Skąd HAG pana Duca bierze bilion dolarów na spłatę niemal całego swojego długu obligacyjnego?

Zbliżamy się do celu „wolnego od długów”

Zgodnie z ogłoszeniem spółki akcyjnej Hoang Anh Gia Lai – HAGL (HoSE: HAG), przedsiębiorstwo pod przewodnictwem pana Doana Nguyen Duca (Bau Duc) właśnie dokonało dwóch płatności kapitału obligacji na rzecz Banku Inwestycji i Rozwoju Wietnamu ( BIDV ) o łącznej wartości ponad 1000 miliardów VND w ciągu zaledwie kilku dni pod koniec 2024 roku.

W ten sposób Hoang Anh Gia Lai z pana Duc spłacił dotychczas większość z łącznej kwoty 6,596 mld VND obligacji, których posiadaczem jest BIDV, a termin zapadalności obligacji przypada na 30 grudnia 2026 r. Pozostała kwota wynosi jedynie około 766 mld VND.

Oczekuje się, że Hoang Anh Gia Lai spłaci resztę długu w drugim kwartale 2025 r. i osiągnie cel „zamrożenia całego długu” w obligacjach, zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami pana Duca.

To pozytywny sygnał dla akcji HAG Hoang Anh Gia Lai. Szereg liderów firmy w ostatnim czasie systematycznie inwestowało w zakup akcji HAG, przywracając pewność siebie akcjonariuszom niegdyś słynnego przedsiębiorstwa z górskiego miasteczka, które również przez dekadę zmagało się z długami.

Skąd więc pan Duc bierze tak dużą sumę pieniędzy na spłatę ogromnego długu, który w ostatnich latach sięgnął miliardów dolarów?

Hoang Anh Gia Lai spłacił większość z łącznej kwoty 6596 miliardów VND obligacji będących w posiadaniu BIDV. Źródło: HoSE

W odniesieniu do kwoty przekraczającej 1000 mld VND za dwie spłaty kapitału obligacji sprzedanych BIDV w ostatnich dniach 2024 r., pan Doan Nguyen Duc, dzieląc się z prasą tą informacją, powiedział, że kwota ta została przelana z Hoang Anh Gia Lai International Agriculture Joint Stock Company (HAGL Agrico - HNG) do HAG w celu zapłaty za BIDV.

Wcześniej HAGL, HAGL Agrico i BIDV podpisały trójstronną umowę zobowiązującą się do zapłaty tej kwoty w 2024 roku. HAGL Agrico (HNG) pierwotnie było przedsiębiorstwem należącym do ekosystemu Hoang Anh Gia Lai, następnie przeniesionym i obecnie należącym do ekosystemu Thaco należącego do miliardera USD, Tran Ba ​​Duonga. Jednak HAG nadal posiada tam udziały. HNG zostało właśnie zmuszone do wycofania się z giełdy z powodu trzech kolejnych lat strat.

Pod koniec września 2024 r. HAGL ogłosiło opóźnienie spłaty ponad 4500 mld VND kapitału i odsetek od obligacji, ponieważ nie udało się zebrać wystarczającej ilości pieniędzy z długów HAGL Agrico i nie było możliwe upłynnienie niektórych nierentownych aktywów.

Sytuacja stała się teraz bardziej pozytywna, ponieważ HAGL otrzymał pieniądze od HNG na spłatę większości swoich długów.

Stanowi to część miliardowej kwoty, którą HAGL i Thaco, miliarder Tran Ba ​​Duong, uzgodnili w sierpniu 2018 roku. Zgodnie z tym Thaco i grupa akcjonariuszy będą właścicielami akcji HAGL Agrico. Thaco zapłaci pieniądze, a także zobowiąże się do zorganizowania restrukturyzacji pożyczek HNG.

Sygnał pozytywny

Można zauważyć, że w ostatnich latach spółka akcyjna Hoang Anh Gia Lai należąca do pana Duca miała mniej trudności, gdy sprzedała swój sektor rolny (HAGL Agrico) Thaco miliardera Tran Ba ​​Duonga, zarabiając w ten sposób dużą sumę pieniędzy na spłatę długów; jednocześnie otrzymując kapitał z grup LPBank i Thaiholdings pana Nguyen Duc Thuy.

HAG aktywnie spłaciło długi i skorzystało na rozbudowie ogrodów durianu oraz wysokich cenach tego owocu.

Jednak na koniec trzeciego kwartału 2024 roku całkowite zadłużenie HAGL jest nadal dość wysokie. Pożyczki krótkoterminowe przekraczają 4200 mld VND, a pożyczki długoterminowe – prawie 3100 mld VND. Z tego obligacje (BIDV i BIDV Securities JSC) łącznie przekraczają 4100 mld VND, w tym długoterminowe zadłużenie obligacyjne w wysokości 2900 mld VND i krótkoterminowe zadłużenie w wysokości ponad 1200 mld VND.

Do 30 czerwca 2024 r. HAG spóźniło się ze spłatą ponad 4364 mld VND kapitału i odsetek od obligacji z powodu niewystarczających przychodów z długu HAGL Agrico.

Zgodnie z zapowiedzią, po spłaceniu długu w ostatnich dniach 2024 r. HAGL jest winien jedynie około 766 miliardów VND w obligacjach BIDV.

Wcześniej HAGL zlikwidował szereg aktywów, takich jak hotel Hoang Anh Gia Lai, szpital Uniwersytetu Medycznego i Farmacji – HAGL. HAGL wykorzystał te środki na restrukturyzację. Ponadto HAGL uzyskał zwolnienie z odsetek od kredytu od Eximbanku, co przyczyniło się do znacznego wzrostu zysków.

Podczas corocznego walnego zgromadzenia akcjonariuszy w 2024 r. pan Doan Nguyen Duc powiedział, że jeśli Hoang Anh Gia Lai zdoła zniwelować skumulowane straty, powstanie wiele funduszy inwestycyjnych.

Do tej pory HAGL nie ogłosiło wyników biznesowych za czwarty kwartał 2024 roku. Jednak z celem zysku w wysokości 1320 miliardów VND w 2024 roku, HAGL nie jest jeszcze w stanie wyeliminować skumulowanych strat. Pan Duc spodziewa się, że HAGL będzie osiągać zysk w wysokości 2000 miliardów VND rocznie w nadchodzących latach.

W rzeczywistości HAGL nadal zmaga się z wieloma trudnościami, m.in. z wykorzystaniem kapitału krótkoterminowego do finansowania aktywów długoterminowych, ujemnym przepływem środków pieniężnych z działalności gospodarczej oraz przepływem środków pieniężnych z inwestycji.

Akcje HAG są nadal dość słabe. Podczas sesji 31 ​​grudnia kurs akcji HAG wzrósł nieznacznie o 50 VND do 12 050 VND za akcję. Podczas sesji 2 stycznia kurs akcji wzrósł o prawie 2,1% do 12 300 VND za akcję.

W 2024 roku HAG odniesie ogromne korzyści z modelu „2 drzewa, 1 zwierzę” – uprawy bananów, durianów i hodowli świń, które będą żywić się bananami. Wysokie ceny durianów przez cały rok pomogły HAG osiągnąć dobre zyski. Gwałtowny wzrost cen wieprzowiny pod koniec roku pomoże firmie pana Duca osiągnąć większe zyski.

Jednak HAG będzie musiał w najbliższej przyszłości ograniczyć zadłużenie bankowe. Oprócz zadłużenia obligacyjnego w wysokości 788 mld VND, na koniec września 2024 r. zadłużenie HAG w LPBanku wynosiło ponad 1540 mld VND. Ponadto działalność w sektorze rolnym wiąże się z wieloma potencjalnymi ryzykami ze względu na silne wahania cen, wysokie koszty odsetek oraz ryzyko związane z pogodą i epidemiami.

Zakład późnym popołudniem, pan Duc informuje o dużym zysku: Czy to wynik potentata Nguyen Duc Thuy? HAGL może osiągnąć bilion VND zysku trzeci rok z rzędu, po dość wysokim zysku w trzecim kwartale, dzięki sukcesowi „2 drzew, 1 zwierzęcia” – dziedziny, na którą pan Duc stawia późnym popołudniem, korzystając ze wsparcia LPBank, na którego czele stoi potentat Nguyen Duc Thuy.

Source: https://vietnamnet.vn/hag-cua-bau-duc-lay-nguon-tien-nghin-ty-tu-dau-tra-gan-het-no-trai-phieu-2359129.html