Gospodarka Ukrainy „rośnie” w obliczu konfliktu z Rosją, gotówka wraca, co na to Moskwa?

Gospodarka Ukrainy nadal dobrze się odbudowuje od początku 2023 r., pomimo konfliktu z Rosją, którego końca nie widać, a krytyczna infrastruktura nadal jest niszczona przez ataki wojskowe .

Te budynki w Bachmucie należą do tysięcy zniszczonych na terenie Ukrainy w wyniku konfliktu z Rosją. (Źródło: Getty Images)

MFW prognozuje, że PKB Ukrainy może wzrosnąć o 1-3% w 2023 r., choć nadal istnieją pewne ryzyka ograniczające wzrost.

Chociaż gospodarka wciąż „tonie” w wyniku działań wojennych z Rosją, wzrost gospodarczy Ukrainy nie znajduje się już w stanie gwałtownego spadku, jak w 2022 r. – do 29%, lecz „odbudowa tej gospodarki faktycznie następuje od początku 2023 r.” – skomentował Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) w niedawno opublikowanym Raporcie Regional Economic Outlook.

W kontekście trwających ataków wojskowych i poważnych zniszczeń infrastruktury, gospodarka Ukrainy zacznie się odradzać na początku 2023 r., odnotowując wzrost o skorygowane 2,4% w pierwszym kwartale roku i kontynuując ekspansję w drugim kwartale 2023 r.

To ogólne ożywienie gospodarcze wynika z odporności przedsiębiorstw i gospodarstw domowych na odbudowę nawet w trakcie trwającego konfliktu, czemu sprzyja ożywienie popytu krajowego oraz poprawiające się nastroje konsumentów i przedsiębiorców.

Tymczasem rynek walutowy pozostał generalnie stabilny dzięki znacznemu międzynarodowemu wsparciu finansowemu.

Jednak „pomimo ostatnich pozytywnych wyników, czas trwania i intensywność konfliktu z Rosją stwarzają poważne ryzyko dla perspektyw gospodarczych. Perspektywy średnioterminowe będą nadal zależeć od wyniku konfliktu zbrojnego, skali wydatków na odbudowę, powrotu migrantów, reform strukturalnych i perspektyw przystąpienia do UE” – czytamy w dokumencie MFW.

MFW poinformował, że od lipca 2023 r. Narodowy Bank Ukrainy (NBU) obniżył swoją skumulowaną główną stopę procentową do 20%, ponieważ inflacja bazowa i ogólna spadła w szybszym tempie niż oczekiwano. Daje to NBU możliwość dalszego łagodzenia polityki pieniężnej w nadchodzących miesiącach.

W sierpniu 2023 r. inflacja bazowa spadła do 8,6% w ujęciu rok do roku z 11,3% odnotowanych w lipcu i 26,6% na koniec 2022 r.

Analitycy MFW zauważyli, że gwałtowna deflacja jest odzwierciedleniem zmniejszania się ograniczeń w podaży (w tym żywności i paliw), korzystnych warunków na rynku walutowym na tle silniejszego kursu hrywny, a także poprawy oczekiwań inflacyjnych.

Rezerwy walutowe znacząco wzrosły dzięki lepszemu niż oczekiwano saldu na rachunku bieżącym i zmniejszeniu odpływu walut obcych. Łączne rezerwy walutowe przekroczyły 40 miliardów dolarów na koniec sierpnia.

W pierwszej ocenie MFW szacuje się, że rezerwy walutowe Ukrainy pokryją 4,1-miesięczny import towarów i usług w ciągu najbliższego roku, co częściowo odzwierciedla lepsze niż oczekiwano saldo rachunku bieżącego. Kontrola kapitału pomaga również ograniczyć odpływ kapitału z gospodarki.

„Napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) w łącznej kwocie około 2 miliardów dolarów w tym roku i niższy niż oczekiwano odpływ środków dewizowych z systemu bankowego również pomogły wzmocnić silną pozycję rezerw międzynarodowych” – ocenił MFW.

Jednak deficyt budżetowy Ukrainy pogłębił się w porównaniu z ubiegłym rokiem, ponieważ wyższe wydatki zrównoważyły ​​wzrost dochodów. Wzrost wydatków był napędzany głównie przez wydatki na obronność, a dochody podatkowe korzystały z ożywienia gospodarczego.

Ale oczywiście deficyt budżetowy Ukrainy jest nadal finansowany głównie ze środków zewnętrznej pomocy finansowej.

Ukraiński system bankowy pozostaje sprawny i płynny, a bilanse nadal dostosowują się do przepisów stanu wojennego. Aktywa ogółem i depozyty systemu bankowego wzrosły odpowiednio o 32% i 48% na rynku NBU i międzybankowym.

MFW dodał, że w maju 2023 r. średni wskaźnik płynności krótkoterminowej był trzykrotnie wyższy od minimalnego wymogu, podczas gdy podstawowy i całkowity wskaźnik kapitałowy banków wzrosły odpowiednio do 14,3% i 23,8%.

29 czerwca Rada Wykonawcza MFW zakończyła pierwszą ocenę programu pożyczkowego dla Ukrainy o wartości 15,6 mld dolarów. Stwierdziła, że ​​Kijów poczynił „znaczne postępy” w wypełnianiu zobowiązań dotyczących reform, co pozwoliło na natychmiastową wypłatę 890 mln dolarów na wsparcie budżetu kraju.

„Wszystkie kryteria ilościowe do końca kwietnia i standardy strukturalne do końca czerwca zostały spełnione” – poinformował MFW. Analitycy podkreślili jednak, że konieczne jest utrzymanie dynamiki reform, w tym w zakresie zarządzania i ram antykorupcyjnych.

„Biorąc pod uwagę rosnącą presję na wydatki, ważne będzie opracowanie i wdrożenie budżetu na 2024 rok zgodnie z zasadami stabilności fiskalnej i zadłużenia. MFW przeprowadzi drugi przegląd, wraz z konsultacjami w ramach Artykułu IV, jesienią 2023 roku” – podsumował MFW.

Podczas gdy eksperci MFW nadal chwalą zachodnie wsparcie finansowe dla gospodarki Ukrainy, Rosja uważa, że ​​Zachód jest zmęczony ciężarem finansowym, jaki musi zapewniać Ukrainie.

„Zarówno w Stanach Zjednoczonych, jak i w Europie coraz więcej ludzi ma dość tematu ukraińskiego, który wiąże się z dostarczaniem finansów, broni, amunicji…” – powiedział rzecznik Kremla Dmitrij Pieskow.

„Nawet tak potężne gospodarczo kraje jak Stany Zjednoczone nie mogą tego robić w nieskończoność” – dodał. „Stany Zjednoczone mają własne problemy” – wyjaśnił rzecznik Kremla.

„W pewnym momencie wspieranie Ukrainy stanie się tak dużym obciążeniem, że nie będzie już w stanie go udźwignąć. Zarówno w administracji USA, jak i wśród polityków i ekonomistów, oczywiście, są już zmęczeni” – dodał Pieskow.

W rzeczywistości, pomimo zapewnienia o kontynuacji pomocy bezpieczeństwa dla Ukrainy, Stany Zjednoczone wyczerpały większość funduszy dostępnych na pomoc Kijowowi, co jest złą wiadomością dla wsparcia finansowego dla Ukrainy. Rzecznik Rady Bezpieczeństwa Narodowego USA, John Kirby, powiedział dziennikarzom 8 listopada, że ​​Waszyngton wykorzystał 96% środków przeznaczonych dla Ukrainy, jak niedawno donosiły amerykańskie i ukraińskie media.

„Z całkowitej kwoty pieniędzy przekazanych Ukrainie od początku konfliktu, która przekracza 60 miliardów dolarów – i nie chodzi tu tylko o pomoc w zakresie bezpieczeństwa, ale o pomoc gospodarczą, finansową i humanitarną – wydaliśmy około 96 procent zatwierdzonej kwoty” – powiedział Kirby na konferencji prasowej.

Źródło: https://baoquocte.vn/kinh-te-ukraine-troi-day-trong-xung-dot-voi-nga-dong-tien-dang-tro-lai-moscow-noi-gi-249432.html