Zmiana przepisów dotyczących wskaźników bezpieczeństwa finansowego spółek papierów wartościowych

(Chinhphu.vn) – Ministerstwo Finansów właśnie wydało Okólnik 102/2025/TT-BTC, zmieniający i uzupełniający Okólnik 91/2020/TT-BTC. To ważny krok w procesie doskonalenia ram prawnych dla zarządzania ryzykiem finansowym, przyczyniający się do zdrowszego, bardziej przejrzystego i zrównoważonego rozwoju wietnamskiego rynku akcji w nadchodzącym okresie.

Wydanie Okólnika nr 102/2025/TT-BTC przyczynia się również do zwiększenia efektywności zarządzania państwowym rynkiem papierów wartościowych i rynkiem papierów wartościowych, zapewniając efektywne i przejrzyste funkcjonowanie rynku, chroniąc prawa i uzasadnione interesy uczestników rynku.

Uzupełnienie ram wskaźników bezpieczeństwa finansowego

Minister Finansów właśnie podpisał i wydał Okólnik nr 102/2025/TT-BTC, zmieniający i uzupełniający Okólnik 91/2020/TT-BTC w sprawie wskaźników bezpieczeństwa finansowego i zasad postępowania dla podmiotów prowadzących działalność w zakresie papierów wartościowych, które nie spełniają wymogów prawnych. Okólnik wchodzi w życie z dniem 15 grudnia 2025 r.

Według Ministerstwa Finansów, oprócz odpowiednich i spójnych dostosowań do obowiązujących przepisów prawnych (Ustawa nr 56/2024/QH15 z dnia 29 listopada 2024 r., Dekret nr 155/2020/ND-CP, Dekret nr 245/2025/ND-CP i dokumenty wykonawcze), wydano Okólnik nr 102/2025/TT-BTC w celu obliczenia wskaźników bezpieczeństwa finansowego obejmujących ryzyko w działalności firm papierów wartościowych i firm zarządzających funduszami (organizacji obrotu papierami wartościowymi) zgodnie z silnym rozwojem zarówno szerokości, jak i głębokości rynku akcji, w szczególności tempem wzrostu kapitalizacji rynkowej w ostatnich czasach.

Tym samym wydanie Okólnika nr 102/2025/TT-BTC pomaga instytucjom zajmującym się obrotem papierami wartościowymi lepiej zarządzać ryzykiem, zwiększać swoje możliwości i zdolność do świadczenia usług oraz przyciągać inwestorów, zwłaszcza zagranicznych, w kontekście faktu, że wietnamski rynek akcji wkracza w nową fazę rozwoju po tym, jak został przez FTSE Russell podniesiony do rangi rynku wschodzącego rynku wtórnego.

Jednocześnie ogłoszenie Okólnika nr 102/2025/TT-BTC przyczynia się również do zwiększenia efektywności zarządzania państwowym rynkiem papierów wartościowych i rynkiem papierów wartościowych, zapewniając efektywne i przejrzyste funkcjonowanie rynku, chroniąc prawa i uzasadnione interesy uczestników rynku.

Okólnik nr 102/2025/TT-BTC zmienia i uzupełnia treść 7 artykułów Okólnika nr 91/2020/TT-BTC, zastępuje szereg załączonych załączników i skreśla powiązane treści w szeregu klauzul.

Dostosowanie czynników ryzyka i dostępnego kapitału

Ministerstwo Finansów przedstawiło najważniejsze zmiany i uzupełnienia w Okólniku nr 102/2025/TT-BTC.

Po pierwsze, w odniesieniu do dostępnego kapitału, Okólnik zmienił przepisy dotyczące niepodzielonych zysków w celu umożliwienia obliczenia dostępnego kapitału zgodnie z obowiązującym systemem rachunkowości; jednocześnie zmieniono szereg zwiększeń i zmniejszeń przy obliczaniu dostępnego kapitału organizacji obrotu papierami wartościowymi, aby były one zgodne z postanowieniami Okólnika nr 91/2020/TT-BTC i aby były zgodne z rzeczywistą sytuacją operacyjną organizacji obrotu papierami wartościowymi w przeszłości.

Po drugie, w odniesieniu do współczynnika ryzyka rynkowego, Okólnik zmienił i uzupełnił szereg przepisów dotyczących współczynnika ryzyka rynkowego dla akcji notowanych na giełdzie, aby zapewnić zgodność z przepisami dotyczącymi przenoszenia poziomów notowań akcji zawartymi w Dekrecie nr 155/2020/ND-CP, Okólniku nr 57/2021/TT-BTC, Okólniku nr 69/2023/TT-BTC; jednocześnie Okólnik określa również dodatkowe koszty niegotówkowe związane z obliczaniem i wyceną aktywów inwestycyjnych oraz działalnością organizacji obrotu papierami wartościowymi.

Ponadto, Okólnik wyraźnie określa współczynnik ryzyka rynkowego dla obligacji korporacyjnych z ratingami kredytowymi w celu obliczania ryzyka, gdy instytucje obrotu papierami wartościowymi inwestują zgodnie z ratingiem kredytowym obligacji lub emitentów obligacji zgodnie z praktykami międzynarodowymi, a także zapewnia wdrożenie Ustawy nr 56/2024/QH15 z dnia 29 listopada 2024 r. (określającej treść ratingów kredytowych w emisji i inwestowaniu w obligacje w Ustawie o papierach wartościowych). W związku z tym instytucje obrotu papierami wartościowymi mogą powoływać się na opublikowane wyniki ratingów kredytowych 3 międzynarodowych organizacji ratingowych, w tym Standard & Poor's, Fitch Rating i Moody's, a także innych niezależnych organizacji ratingowych, którym Ministerstwo Finansów przyznało Certyfikaty Kwalifikowalności Biznesowej. Ponadto Okólnik określa również zasady mające zastosowanie do wyników ratingów kredytowych w przypadkach, gdy obligacja/emitent obligacji posiada więcej niż jeden wynik ratingu kredytowego, a czas ogłoszenia wyników ratingu kredytowego wynosi ponad rok.

Po trzecie, w kwestii ustalania cen na potrzeby obliczania ryzyka, w Okólniku dostosowano zasady ustalania cen papierów wartościowych i innych aktywów organizacji obrotu papierami wartościowymi do zasad ustalania cen papierów wartościowych notowanych na giełdzie i transakcji zgodnie z rzeczywistością na Giełdzie Papierów Wartościowych (w tym akcji imiennych przeznaczonych do obrotu, obligacji notowanych na giełdzie i obligacji nienotowanych na giełdzie).

Oprócz powyższej treści, Okólnik 102/2025/TT-BTC zastępuje formularz sprawozdawczy mający zastosowanie do firm zarządzających funduszami i firm papierów wartościowych w celu zapewnienia spójności zgodnie z nowymi przepisami.

Ponadto Ministerstwo Finansów przewiduje 6-miesięczny okres przejściowy. Dzięki temu instytucje obrotu papierami wartościowymi mają czas na dostosowanie swojej działalności, zapewnienie wskaźników bezpieczeństwa finansowego zgodnie z nowymi przepisami oraz uniknięcie nagłych zmian w działalności i na rynku.

Pan Minh

Source: https://baochinhphu.vn/sua-doi-quy-dinh-chi-tieu-an-toan-tai-chinh-cho-cong-ty-chung-khoan-102251031174850466.htm