Banki osiągają szczyt wzrostu kapitału. Czy akcje spółek królewskich są nadal atrakcyjne?

Rok 2025 jest uważany za szczytowy rok wzrostu kapitału własnego w sektorze bankowym. Zdjęcie: Duc Thanh

Ponad 33 000 miliardów VND w zwiększeniu kapitału do 2025 r.

Od początku roku szereg banków znacząco zwiększyło kapitał poprzez emisję akcji w celu wypłaty dywidendy. Zgodnie z planem dywidendowym zatwierdzonym przez Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy, wiele dużych banków będzie nadal zwiększać kapitał poprzez emisję akcji w celu wypłaty dywidendy, na przykład BIDV wypłaci 27% dywidendy, a VietinBank 44,6% dywidendy...

Niedawno Rada Dyrektorów HDBanku zatwierdziła dodatkowe podwyższenie kapitału o kwotę do 3 493 mld VND poprzez emisję akcji w celu konwersji obligacji zamiennych, co zwiększyło kapitał zakładowy do maksymalnej kwoty 38 594 mld VND.

Pani Do Hong Van, szefowa działu analizy danych w dziale usług informacji finansowej (FiinGroup), powiedziała, że rok 2025 może okazać się szczytowym rokiem zwiększania kapitału własnego w sektorze bankowym. Szacuje się, że łączna wartość zwiększonego kapitału osiągnie 33 000 mld VND, przekraczając tym samym ubiegłe lata.

Głównym celem banków jest wzmocnienie buforów kapitałowych, spełnienie wymogów (współczynnik bezpieczeństwa kapitałowego - CAR, wskaźnik kredytów do depozytów całkowitych - LDR, wskaźnik kapitału krótkoterminowego dla kredytów średnio- i długoterminowych). W kontekście szybszego wzrostu kredytów niż mobilizacja, branżowy wskaźnik LDR osiągnął 108,5%.

Obecnie współczynnik adekwatności kapitałowej banków wietnamskich jest niski w porównaniu z regionem, natomiast wskaźnik pokrycia złych długów jest najniższy (80,3%) w porównaniu ze szczytem z pierwszego kwartału 2022 r. (149,2%), co wskazuje na dość niską zdolność do radzenia sobie z ryzykiem kredytowym.

Dr Le Duy Binh, dyrektor Economica Vietnam (organizacji działającej w obszarach doradztwa rozwojowego, badań ekonomicznych , analizy polityki i zarządzania projektami) skomentował, że ogromny wzrost kapitału banków wynika nie tylko z presji związanej z zapewnieniem wymogów bezpieczeństwa kapitałowego, ale także z presji konkurencyjnej, presji wzrostu kredytów, presji na inwestycje w technologie itp. W kontekście znalezienia strategicznych partnerów do oferty prywatnej nie jest łatwo (nie wspominając o tym, że wiele banków ma dużo wolnych miejsc), a wzrost kapitału opiera się głównie na emisji akcji w celu wypłaty dywidend.

Chociaż wykorzystywanie zysków do zwiększania kapitału jest korzystne dla banków, eksperci twierdzą, że ta forma zwiększania kapitału nie zapewnia bankom nowych źródeł kapitału. Banki komercyjne muszą opracować bardziej zrównoważoną strategię zwiększania kapitału poprzez emisję obligacji indywidualnych, aby poprawić kondycję finansową i zapewnić sobie większe źródła kapitału na inwestycje i działalność.

Akcje bankowe nie są już tanie

W pierwszej połowie tego roku tempo wzrostu zysków sektora bankowego stanowiło zaledwie połowę tempa wzrostu zysków całego rynku. Głównym powodem niskich zysków banków jest fakt, że marża odsetkowa netto (NIM) utrzymywała się na najniższym poziomie od 5 lat, po wielu kwartałach spadku. Dodatkowo, gwałtownie wzrosły koszty tworzenia rezerw – w samym drugim kwartale 2025 roku koszty te wzrosły o 20% w porównaniu z poprzednim kwartałem, co stanowi najwyższy wzrost od ponad 3 lat. Perspektywy poprawy marży odsetkowej netto w najbliższej przyszłości przez banki nie są optymistyczne, ponieważ sektor bankowy jest pod presją podniesienia stóp procentowych nakładów, podczas gdy podniesienie stóp procentowych nakładów jest bardzo trudne.

Co więcej, wycena akcji bankowych nie jest już tania. Według FiinGroup, akcje o wskaźniku P/B (cena rynkowa w porównaniu do ceny księgowej) niższym od średniej (wskaźnik P/B w branży wynosi obecnie około 1,8x), wysokiej stopie zwrotu z kapitału własnego (ROE) i perspektywach poprawy wewnętrznej, takie jak VIB, ACB i MBB, mogą nadal przyciągać uwagę. Ponadto grupy bankowe o słabych fundamentach, ale dążące do „oczyszczenia” swoich bilansów i konsolidacji kapitału, takie jak OCB i BVB, również są warte uwagi w kontekście celu średnioterminowego. Oczekuje się, że działania te poprawią wyceny, gdy jakość aktywów i rentowność będą bardziej stabilne.

Według ekspertów, akcje bankowe gwałtownie wzrosły w ostatnim czasie, więc inwestorzy mogą skupić się na realizacji zysków. Jednocześnie grupa akcji spółek z sektora bankowego będzie się w najbliższym czasie charakteryzować silnym zróżnicowaniem.

Akcje, których wartość nie wzrosła znacząco, a wskaźnik P/B jest niższy od średniej, mają duży potencjał do dalszego wzrostu. Ponadto inwestorzy powinni również zwrócić uwagę na akcje banków, które mają swoją własną historię.

„Oczekuje się, że przepływy pieniężne do akcji banków będą bardziej zróżnicowane i selektywne. Grupy o wskaźniku P/B niższym niż średnia i z potencjałem do poprawy wewnętrznej będą miały większe szanse na pozyskanie przepływów pieniężnych” – twierdzą analitycy FiinGroup.

W obecnym okresie inwestorom zaleca się zwrócenie uwagi na małe i średnie banki z potencjałem do zwiększenia akcji kredytowej, z potencjałem do zwiększenia zysków z windykacji lub banki z rozważną strategią tworzenia rezerw na ryzyko kredytowe, a także z trendem dobrej kontroli kosztów kredytu w ostatnich kwartałach. Ponadto, obserwuje się również banki, które planują wprowadzenie swoich spółek zależnych na giełdę (IPO), banki planujące wejście na giełdy złota, giełdy aktywów cyfrowych itp.

Forum VWAS 2025: „Nowa era, nowa odporność”

Trzeci Szczyt Doradców Finansowych Wietnamu 2025 (VWAS 2025), zorganizowany przez gazetę Finance-Investment Newspaper w czwartek 25 września 2025 roku w hotelu Pullman (Hanoi), zgromadzi czołowych krajowych i międzynarodowych ekspertów, koncentrując się na pogłębionych dyskusjach na temat wpływu nowych instytucji i nowej dynamiki na gospodarkę i rynki finansowe. Forum będzie również szczegółowo analizować przełomowe momenty wzrostu tradycyjnych klas aktywów inwestycyjnych, a także możliwości związane z kryptowalutami.

W ramach forum odbywają się następujące działania:

Główne warsztaty składające się z 2 sesji, podczas których prezentowane i omawiane są tematy: „Wsparcie odporności rynku”; „Znalezienie przełomów dla klas aktywów”.

Wyróżnienie typowych produktów/usług finansowych w roku 2025 w obszarach bankowości, ubezpieczeń, nieruchomości, zarządzania funduszami, papierów wartościowych i technologii finansowych.

Szczegóły: www.vir.com.vn

Source: https://baodautu.vn/ngan-hang-cao-diem-tang-von-co-phieu-vua-co-con-hap-dan-d382483.html