Oczekuje się, że zyski spółek notowanych na giełdzie wzrosną o 15%, głównie dzięki utrzymaniu dynamiki wzrostu przez banki

Oczekuje się, że zyski spółek notowanych na giełdzie wzrosną o 15%, głównie dzięki utrzymaniu dynamiki wzrostu przez banki

Powyższe komentarze pochodzą od analityków z sektora finansowego i papierów wartościowych, którzy spodziewają się, że zyski spółek giełdowych będą nadal rosły dzięki ożywieniu w sektorze bankowym i nieruchomości.

Szacunkowy roczny zysk spółek giełdowych wzrósł o 15%

Dyrektor ds. analiz w Shinhan Securities Vietnam ( SSV) - Bui Thi Thao Ly przewiduje, że wraz z ożywieniem gospodarczym wzrost zysków notowanych przedsiębiorstw wpłynie pozytywnie na rynek akcji w drugiej połowie 2024 r.

„Do końca pierwszego kwartału 2024 r. zyski notowanych na HOSE przedsiębiorstw wzrosną o około 11,5% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, a szacuje się, że w całym roku wzrosną o 15%, głównie dzięki wzrostowi zysków banków i ożywieniu sektora nieruchomości w drugiej połowie roku” – przewiduje pani Bui Thi Thao Ly.

W najnowszym raporcie dotyczącym sektora bankowego, Dragon Capital Securities (VDSC) prognozuje, że rok 2024 nadal będzie stosunkowo trudny dla sektora bankowego, ale niektóre instytucje kredytowe odnotują poprawę wzrostu zysków. VDSC przewiduje, że średni wzrost zysku netto banków z listy obserwacyjnej wyniesie 18% w tym samym okresie, a dochód odsetkowy wzrośnie o 19%.

Wraz ze stopniowym ożywieniem gospodarczym, rynek akcji również odnotował pozytywne ożywienie od końca 2023 roku. Jednak, jak powiedziała pani Ly, indeks VNIndex jest obecnie notowany po wycenie P/E wynoszącej około 14x, czyli niżej niż 10-letnia średnia na poziomie 15x, co wskazuje na wciąż ostrożne nastroje na rynku.

„Statystyki poszczególnych grup branżowych pokazują, że sektory nieruchomości i bankowości mają obecnie wyceny P/E i P/B niższe od średniej z ostatnich 5 lat, podczas gdy inne grupy branżowe mają wyceny równe lub wyższe od średniej, co częściowo odzwierciedla obecne ryzyko, na jakie narażone są te dwie grupy branżowe” – powiedziała pani Ly.

Oczekuje się, że zyski spółek notowanych na giełdzie wzrosną o 15%, głównie dzięki utrzymaniu dynamiki wzrostu przez banki

Ponadto, rekordowa sprzedaż netto inwestorów zagranicznych jest prawdopodobnie tym, co najbardziej niepokoi inwestorów w obecnym okresie. Grupa ta notuje nieprzerwanie sprzedaż netto od 5 kwartałów i osiągnęła rekordową wartość sprzedaży netto w drugim kwartale 2024 roku, przekraczając 30 000 miliardów VND.

Można to wyjaśnić tym, że różnica w stopach procentowych spowodowała wycofanie kapitału inwestycyjnego z rynków azjatyckich i wschodzących, w tym z Wietnamu, i jego napływ do Stanów Zjednoczonych.

Jednak obecnie udział inwestorów zagranicznych w wietnamskim rynku akcji wynosi 17,5%, co oznacza spadek jedynie o około 0,75% w porównaniu z końcem 2023 r. Jednocześnie indeks VNIndex wzrósł w tym czasie o 11% dzięki dużemu napływowi kapitału krajowych inwestorów indywidualnych, którzy wchłonęli cały wolumen sprzedaży inwestorów zagranicznych.

Zatem inwestorzy indywidualni są główną siłą napędową rynku akcji i ta grupa odpowiada obecnie za 90% całkowitej wartości transakcji na całym rynku. Dlatego SSV uważa, że ​​jeśli niskie stopy procentowe się utrzymają, będzie to istotny czynnik zachęcający inwestorów indywidualnych do dalszego inwestowania na rynku akcji w nadchodzącym czasie, absorbując wolumen sprzedaży netto inwestorów zagranicznych, jeśli wycofywanie kapitału będzie kontynuowane.

Jednocześnie SSV prognozuje, że presja na wycofanie kapitału zagranicznego zmniejszy się w drugiej połowie 2024 i 2025 roku, wraz ze spadkiem kursu walutowego w następstwie planu obniżek stóp procentowych Rezerwy Federalnej USA (Fed). Co bardziej optymistyczne, napływ kapitału zagranicznego wkrótce powróci, jeśli pojawią się bardziej oczywiste kroki w kierunku poprawy sytuacji na rynkach wschodzących w Wietnamie.

Pani Thieu Thi Nhat Le, dyrektor generalny UOB Asset Management Vietnam ( UOBAM Vietnam) powiedziała, że ​​według statystyk spółek znajdujących się w monitorowanym portfelu UOBAM Vietnam , zysk netto wzrósł średnio o 14,3% w ujęciu rok do roku i o 24,4% w ujęciu kwartał do kwartału.

Eksport odnotował wzrost dzięki rosnącemu popytowi na głównych rynkach eksportowych Wietnamu. Krajowy popyt konsumpcyjny również ponownie wykazał oznaki silnego wzrostu dzięki przyspieszeniu rozwoju branży turystycznej . Przepływy kapitału z bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) nadal rosły...

Utrzymujące się niskie stopy procentowe będą ciążyć na akcjach.

Ponadto, pani Bui Thi Thao Ly, Dyrektor ds. Analiz w SSV, stwierdziła, że ​​oprocentowanie depozytów znacznie spadło od końca 2022 roku, chociaż nieznacznie wzrosło w czerwcu 2024 roku. Oczekujemy, że utrzyma się ono na niskim poziomie w drugiej połowie 2024 roku. Niskie stopy procentowe zawsze sprzyjają rynkowi akcji. Kwota depozytów inwestorów w spółkach papierów wartościowych, a także niespłaconych kredytów zabezpieczonych depozytem zabezpieczającym, wykazuje tendencję wzrostową.

Nadal istnieje potencjał zwiększenia udzielania pożyczek zabezpieczonych, ponieważ wskaźnik marży do kapitału własnego na koniec I kw. 2024 r. wynosił 77%, co jest stosunkowo niskim wynikiem w porównaniu ze szczytem na poziomie ok. 115% w IV kw. 2021 r. i I kw. 2022 r.

„W związku z tym, przy docelowym wskaźniku P/E wynoszącym obecnie około 14x i oczekiwanym 15% wzroście zysków spółek giełdowych, szacujemy, że rozsądny próg indeksu VNIndex na rok 2024 wyniesie około 1390 punktów, co odpowiada wzrostowi o 23% w porównaniu z końcem 2023 r. i o 10% więcej niż obecnie (koniec czerwca 2023 r.)” – dodała pani Ly.

Jednocześnie SSV ma wyższe oczekiwania co do możliwości modernizacji rynków wschodzących. Po prawie dekadzie niedotrzymywania terminów, szansa staje się coraz bardziej oczywista, ponieważ wdrażane są niektóre z poniższych rozwiązań.

W szczególności: (1) zatwierdzenie projektu Okólnika zmieniającego okólniki dotyczące rozwiązań w zakresie depozytów zabezpieczających dla inwestorów zagranicznych oraz ujawniania informacji w języku angielskim; (2) rozwiązanie problemów dotyczących limitów własności zagranicznej i możliwości dla inwestorów zagranicznych; (3) poprawa poziomu liberalizacji rynku walutowego; (4) mechanizm CCP...

W najbardziej optymistycznym scenariuszu FTSE i MSCI zakwalifikują Wietnam do grona rynków wschodzących odpowiednio w 2025 i 2026 r. Szacuje się, że przyciągnie on 4–7 mld USD z funduszy inwestycyjnych skupiających się na rynkach wschodzących.

Statystyki pokazują, że rynek akcji zazwyczaj przeżywa rozkwit w ciągu dwóch lat poprzedzających podwyższenie ratingu, a średni wzrost między ogłoszeniem podwyższenia ratingu a datą jego wejścia w życie wynosi około 23%.

Mimo optymistycznych prognoz dotyczących sytuacji makroekonomicznej i rynku akcji w Wietnamie w drugiej połowie 2024 r., ryzyka związane z polityką pieniężną i rosnące napięcia geopolityczne nadal występują i wymagają uwagi w tej drugiej połowie 2024 r.

Jednak zdolność Fed do dalszego opóźniania obniżek stóp procentowych lub do ich wolniejszego i łagodniejszego obniżania niż inne banki centralne na świecie może utrzymać dolara silnego względem innych walut przez dłuższy czas. Wraz ze wzrostem stóp procentowych, import staje się droższy, co podniesie inflację i zwiększy presję na politykę pieniężną.

Dyrektor generalny UOBAM w Wietnamie, Thieu Thi Nhat Le, stwierdził również, że niskie stopy procentowe zostaną utrzymane (choć stopy procentowe mogą nieznacznie wzrosnąć), aby wspierać wzrost gospodarczy; kapitał bezpośrednich inwestycji zagranicznych (FDI) nadal rośnie, zwłaszcza biorąc pod uwagę potencjał wietnamskiego przemysłu półprzewodników.

Jednocześnie polityka rządu promująca inwestycje publiczne mające na celu pobudzenie wzrostu gospodarczego oraz determinacja rządu i agencji zarządzających w przekształcaniu wietnamskiego rynku akcji z rynku wschodzącego w rynek wschodzący... to czynniki, które będą miały pozytywny wpływ na rynek akcji w najbliższym czasie.

Kolejnym czynnikiem jest utrzymanie niskiej bazy stóp procentowych na niskim poziomie, co sprzyja wzrostowi. Chociaż oprocentowanie oszczędności i stopy procentowe OMO nieznacznie wzrosły w ostatnim czasie, nadal są dość niskie w porównaniu z poprzednimi latami. To również będzie pozytywnie wpływać na rynek akcji.

Polityka rządu, polegająca na stymulowaniu inwestycji publicznych w celu pobudzenia wzrostu gospodarczego. Dodatkowo, aktywny eksport, przyciąganie zwiększonego kapitału BIZ, a jednocześnie Wietnam stopniowo przekształca swój rynek akcji z rynku wschodzącego w rynek wschodzący…

W przypadku inwestorów, których od dawna uważano za zdolnych do podejmowania ryzyka, w momencie spadku oprocentowania oszczędności inwestorzy przerzucą się na inne kanały inwestycyjne, w tym na akcje.

Według pani Le, w przeciwieństwie do przeszłości, wiele osób myśli (i rzeczywiście jest wielu inwestorów, którzy wchodzą na giełdę z zamiarem jedynie surfowania), ale teraz strategia inwestycyjna wielu inwestorów koncentruje się na perspektywie długoterminowej, a nie tylko krótkoterminowej. To również jest korzystne dla wietnamskiego rynku akcji.

Należy jednak zauważyć, że ryzyka wymienione powyżej, takie jak brak rychłej obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną USA (Fed) czy rosnące napięcia geopolityczne, mogą w dalszym ciągu wywierać presję na kurs wymiany VND/USD i wpływać na nastroje inwestorów.

Source: https://baodautu.vn/loi-nhuan-doanh-nghiep-niem-yet-uoc-tang-15-chu-yeu-nho-ngan-hang-duy-tri-da-tang-d218852.html