Wietnamskie firmy i marzenie o transgranicznych IPO

Wiele firm z Azji Południowo-Wschodniej odnosi sukcesy i jest w stanie wyjść poza granice swojego kraju, aby zrealizować swoje marzenia o transgranicznych IPO.

Tiki – platforma e-commerce założona przez Wietnamczyków planuje wejście na giełdę w USA w 2025 roku. (Źródło: Investment Newspaper)

Trudna mapa drogowa IPO

Inwestorzy na całym świecie niedawno mieli okazję zobaczyć i spotkać się z grupą wschodzących azjatyckich firm planujących wejście na giełdę w USA, gdzie kiedyś na giełdzie międzynarodowej notowania organizowały się głównie chińskie startupy.

Spośród nich tylko kilka firm indonezyjskich ma popyt, podczas gdy w Tajlandii nie ma żadnej firmy. Dlatego fakt, że wiele firm w Wietnamie chce wejść na giełdę, jest niezwykle istotny dla inwestorów poszukujących rozwijających się i wiarygodnych firm, w które mogliby inwestować i osiągać zyski.

Większość przedsiębiorstw założonych w Wietnamie, które mają ambicje regionalne i globalne, dąży do debiutu giełdowego na dużym rynku, w szczególności w USA i Singapurze.

Według danych Renaissance Capital, spośród 103 amerykańskich IPO w tym roku (stan na 29 listopada), 10 pochodziło od spółek z Azji Południowo-Wschodniej.

W sierpniu 2023 roku wietnamski producent samochodów elektrycznych VinFast wywołał poruszenie, debiutując na giełdzie w USA za pośrednictwem SPAC (spółki przejęć specjalnego przeznaczenia). Ponadto, wietnamski jednorożec technologiczny VNG również złożył wniosek o notowanie na Nasdaq. Produkty VNG obejmują gry, technologie finansowe i streaming muzyki.

Według Boba McCooeya, wiceprezesa Nasdaq, wiele firm z Azji Południowo-Wschodniej rozważa wejście na rynek amerykański w celu przeprowadzenia IPO, jednak warunki rynkowe opóźniają plany notowań do pierwszej połowy przyszłego roku.

Pan Le Hong Minh, dyrektor generalny VNG, przyznał, że bardzo obawia się debiutu giełdowego na rynku międzynarodowym, ponieważ wiąże się on ze znacznym ryzykiem. „W to jednak wierzymy, bo jeśli tego nie zrobimy, VNG nie będzie mogło w pełni rozwinąć firmy” – powiedział pan Minh.

Tiki – platforma e-commerce współtworzona przez grupę Wietnamczyków – również planuje debiut giełdowy w USA w 2025 roku. Do tej pory Tiki nie podjęło jednak żadnych nowych działań. Obecnie Tiki jest o krok od stania się jednorożcem z wyceną na 832 miliony dolarów. Według danych CrunchBase, Tiki otrzymało inwestycję w wysokości 470 milionów dolarów. Ostatnio Tiki sprzedało 10% swoich akcji Shinhan Financial Group (Korea).

Obecnie międzynarodowi inwestorzy spodziewają się zmiany nazwy Masan Group na The CrownX. Masan ma ambicje, aby platforma detaliczna CrownX stała się zintegrowanym kanałem obsługi klienta, opartym na platformie gastronomicznej, systemie sprzedaży detalicznej Winmart, partnerstwie z Techcombank oraz potencjale fuzji i przejęć z innymi markami konsumenckimi.

Podczas corocznego walnego zgromadzenia akcjonariuszy w 2023 r. Danny Le, dyrektor generalny Masan, stwierdził, że pierwsza oferta publiczna The CrownX może zostać przeprowadzona w 2024 lub 2025 r., gdy warunki rynkowe będą bardziej sprzyjające.

Do tej pory Masanowi udało się przekonać wiele dużych firm z międzynarodowego rynku finansowego, takich jak SK Group (Korea), Alibaba (Chiny), Platinum Orchid (część Abu Dhabi National Investment Fund) czy SeaTown Master Fund (spółka zależna Temasek Holdings), aby stały się strategicznymi partnerami i wspólnie zrealizowały ambicje firmy zmierzające do osiągnięcia nowych szczytów.

FPT Corporation ujawniło również, że FPT Software może wejść na giełdę, aby zrealizować swoje ambicje stania się wiodącym producentem chipów w regionie. Podczas Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy w 2023 roku, pan Nguyen Van Khoa, Dyrektor Generalny FPT, powiedział, że Grupa może przeznaczyć setki milionów dolarów na fuzje i przejęcia, aby rozszerzyć swój zasięg i nawiązać sojusze na całym świecie, szczególnie w takich regionach jak Stany Zjednoczone, Azja, Europa i Ameryka Łacińska.

Jednak w krótkiej perspektywie, zamiast notować akcje w celu uzyskania dostępu do rynku kapitałowego, wietnamski gigant technologiczny przyjął strategię „bezpośredniego” ataku na rynek amerykański, wykorzystując platformę startową w postaci obfitych zasobów gromadzonych przez wiele lat.

W rzeczywistości po wprowadzeniu na giełdę VinFast i Society Pass inwestorzy nadal spodziewają się notowań VNG, Tiki i The CrownX w ciągu najbliższych 18 miesięcy.

„Wąskie gardło” krajowego rynku IPO

Inwestorzy uważają, że fakt, iż wiele wietnamskich firm chce wejść na giełdy międzynarodowe, jest dowodem stabilnego rozwoju Wietnamu.

Wielu inwestorów zwraca uwagę na wysokiej jakości firmy w Wietnamie, które posiadają silne strategie transformacyjne i charakteryzują się wysokim wzrostem. To pozytywny sygnał dla Wietnamu, który ma jasną strategię na rynku krajowym i zagranicznym.

Jednakże oferta publiczna VinFast została przeprowadzona przez spółkę zarejestrowaną poza Wietnamem (a konkretnie w Singapurze) za pośrednictwem spółki SPAC na amerykańskim rynku akcji NASDAQ. W związku z tym ta oferta publiczna nie jest uwzględniona w statystykach Państwowej Komisji Papierów Wartościowych (SSC).

W kraju rynek pozyskiwania kapitału poprzez IPO miał raczej ponury rok. W ciągu 10 miesięcy 2023 roku 3 firmy przeprowadziły IPO, pozyskując 7,1 mln USD, zgodnie z ogłoszeniem na portalu informacyjnym SSC.

Niska liczba IPO wynika głównie z zaostrzenia procedur zatwierdzania IPO i notowań giełdowych oraz wyższych wypłat kapitału netto od inwestorów zagranicznych ze względu na globalne i lokalne czynniki wpływające na płynność rynku w 2023 r. Te niekorzystne warunki, wraz ze spadkiem indeksu VN od pierwszej połowy 2022 r., zmusiły spółki chcące wprowadzić akcje na giełdę do opóźnienia planów i oczekiwania na odpowiedni moment na notowanie.

Pan Bui Van Trinh, lider ds. usług audytorskich w Deloitte Vietnam, powiedział, że chociaż indeksy giełdowe Wietnamu odbiją się do końca 2023 r., to wciąż daleko im do szczytów z 2021 r. i początku 2022 r. Tymczasem liczba IPO w Azji Południowo-Wschodniej jest stosunkowo wysoka w 2023 r. Indonezja stała się najbardziej dynamicznym rynkiem w regionie z 77 IPO, w wyniku których pozyskano 3,6 mld USD, co stanowi połowę IPO w regionie i 66% całkowitych wpływów z IPO zebranych na sześciu giełdach.

Dzięki temu osiągnięciu Indonezja ma obecnie czwartą najsilniejszą giełdę na świecie, ustępując jedynie Chinom, Stanom Zjednoczonym i Zjednoczonym Emiratom Arabskim (ZEA).

Firmy z Azji Południowo-Wschodniej prosperują i są w stanie wykraczać poza granice swojego kraju, aby przeprowadzać międzynarodowe IPO. Jest to spowodowane wieloma czynnikami, takimi jak oczekiwania dotyczące wyższych wycen, poprawa płynności, kompatybilność branżowa oraz znajomość niektórych sektorów przez inwestorów. Globalne giełdy papierów wartościowych zwracają coraz większą uwagę na firmy z Azji Południowo-Wschodniej.

Azja Południowo-Wschodnia to nie jedyny region stojący przed wyzwaniem utrzymania dynamicznego i atrakcyjnego rynku akcji. Globalnie liczba IPO i pozyskane środki powróciły do ​​poziomów sprzed pandemii COVID-19, napędzane trendem dłuższego pozostawania spółek w sektorze prywatnym, ostatnio w odpowiedzi na globalną sytuację makroekonomiczną i wysokie stopy procentowe – powiedział Tay Hwee Ling, dyrektor ds. usług IPO w Azji Południowo-Wschodniej i Singapurze w Deloitte.

„Firmy rozważające wejście na giełdę mogą mieć na uwadze pewne cele komercyjne. Chociaż regionalne giełdy papierów wartościowych mogły opracować różne strategie przyciągania spółek notowanych na giełdzie, bezpośredni wpływ tych strategii na decyzje spółek o wejściu na giełdę jest ograniczony” – powiedziała pani Tay Hwee Ling.

W związku z tym inwestorzy będą decydować o alokacji kapitału w oparciu o swoją strategię i postrzeganie rynku. Rządy w regionie dostrzegają wartość atrakcyjnych rynków akcji jako części ogólnego ekosystemu usług finansowych i muszą stale dostosowywać się do zmian na globalnych rynkach kapitałowych.

Singapur stał się obecnie niemal „rajem” dla przedsiębiorstw z regionu, które chcą wejść na giełdę, aby pozyskać kapitał, szczególnie w formie spółek SPAC.

Według przedstawiciela Deloitte Singapore, mimo że rynek IPO w Singapurze wydaje się w tym roku spokojny, należy zwrócić uwagę na istotną kwestię, a mianowicie na duże możliwości finansowe singapurskich firm, gotowych do korzystania z możliwości notowań transgranicznych na giełdach światowych.

„Singapur cieszy się stabilnością polityczną i solidnym otoczeniem prawnym, co stwarza warunki do ułatwiania bezprecedensowych przepływów kapitału, pełniąc rolę strategicznego mostu między USA i Chinami, a także jest regionalną siedzibą wybraną przez wiele funduszy i firm zarządzających firmami rodzinnymi” – potwierdził przedstawiciel Deloitte Singapore.

Podczas gdy dla wielu firm notowanie na giełdzie w USA jest atrakcyjne ze względu na dużą bazę inwestorów i wyższą płynność, wiele firm może zdecydować się również na notowanie w innych regionach, co daje im lepszy dostęp do głównych rynków docelowych.

Źródło: https://baoquocte.vn/doanh-nghiep-viet-va-giac-mo-ipo-xuyen-bien-gioi-255229.html