Dyrektor funduszu VinVentures: Inwestorzy stopniowo zmieniają swoje priorytety i koncentrują się na sektorach zrównoważonych.

Wietnamski ekosystem startupów nie jest jeszcze na tyle atrakcyjny, aby przyciągnąć na rynek wiele zagranicznych funduszy inwestycyjnych na dłuższą metę. Liczbę funduszy, które zawarły więcej niż pięć transakcji, można policzyć na palcach jednej ręki.

Pani Le Han Tue Lam, dyrektor generalny VinVentures - Zdjęcie: udostępnione przez osobę udzielającą wywiadu.

VinVentures, fundusz inwestycyjny zajmujący się technologiami, którego aktywa wynoszą łącznie około 150 milionów dolarów i który należy do Vingroup , właśnie opublikował raport na temat wietnamskiego ekosystemu startupów w 2024 roku.

Pani Le Han Tue Lam, dyrektor generalny VinVentures Fund, podzieliła się z Tuoi Tre Online informacjami na temat istotnych trendów rynkowych.

Spadek czwarty rok z rzędu

* Jakie są Twoim zdaniem najważniejsze wnioski z raportu Vietnam Startup Ecosystem Report 2024 opublikowanego przez VinVentures?

Warto zwrócić uwagę na dwie kwestie.

Po pierwsze, jest to czwarty rok z rzędu (2021–2024), w którym Wietnam odnotowuje spadek całkowitej wartości transakcji inwestycyjnych w startupy.

Drugą godną uwagi kwestią jest to, że w 2024 r. na rynku zaobserwowano „wzrost” dotychczas zaniedbywanych sektorów, zwłaszcza technologii rolniczych , czego dowodem są takie znaczące transakcje jak Techcoop, Kamereo i DTrack.

Ponadto startupy z sektora ESG (środowisko, społeczeństwo i ład korporacyjny) również odniosły sukces dzięki znanym transakcjom, takim jak Nami Energy, Dat Bike, EBoost i PVA PRO.

* Na co wskazują te dwa ważne punkty?

- Pierwszy punkt odzwierciedla wyzwania związane z przyciąganiem kapitału inwestycyjnego do ekosystemu, ale przedstawia również szanse dla startupów na zwiększenie innowacyjności i udoskonalenie swoich modeli biznesowych.

Drugim punktem jest to, że wskazuje to na stopniową zmianę priorytetów inwestorów w kierunku zrównoważonych sektorów o długoterminowym potencjale wzrostu.

* Dlaczego Twoim zdaniem całkowita wartość transakcji gwałtownie spadła w 2024 r., podczas gdy liczba transakcji pozostała na praktycznie niezmienionym poziomie?

- Liczba transakcji w 2024 r. pozostała stabilna, a napędzały ją przede wszystkim inwestycje na wczesnym etapie (przed serią A), które stanowiły około 82% wszystkich transakcji, a ich wartości wahały się od 1 mln do 5 mln dolarów.

Odzwierciedla to ogólny obraz rozwoju ekosystemu Wietnamu, który jest wschodzącym rynkiem, na którym rozwija się wiele sektorów i młode start-upy, z których większość istnieje krócej niż trzy lata.

Wartość każdej transakcji inwestycyjnej pozostaje ograniczona, ponieważ większość produktów i usług oferowanych przez startupy jest na wczesnym etapie rozwoju i nie osiągnęła jeszcze odpowiedniej skali.

Sytuacja ta podkreśla pilną potrzebę zwiększenia potencjału rozwojowego i wspierania innowacyjności w celu przyciągnięcia większego kapitału i dokonywania przełomów w ekosystemie.

Klienci biorą udział w testach pojazdu elektrycznego DatBike – zdjęcie: DATBIKE

Niewiele funduszy zagranicznych jest obecnych na tym rynku od dłuższego czasu.

* Dlaczego w ciągu ostatniego roku na rynku zaobserwowano wzrost liczby transakcji na dużą skalę, podczas gdy średnia wartość w tej rundzie spadła?

- Rosnące stopy procentowe sprawiają, że osoby podejmujące ryzyko na całym świecie i w regionie ograniczają je, zwłaszcza w przypadku transakcji o dużej wartości.

Transakcje przekraczające 10 milionów dolarów (od serii B) pochodzą głównie z zagranicznych funduszy inwestycyjnych. Jednak liczba zagranicznych inwestorów, którzy pozostają zaangażowani na rynku wietnamskim przez odpowiednio długi czas, jest nadal ograniczona.

Tymczasem fundusze krajowe o skromniejszych rozmiarach kapitału skupiają się na transakcjach na wczesnym etapie.

Taka sytuacja stwarza znaczną lukę w przypadku potencjalnych transakcji na dużą skalę, ponieważ na rynku brakuje odpowiednich inwestorów, którzy mogliby wesprzeć startupy w fazie szybszego wzrostu.

* Jakie dane liczbowe można podać jako potwierdzenie poglądu, że liczba zagranicznych inwestorów zaangażowanych w rynek na dłuższy okres jest nadal niska?

- Łączna liczba aktywnych funduszy kapitału podwyższonego ryzyka i kapitału prywatnego w Wietnamie wynosi około 60, z czego aż 60% to fundusze zagraniczne.

Jednakże liczbę funduszy zagranicznych, które zainwestowały w Wietnamie więcej niż pięć, można policzyć na palcach jednej ręki.

Aby fundusz zagraniczny mógł w pełni zrozumieć rynek krajowy, potrzebuje czasu i proaktywności. Może on wziąć pod uwagę wiele czynników, takich jak liczba transakcji, w które zainwestował.

Co więcej, większość zagranicznych inwestorów zaczęła zwracać uwagę na Wietnam około 2018-2019 roku i faktycznie zwiększyła inwestycje około 2021-2022 roku, czyli dopiero w ciągu ostatnich 3-4 lat.

W związku z tym liczba inwestorów zagranicznych dobrze znających rynek pozostaje bardzo niska.

Liczba i wartość transakcji inwestycyjnych w start-upy w Wietnamie w latach 2016–2024 – zdjęcie: HONG PHUC

* Inwestorzy międzynarodowi koncentrują się bardziej na transakcjach na późniejszym etapie, podczas gdy lokalni inwestorzy wolą trzymać się transakcji na wczesnym etapie. Jak to się faktycznie sprawdza w Wietnamie?

- Pogląd ten jest w pełni prawdziwy w przypadku Wietnamu, ponieważ zagraniczni inwestorzy dysponują większym kapitałem, a średnia wielkość ich funduszy wynosi kilkaset milionów dolarów, co przekłada się na większą skalę ich transakcji.

Tymczasem fundusze krajowe to w większości fundusze małe i średnie, zazwyczaj poniżej 50 milionów dolarów.

W rzeczywistości bardzo niewiele funduszy osiąga wielkość 50 milionów dolarów, ponieważ faktyczna kwota wypłacana przez LP (komandytariuszy — inwestorów funduszu) zależy od wyników inwestycyjnych.

Przy ograniczonym kapitale strategia skoncentrowana na startupach na wczesnym etapie rozwoju jest uważana za całkiem odpowiednią dla krajowych inwestorów.

Source: https://tuoitre.vn/giam-doc-quy-vinventures-nha-dau-tu-dan-chuyen-huong-uu-tien-vao-nhung-linh-vuc-ben-vung-20250117190952248.htm