Czy wzrost stóp procentowych od depozytów jest powodem do obaw?

Obawy, że stopy procentowe od kredytów wzrosną.

W maju i czerwcu 2024 r. średnie oprocentowanie 12-miesięcznych oszczędności terminowych banków komercyjnych w formie spółki akcyjnej wzrosło odpowiednio o 19 i 17 punktów bazowych w porównaniu do poprzedniego miesiąca.

Rosnące oprocentowanie depozytów przekłada się na wzrost kosztów dla banków, co budzi obawy o potencjalny wzrost oprocentowania kredytów, ponieważ przedsiębiorstwa nadal borykają się z problemami od czasu pandemii COVID-19.

Najwyraźniej rozpoznając to ryzyko już na początku maja, Bank Państwowy Wietnamu wydał pilną dyrektywę, nakazującą instytucjom kredytowym dalsze agresywne wdrażanie środków mających na celu obniżenie kosztów, uproszczenie procedur itp. oraz dążenie do obniżenia stóp procentowych kredytów o 1-2% rocznie.

Instytucje kredytowe mają również obowiązek utrzymywania stabilnych i rozsądnych stóp procentowych na depozytach, odpowiadających ich saldu kapitałowemu, zdolności do zdrowego rozszerzania akcji kredytowej oraz możliwościom zarządzania ryzykiem, a także stabilizacji stóp procentowych na rynku pieniężnym i rynkach finansowych.

W rozmowie z VietNamNet przedstawiciele kilku przedsiębiorstw produkcyjnych stwierdzili, że stopy procentowe udzielanych kredytów spadły o około 0,5–1% rocznie w porównaniu z analogicznym okresem w zeszłym roku, zwłaszcza w przypadku czterech państwowych banków komercyjnych: Agribank , Vietcombank, VietinBank i BIDV.

W rzeczywistości, w ciągu ostatnich dwóch miesięcy oprocentowanie depozytów w bankach komercyjnych, zwłaszcza tych mniejszych, jedynie wzrosło. Tymczasem stopy procentowe w czterech największych bankach pozostały praktycznie niezmienione.

Według FiinRatings, stopy procentowe depozytów odwróciły trend wzrostowy w ciągu ostatnich dwóch miesięcy, co potencjalnie stanowi ryzyko dla obligacji korporacyjnych o zmiennym oprocentowaniu. Wynika to z faktu, że oprocentowanie tych obligacji jest ustalane na podstawie premii za ryzyko oprocentowania depozytów oszczędnościowych oferowanych przez duże banki.

Rosnące stopy procentowe depozytów mogą prowadzić do wzrostu oprocentowania kredytów. Zdjęcie: Nam Khanh

Możliwości emisji obligacji długoterminowych

Agencja ratingowa FiinRatings sugeruje, że obniżona płynność w systemie doprowadzi w najbliższej przyszłości do wzrostu oprocentowania depozytów w bankach państwowych, co stanowi zagrożenie dla obligacji o zmiennym oprocentowaniu. Posiadacze tych obligacji będą musieli ponieść wyższe koszty odsetek i zarządzać przepływami pieniężnymi, aby móc spłacać odsetki. Zmiana stóp procentowych będzie również istotnym czynnikiem wpływającym na plany emisji obligacji korporacyjnych w tym roku.

Działa to jednak jak katalizator dla długoterminowych obligacji o stałym oprocentowaniu. W związku z tym przedsiębiorstwa również będą zwiększać emisję długoterminowych obligacji o stałym oprocentowaniu, aby skorzystać z niskich stóp procentowych i zmniejszyć ryzyko stopy procentowej.

„Chociaż oprocentowanie depozytów w bankach prywatnych osiągnęło najniższy poziom od kwietnia, oprocentowanie w bankach państwowych pozostaje stabilne, co oznacza, że ​​nie wpłynęło to jeszcze na koszty odsetek od obligacji o zmiennym kuponie (powiązanych ze średnią stopą procentową oszczędności w bankach Wielkiej Czwórki)” – skomentował FiinRatings.

Według FiinRatings popyt na kapitał kredytowy ogółem, a w szczególności na emisję obligacji, znacznie się poprawi w drugiej połowie 2024 r. dzięki oznakom ożywienia w sektorze produkcyjnym ogółem, czego dowodem jest wzrost importu surowców; polityka łagodzenia polityki pieniężnej i kredytowej mająca na celu dalsze wspieranie rozwoju gospodarczego i ożywienia działalności gospodarczej; a także oznaki ożywienia w niektórych kluczowych sektorach, w tym w sektorze mieszkań socjalnych w niektórych miejscowościach.

W rozmowie z VietNamNet, docent i doktor ekonomii Dinh Trong Thinh stwierdził, że obawy dotyczące gwałtownego wzrostu stóp procentowych są bezpodstawne. Jeśli nawet dojdzie do podwyżki, będzie ona niewielka i nie wpłynie znacząco na ożywienie gospodarcze i działalność przedsiębiorstw.

„Bank Państwowy Wietnamu apeluje do banków komercyjnych o niepodnoszenie stóp procentowych kredytów od teraz do końca roku. W rzeczywistości, przy obecnym poziomie stóp procentowych, niewielka podwyżka nie miałaby większego znaczenia” – powiedział adiunkt dr Dinh Trong Thinh.

Rynek pierwotny w maju 2024 r. odnotował silny wzrost, a całkowita wartość emisji wyniosła 23,2 bln VND, głównie od instytucji kredytowych, podczas gdy sektor nieruchomości odnotował spadek o 30,3% w porównaniu z poprzednim miesiącem.

Korzystając z niskich stóp procentowych, instytucje kredytowe zwiększają emisję obligacji średnio- i długoterminowych, aby zapewnić zgodność ze wskaźnikami bezpieczeństwa Banku Państwowego Wietnamu i przygotować kapitał na prawdopodobne ożywienie wzrostu kredytów w drugiej połowie roku.

Na rynku wtórnym, w maju 2024 r., wartość transakcji obligacjami prywatnymi znacząco wzrosła, przekraczając 106 bilionów VND (wzrost o 43,7% w porównaniu z poprzednim miesiącem). Sektory bankowy i nieruchomości nadal odpowiadały za większość transakcji, przy czym wartość transakcji obligacjami bankowymi wzrosła gwałtownie o ponad 80%, a transakcje nieruchomościami o 18%.

Obligacje bankowe mają rentowność w przedziale 5-9%, natomiast obligacje korporacyjne podmiotów niebędących bankami mają rentowność w przedziale 7-13%.

W obliczu ożywienia makroekonomicznego agencja ratingowa Fiin Ratings prognozuje, że popyt na pożyczki korporacyjne i emisję obligacji przyspieszy w drugiej połowie 2024 r., co pomoże w osiągnięciu przez wzrost kredytów celu Banku Państwowego Wietnamu wynoszącego 14–15% w całym roku.

Source: https://vietnamnet.vn/lai-suat-huy-dong-tang-tro-lai-co-dang-ngai-2300210.html