła swoje inwestycje, kupując nowe akcje PNJ (prawie 80 miliardów VND) i wypłacając dodatkowe 168 miliardów VND w akcjach MBB.

Zrestrukturyzowany portfel jest również dowodem na bardziej defensywną orientację spółki papierów wartościowych, przejawiającą się zwiększeniem udziału aktywów o niskim ryzyku, takich jak obligacje i depozyty, przy jednoczesnym wycofywaniu inwestycji z niektórych akcji w obliczu silnych wahań na rynku.

Source: https://baodautu.vn/cu-lao-doc-dau-thang-4-cua-vn-index-keo-lui-loi-nhuan-chung-khoan-vietcap-d334929.html