Propozycja natychmiastowego pobrania podatku od dywidendy z akcji po jej otrzymaniu: VCCI obawia się podwójnego negatywnego wpływu

Inwestorzy „muszą zapłacić podatki, zanim zobaczą pieniądze”

Ministerstwo Finansów poszukuje uwag dotyczących zmian i uzupełnień szeregu artykułów Dekretu nr 126/2020/ND-CP, który precyzuje szereg artykułów Ustawy o Administracji Podatkowej. Jednym z głównych elementów jest propozycja zmian i uzupełnień dotyczących wypłaty dywidend i premii w papierach wartościowych.

Ministerstwo Finansów zaproponowało, aby podatek dochodowy od osób fizycznych był pobierany, deklarowany i płacony natychmiast w momencie otrzymania dywidend i premii w papierach wartościowych, zamiast czekać na ich sprzedaż. Za pobieranie i płacenie podatków w imieniu osób fizycznych odpowiada podmiot emitujący.

W dokumencie przesłanym do Ministerstwa Finansów w celu przedstawienia uwag do projektu dekretu zmieniającego i uzupełniającego dekret 126/2020/ND-CP Wietnamska Federacja Handlu i Przemysłu (VCCI) szczegółowo przeanalizowała negatywny wpływ regulacji wymagających odliczenia podatku dochodowego od osób fizycznych w momencie wypłaty dywidend w akcjach przez przedsiębiorstwo.

Według VCCI, obecnie podatek dochodowy od osób fizycznych powstaje dopiero wtedy, gdy inwestorzy sprzedają te akcje i faktycznie uzyskują dochód. Jednak nowy projekt proponuje zmianę kierunku, w którym podatek będzie pobierany od razu po otrzymaniu akcji przez akcjonariuszy, nawet jeśli nie otrzymali oni gotówki.

VCCI wyraziło zaniepokojenie propozycją zmiany momentu poboru podatku dochodowego od osób fizycznych (PIT) w przypadku dywidend z akcji.

VCCI podkreśliło, że wypłata dywidendy w akcjach nie generuje w istocie realnego dochodu dla akcjonariuszy w momencie jej otrzymania. Jest to w istocie jedynie operacja techniczna, która zmienia strukturę kapitałową, zwiększa liczbę akcji w obrocie, ale łączna wartość aktywów akcjonariuszy pozostaje bez zmian.

Aby wyjaśnić tę kwestię, VCCI podaje konkretny przykład: inwestor posiada 100 000 akcji w cenie 30 000 VND za akcję (łączne aktywa wynoszą 3 miliardy VND). Gdy spółka wypłaca dywidendy w akcjach w stosunku 2:1, inwestor otrzymuje dodatkowe 50 000 akcji. Cena akcji zostanie natychmiast skorygowana do 20 000 VND za akcję.

Zatem łączny majątek inwestora nadal wynosi 3 miliardy VND (150 000 akcji x 20 000 VND). Nie ma on żadnych dodatkowych dochodów, ale zgodnie z nowym projektem ustawy będzie musiał natychmiast zapłacić podatek dochodowy od osób fizycznych w wysokości do 25 milionów VND.

Według VCCI, ta regulacja stworzy ogromną presję finansową i ryzyko utraty płynności dla inwestorów, od dużych funduszy po małe jednostki. Będą oni zmuszeni do znalezienia innych źródeł finansowania lub sprzedaży części akcji, aby zapłacić podatki, co jest sprzeczne z duchem długoterminowego inwestowania. To poważnie zmniejsza atrakcyjność rynku akcji.

Przedsiębiorstwa tracą możliwość zatrzymania kapitału na potrzeby reinwestycji.

VCCI uważa, że ta propozycja nie tylko wpływa na inwestorów, ale również bezpośrednio na kondycję przedsiębiorstw. Według analizy VCCI, wypłata dywidend w akcjach to rozwiązanie korzystne dla obu stron, pomagające przedsiębiorstwom zatrzymać zyski na reinwestycje i ekspansję, przy jednoczesnym zapewnieniu praw akcjonariuszy.

Ta forma zachęca inwestorów do długoterminowego inwestowania, wspierając rozwój przedsiębiorstwa. Tylko wtedy, gdy przedsiębiorstwo jest rentowne, a cena akcji rośnie, inwestorzy rzeczywiście osiągają zysk. W ten sposób tworzy się stabilne źródło dochodów dla budżetu państwa.

Jeśli jednak zostaną zastosowane przepisy dotyczące natychmiastowego poboru podatku, opcja dywidendy z akcji stanie się mniej atrakcyjna. Inwestorzy będą pytać: „Po co miałbym otrzymywać akcje i podejmować ryzyko w przyszłości, skoro dywidendy pieniężne można pobierać natychmiast i mają źródło dochodu na pokrycie podatków?”. To pozbawi firmy skutecznego narzędzia do mobilizacji kapitału na rozwój.

VCCI powołało się na dane urzędu skarbowego, z których wynika, że w latach 2016–2024 rzeczywisty podatek dochodowy od osób fizycznych pobierany z dywidend akcyjnych (w przypadku sprzedaży akcji przez inwestorów) wyniósł około 1318 mld VND. Tymczasem, stosując metodę natychmiastowego poboru w momencie wypłaty, szacunkowa kwota może wynieść nawet 17 420 mld VND.

Różnica wynosząca ponad 16 000 miliardów VND pokazuje, że większość inwestorów zdecydowała się trzymać akcje długoterminowo.

„Ta «niepobrana» kwota podatku znajduje się w przedsiębiorstwach, stając się ważnym źródłem kapitału na reinwestycje, tworzenie miejsc pracy i przyczynianie się do wzrostu PKB” – argumentował VCCI. Jeśli zostanie on zmuszony do natychmiastowego pobrania, istnieje ryzyko, że ten przepływ kapitału zostanie wycofany z działalności produkcyjnej, co osłabi konkurencyjność przedsiębiorstw.

W oparciu o powyższą analizę, VCCI zaleca, aby agencja projektowa dokładnie rozważyła i utrzymała obecne przepisy, tj. aby pobierała podatek dochodowy od osób fizycznych tylko wtedy, gdy inwestorzy zbywają akcje. To nie tylko chroni interesy inwestorów, ale także przyczynia się do zapewnienia stabilnego źródła dochodów dla budżetu i wspierania długoterminowego rozwoju przedsiębiorstw.

Światło księżyca

Source: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/de-xuat-thu-thue-co-tuc-bang-co-phieu-ngay-khi-nhan-vcci-lo-ngai-tac-dong-tieu-cuc-kep/20250724082425199