Panie, jakie są najważniejsze punkty nowego korytarza prawnego, zwłaszcza dokumenty przewodnie związane z Prawem o papierach wartościowych?
Ustawa nr 56/2024/QH15 została uchwalona przez Zgromadzenie Narodowe 29 listopada 2024 r. i weszła w życie 1 stycznia 2025 r. (Ustawa nr 56). Ustawa ta zmienia i uzupełnia szereg ważnych ustaw, w tym wiele ustaw podlegających Ministerstwu Finansów , w tym ustawę o papierach wartościowych. Być może najważniejszym punktem tej ustawy są trzy główne grupy polityk, na których się koncentrujemy, a każda z nich ma swoją własną specyfikę.
To grupa polityk mających na celu poprawę przejrzystości i efektywności oferty papierów wartościowych, mających na celu poprawę jakości towarów na rynku, stworzenie większej liczby towarów i możliwości szybkiego wejścia na rynek dla spółek publicznych. Jest to również jedno z kluczowych rozwiązań mających na celu zwiększenie „apetytu” inwestorów, zwłaszcza w kontekście, że rynek wietnamski wszedł w wyższy etap rozwoju po modernizacji.
Równocześnie, grupa polityczna ma wzmocnić działania kontrolne i nadzorcze w celu poprawy zgodności z przepisami i zapobiegania oszustwom na rynku akcji. Wzmocnienie dyscypliny i przejrzystości jest kluczowym czynnikiem pomagającym utrzymać zaufanie inwestorów, zwłaszcza w kontekście głębokiej integracji z międzynarodowymi standardami.
Grupa ds. polityki w zakresie usuwania wąskich gardeł i przeszkód w procesie organizacji wdrażania Ustawy o papierach wartościowych z 2019 r. oraz Dekretu nr 155/2020/ND-CP szczegółowo opisującego wdrażanie szeregu artykułów Ustawy o papierach wartościowych. Przywiązujemy szczególną wagę do tych treści, aby zapewnić spójność i synchronizację we wdrażaniu polityki, przyczyniając się do poprawy wykonalności i skuteczności całego systemu prawnego.
Wśród dokumentów regulujących wdrażanie ustawy nr 56/2024/QH15, najważniejszym punktem jest Dekret Rządu nr 245/2025/ND-CP zmieniający i uzupełniający szereg artykułów Dekretu nr 155/2020/ND-CP, szczegółowo opisujący wdrożenie szeregu artykułów Prawa o Papierach Wartościowych. Dekret ten koncentruje się na regulacjach dotyczących oferowania i rozliczania transakcji papierami wartościowymi, a najbardziej przełomowym punktem jest powiązanie działalności IPO z notowaniem. To ważny krok naprzód, wyraźnie świadczący o determinacji w reformowaniu instytucji sektora papierów wartościowych.
Czy mógłby Pan rozwinąć temat nowego punktu „IPO powiązane z notowaniem”, o którym Pan wspomniał?
Wcześniej, zgodnie ze starymi przepisami, po zakończeniu oferty publicznej spółka przechodziła procedurę notowania. Proces ten był czasochłonny, powodując oczekiwanie firm i inwestorów, co zmniejszało płynność rynku. Tymczasem inwestorzy po debiucie często spodziewali się, że wkrótce będą mogli handlować swoimi akcjami na giełdzie.
Dzięki tym nowym regulacjom ściśle łączymy dwa procesy: IPO i notowanie, znacznie skracając czas wdrożenia. W szczególności wyniki między IPO a notowaniem są dostępne w ciągu 30 dni, zamiast 90–120 dni jak dotychczas. To ogromny wysiłek Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, a także koordynacja działań jednostek branżowych, takich jak Giełda Papierów Wartościowych w Ho Chi Minh City (HOSE) i Wietnamska Korporacja Depozytu i Rozliczeń Papierów Wartościowych (VSDC).
To ulepszenie pomaga firmom szybko wprowadzać swoje akcje do obrotu, generując płynność i spełniając oczekiwania inwestorów. Jest to czynnik szczególnie istotny dla inwestorów zagranicznych w kontekście zmiany w Wietnamie. Nowe regulacje są korzystne nie tylko dla firm, które potrzebują IPO i notowań giełdowych, ale także pomagają rynkowi oferować więcej wysokiej jakości towarów, zaspokajając międzynarodowe potrzeby inwestycyjne.
Czy oprócz najważniejszych kwestii związanych z IPO, które wiążą się z notowaniami giełdowymi, mógłby Pan podzielić się informacjami na temat usprawnień mających na celu zapewnienie jakości przedsiębiorstw uczestniczących w rynku?
Kolejnym przełomem w Dekrecie nr 245/2025/ND-CP są bardziej szczegółowe regulacje dotyczące ewidencji i obowiązków organizacji i osób fizycznych uczestniczących w działalności związanej z rynkiem giełdowym, w szczególności przepisy dotyczące rejestracji spółek publicznych. Naszym celem jest zapewnienie przedsiębiorstwom rzeczywistej jakości – nie tylko pod względem skali działalności, ale co ważniejsze, zgodności z przepisami i przejrzystości w zakresie zarządzania i ujawniania informacji.
Gdy firmy spełnią ten standard, będą mogły wkrótce wejść na rynek, zyskując tym samym więcej kanałów mobilizacji kapitału średnio- i długoterminowego, służącego rozwojowi gospodarczemu i wdrażaniu strategii wzrostu. To również główny kierunek, w którym konsekwentnie udoskonalamy korytarz prawny dla wietnamskiego rynku akcji.
W kontekście unowocześnionego rynku, jakie warunki trzeba spełnić, żeby utrzymać nową pozycję, proszę pana?
W rzeczywistości wszystkie ostatnie zmiany prawne mają na celu nie tylko podniesienie, ale także utrzymanie i wzmocnienie nowego statusu. Po awansie do „wchodzącego rynku wtórnego” przez FTSE Russell, wymaga się od nas ciągłego spełniania kryteriów międzynarodowych, zapewniając przejrzyste, uczciwe i efektywne środowisko inwestycyjne.
Jednym z ważnych wymogów jest stworzenie korzystnych warunków dla inwestorów zagranicznych. Dokonaliśmy przeglądu i dostosowania wielu przepisów, aby były one bardziej odpowiednie. Przykładowo, w poprzednim rozporządzeniu nr 155/2020/ND-CP centralny model rozliczeniowy nie był jasno określony, co mogło łatwo prowadzić do nieporozumień, że dotyczy on wyłącznie rynku instrumentów pochodnych. Obecnie, w rozporządzeniu nr 245/2025/ND-CP, szczegółowo uregulowaliśmy stosowanie centralnego modelu rozliczeniowego na rynku instrumentów bazowych, zapewniając w ten sposób spójność, przejrzystość i zgodność z praktykami międzynarodowymi.
Model ten nie tylko pomaga lepiej zarządzać ryzykiem, ale także spełnia wymogi agencji ratingowych i inwestorów zagranicznych, zwłaszcza w zakresie oceny potencjału rynku i ochrony inwestorów. To ważny krok w kierunku utrzymania i dalszego rozwoju ratingów w przyszłości.
Dziękuję bardzo!
Source: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/hoan-thien-khung-phap-ly-viet-nam-giu-vi-the-sau-nang-hang-chung-khoan-20251013161415972.htm
Komentarz (0)