Czy Stany Zjednoczone wpadną w recesję, tak jak Wielka Brytania i Japonia?

[reklama_1]

Dwie największe gospodarki świata – Wielka Brytania i Japonia – właśnie pogrążyły się w recesji, co rodzi pytanie, czy Stany Zjednoczone będą następne w kolejności.

15 lutego dwie największe gospodarki świata – Wielka Brytania i Japonia – ogłosiły spadek PKB w czwartym kwartale 2023 roku. Oznacza to, że obie gospodarki znalazły się w recesji, odnotowując dwa kolejne kwartały ujemnego wzrostu.

Ta informacja rodzi pytanie, czy Stany Zjednoczone – obecnie największa gospodarka świata – będą następne w kolejce. 15 lutego Departament Handlu USA opublikował również dane, z których wynika, że sprzedaż detaliczna w tym kraju spadła w styczniu o 0,8%, kończąc tym samym dwa kolejne miesiące wzrostów.

To pokazuje, że Amerykanie ograniczają wydatki po boomie zakupowym pod koniec roku. Wydatki konsumpcyjne były w ostatnim czasie siłą napędową amerykańskiej gospodarki.

Wielu analityków uważa jednak, że ryzyko recesji jest dość znikome, ponieważ czynniki fundamentalne w USA różnią się od tych w Wielkiej Brytanii i Japonii.

Paul Donovan, główny ekonomista w UBS Global Wealth Management, powiedział 15 lutego, że gospodarka Japonii kurczy się z powodu spadku liczby ludności. W 2022 roku populacja kraju spadnie o 800 000, co będzie czternastym z rzędu rokiem spadku. Ma to ograniczony potencjał wzrostu, ponieważ „mniej ludności oznacza niższą produkcję i wydatki”.

W Wielkiej Brytanii zarówno liczba ludności, jak i płace wzrosły. Jednak wzrost ten nie był wystarczający, aby zrekompensować spadek wydatków spowodowany inflacją. Konsumpcja jest jednym z głównych motorów wzrostu w tej gospodarce.

Tymczasem sytuacja w USA jest zupełnie inna. W ciągu ostatnich dwóch kwartałów kraj ten odnotował wyższy niż oczekiwano wzrost PKB, głównie dzięki ożywionej konsumpcji.

Ludzie robią zakupy na targach w Nowym Jorku (USA). Zdjęcie: Reuters — Ludzie robią zakupy na targach w Nowym Jorku (USA). Zdjęcie: *Reuters*

Amerykanie wydają krocie od 2021 roku. Początkowo otrzymywali zasiłki pieniężne od rządu w czasie pandemii. Następnie nadrobili zaległości, gdy Stany Zjednoczone wyszły z lockdownu. W porównaniu z większością innych krajów rozwiniętych, gospodarka USA nadal opiera się na konsumpcji.

Kolejną zaletą jest mniejsze uzależnienie USA od rosyjskiej energii, co czyni je mniej podatnymi na gwałtowny wzrost cen gazu po wojnie rosyjsko-ukraińskiej w lutym 2022 roku. Po konflikcie na Ukrainie Stany Zjednoczone stały się nawet głównym dostawcą gazu do Europy. W ubiegłym roku, według Bloomberga, były największym eksporterem skroplonego gazu ziemnego (LNG) na świecie.

Rynek pracy również jest stabilny. Stopa bezrobocia utrzymuje się poniżej 4% przez 24 kolejne miesiące, częściowo z powodu zmian w czasie pandemii. Fala zwolnień w trakcie i po pandemii sprawiła, że firmy desperacko poszukują pracowników. Musiały podnosić płace, aby przyciągnąć nowych pracowników. W ciągu ostatnich kilku lat liczba zwolnień na dużą skalę była ograniczona, z wyjątkiem sektora technologicznego.

Jednak Stany Zjednoczone mogą nadal znajdować się w recesji, a ludzie o tym nie wiedzą. Powodem jest to, że status kraju w recesji określa Narodowe Biuro Badań Ekonomicznych (NBER). NBER, założone w 1920 roku, jest prywatną organizacją badawczą pod kierownictwem czołowych ekonomistów w USA. Organizacja ta nie definiuje recesji jako dwóch kolejnych kwartałów spadku PKB, co jest powszechnie stosowane.

Zamiast tego NBER definiuje to jako „znaczny spadek aktywności gospodarczej w całym kraju, trwający dłużej niż kilka miesięcy”. Według strony internetowej NBER, organizacja ta wykorzystuje sześć czynników do oceny cyklu gospodarczego w USA: realny dochód osobisty, zatrudnienie poza rolnictwem, zatrudnienie według badania gospodarstw domowych przeprowadzonego przez Biuro Statystyki Pracy USA, realne wydatki konsumpcyjne, sprzedaż hurtowa i detaliczna po uwzględnieniu cen oraz produkcję przemysłową.

PKB nie jest zatem głównym czynnikiem, który skłania ich do stwierdzenia recesji. W czerwcu 2020 roku, nie czekając na dane o PKB z drugiego kwartału, amerykańskie Narodowe Biuro Badań Ekonomicznych (NBER) potwierdziło, że Stany Zjednoczone znajdują się w recesji od lutego. Tymczasem w 2022 roku, po tym jak Stany Zjednoczone odnotowały dwa kolejne kwartały spadku, NBER nadal nie ogłosił recesji.

W grudniu 2023 roku prezes Rezerwy Federalnej (Fed) Jerome Powell stwierdził, że ryzyko recesji w USA wzrosło po tym, jak Rezerwa Federalna (Fed) rozpoczęła proces podnoszenia stóp procentowych w marcu 2022 roku. Potwierdził jednak również, że „nie ma fundamentalnych czynników wskazujących na recesję gospodarczą”.

Powell podkreślił jednak, że nawet w dobrej kondycji gospodarki ryzyko recesji zawsze istnieje. Dzieje się tak, ponieważ nieoczekiwane wstrząsy gospodarcze, takie jak pandemie, mogą pojawić się w każdej chwili.

Philipp Carlsson-Szlezak, główny ekonomista Boston Consulting Group, również nie sądzi, by Stany Zjednoczone w tym roku wpadły w recesję. Uważa wręcz, że kraj „będzie się rozwijał powoli”.

„Gospodarka USA jest w dobrej kondycji dzięki silnym fundamentom, do których należą finanse osobiste i rynek pracy” – powiedział.

Mimo wszystko Carlsson-Szlezak powiedziała, że istnieje jedna możliwość, która może wepchnąć USA w recesję: Fed nie obniży stóp procentowych w tym roku.

Inwestorzy przewidują wielokrotne obniżki stóp procentowych przez Fed w 2024 roku. Jeśli Fed nie obniży stóp, rynki finansowe znajdą się w chaosie, co może doprowadzić do recesji, podsumowała Carlsson-Szlezak.

Komentarz (0)